9月9日，首席財經獲悉，寧夏曉鳴農牧股份有限公司(下稱“曉鳴農牧”)創(chuàng)業(yè)板IPO獲深交所受理，華西證券擔任保薦機構。

公司是集祖代和父母代蛋種雞養(yǎng)殖、蛋雞養(yǎng)殖工程技術研發(fā)、種蛋孵化、雛 雞銷售、技術服務于一體的“引、繁、推”一體化科技型蛋雞制種企業(yè)，主營業(yè)務為祖代蛋種雞、父母代蛋種雞養(yǎng)殖；父母代種雛雞、商品代雛 雞（蛋）及其副產品銷售；商品代育成雞養(yǎng)殖及銷售。

財務數據顯示，2017年、2018年、2019年、2020年1-6月營收分別為2.83億元、3.84億元5.39億元、2.81億元;同期對應的凈利潤分別為-0.15億元、0.17億元、1.11億元、0.32億元。

曉鳴農牧稱本次擬募資6.02億元用于阿拉善百萬種雞生態(tài)養(yǎng)殖基地項目、阿拉善種雞養(yǎng)殖場建設項目、閩寧養(yǎng)殖基地建設項目、蛋雞產業(yè)研究院建設項目。

截至招股說明書簽署日， 公司總股本為 14,050.60 萬股，其中魏曉明持有 公司 7,996.00 萬股股份，占總股本的 56.91%，系公司的控股股東及實際控制人，持有 5%以上股份的主要股東為魏曉明、正大投資和銀川辰途。

曉鳴農牧坦言公司存在以下風險：

（一）禽類疫病的風險

禽類疫病是制約家禽養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展的瓶頸之一，也是家禽養(yǎng)殖業(yè)中公認的重大風險。隨著全球經濟和國際貿易一體化的發(fā)展，國內蛋雞行業(yè)疫病防控將面臨更大的挑戰(zhàn)。重大疫病一旦出現并大面積傳播，將會給公司的生產經營帶來較大的影響。公司業(yè)務面臨的疫病主要包括禽流感、新城疫、馬立克氏病等。

禽類疫病給公司帶來的損害主要表現為以下三個方面：1、自有蛋種雞在養(yǎng)殖過程中若發(fā)生疾病，將導致自有雞群的整體健康狀況和生產性能大幅下降，病 死雞出現率增加，給公司直接帶來經濟損失；2、家禽養(yǎng)殖行業(yè)若爆發(fā)大規(guī)模疫病，將導致公司自有蛋雞受疫病感染的風險增大，公司在疫苗接種、緊急免疫隔 離帶建設等防疫措施上的投入提高，進而導致公司經營成本提高；3、行業(yè)內重 大疫病的發(fā)生和流行將會影響公眾對禽產品的需求量，一方面消費者對禽類疾病 可能引發(fā)的人體生命安全問題過于擔心，導致消費者對相關產品的消費心理恐慌，降低相關產品的需求量，影響公司的產品銷售；另一方面養(yǎng)殖戶擔心遭受疫病風 險，影響其飼養(yǎng)積極性，進而直接影響公司業(yè)績。

（二）業(yè)績下滑的風險

2017-2019 年，主營業(yè)務的毛利率分別為 13.23%、22.19%和 38.48%，各主營產品的毛利率增長較快，特別是公司商品代雛雞的銷售毛利率報告期內分別為 16.07%、22.93%、42.84%，毛利率增長較快主要是由于行業(yè)周期和非洲豬瘟對于產品價格的雙重影響，一旦未來行業(yè)周期波動、動物疫病或者如疫情等突發(fā)情況發(fā)生，公司主營業(yè)務毛利率可能會發(fā)生下降，進而導致公司業(yè)績下滑。

（三）經營規(guī)模擴大導致的管理風險

隨著公司生產規(guī)模的進一步擴張與募集資金投資項目的實施，將對業(yè)務管理、人力資源管理、財務管理和技術研發(fā)等方面提出更高要求，若不能在制度建設、人才配置、技術研發(fā)等方面同步跟進，公司存在因規(guī)模擴大導致的管理風險。

（四）原料價格的波動風險

公司建有單獨的飼料加工廠。飼料原料中玉米、豆粕所占比重較大，玉米和 豆粕的價格受國家農產品政策、國內與國際市場供求狀況、運輸條件、氣候、自 然災害等多種因素的影響，且公司所處行業(yè)為充分競爭行業(yè)，提高商品銷售價格 從而向下游產業(yè)轉移成本的能力有限。一旦玉米和豆粕市場價格大幅上升，一方 面將會導致公司單位生產成本提高，毛利率下降，對公司的經營業(yè)績帶來不利影 響；另一方面，我國蛋雞“小規(guī)模、大群體”的產業(yè)現狀，使得市場上的多數蛋 雞飼養(yǎng)者抗風險能力較差，玉米、豆粕價格若出現大幅上升，將壓縮下游養(yǎng)殖戶 的利潤空間，降低其養(yǎng)殖的積極性，進而減少公司產品的市場需求量，對公司的 經營業(yè)績產生不利影響。

（五）產品價格的波動風險

中國的雞蛋消費市場巨大，但市場價格受到宏觀經濟、季節(jié)、突發(fā)的疫病和 公共衛(wèi)生事件等多種因素影響，波動較為頻繁。首先，我國大多數蛋雞養(yǎng)殖經營 者的抗風險能力弱，市場預判能力不足，往往根據雞蛋當前的市場行情決定補欄 或空欄。長期來看，這種滯后的市場行為直接導致雞蛋價格周期性地發(fā)生較大幅 度的波動，進而影響公司商品代雛雞的銷售價格。其次，如果潛在競爭者進入市 場或者現有競爭對手擴大產能，將導致整個市場供給大量增加，在一定時間內會 使公司商品代雛雞價格下跌。最后，如果消費者對雞蛋的偏好下降或者雞蛋的替 代品供給增加，市場對雞蛋的需求下降，將使下游行業(yè)對公司商品代雛雞的需求 下降，進而導致公司產品價格下跌。