5月16日，時代天使通過港交所聆訊，高盛、中金為其聯(lián)席保薦人。時代天使將成為牙科領(lǐng)域首個IPO的隱形正畸企業(yè)。時代天使什么時候上市？如何參與時代天使港股打新？

值得注意的是，近期以來，醫(yī)美賽道十分火爆，醫(yī)美概念也被資金所追捧，而眼科、牙科這類“泛醫(yī)美”概念也十分強(qiáng)勢。

因此，此次時代天使通過港交所聆訊，備受市場關(guān)注，想要參與時代天使港股打新的投資者可以下載艾德一站通app參與。

營收、凈利高速增長

時代天使成立于2003年，是一家全球性的口腔隱形正畸技術(shù)、隱形矯治器生產(chǎn)及銷售的服務(wù)提供商。，致力于通過高科技產(chǎn)品為用戶打造健康、整齊的牙齒。

近3年來看，公司的收入逐年增長，由2018年的4.88億人民幣增長至2020年的8.17億人民幣。

圖1：時代天使綜合全面收益表

成本上進(jìn)一步優(yōu)化，雖然成本在增長，但成本占收入的比例在下降，由2018年的36.2%減少至2020年的29.6%；毛利率也由2018年的63.8%增長至2020年的70.4%。

此外，公司加大研發(fā)開支占比，研發(fā)開支占收入比例由2018年的10.3%增加至2020年的11.4%，也得到一定的成效，截至最后實際可行日期，公司在中國擁有83項注冊專利及16項軟件版權(quán)。

年內(nèi)利潤也呈現(xiàn)快速增長趨勢，由2018年的0.58億人民幣增長至2020年的1.51億人民幣，年復(fù)合增長率達(dá)到61.06%，高于同期收入的年復(fù)合增長率29.29%。

細(xì)分來看，公司主要通過提供隱形矯治解決方案服務(wù)及較少量的其他服務(wù)產(chǎn)生收入。

其中，隱形矯治解決方案服務(wù)收入是公司最主要的收入來源，2020年占收入比例達(dá)到最高97.9%，主要源于公司時代天使隱形矯治系統(tǒng)所服務(wù)的牙科醫(yī)生人數(shù)及達(dá)成案例的增長。

時代天使按業(yè)務(wù)劃分收入結(jié)構(gòu)

而相比傳統(tǒng)正畸療法所受諸多限制，隱形矯治解決方案服務(wù)在提高美觀度、更高舒適度、改善口腔衛(wèi)生狀況、縮短治療周期、牙科醫(yī)生適應(yīng)度較高等方面擁有更多優(yōu)勢。

值得一提的是，公司的大股東背景也有高瓴資本的身影。

公司控股股東松柏投資集團(tuán)持有時代天使發(fā)行股本總額約67.12%，而松柏投資集團(tuán)借由CareCapital Holdings實現(xiàn)對公司的控股，高瓴資本是CareCapital的主要投資人，投資額占比96.97%。這意味著高瓴資本間接持有公司超60%的股份。

行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，高集中度望持續(xù)

伴隨著人均收入的增長，人們對牙齒的重視程度不斷提高，行業(yè)發(fā)展也越來越快。

據(jù)灼識咨詢報告顯示，中國隱形矯治市場在2019年成為世界第二大市場。就零售銷售收入而言，市場規(guī)模由2015年的2億美元增至2020年的15億美元，復(fù)合年增長率為44.4%，并有望于2030年達(dá)到119億美元，自2020年至2030年的復(fù)合年增長率預(yù)計為23.1%。

2015年-2030年（估計）的全球隱形矯治市場（按地區(qū)）

中國隱形矯治解決方案提供商市場高度集中，準(zhǔn)入壁壘很高，以規(guī)模定制化能力最為突出，未來有望持續(xù)高度集中。灼識咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2020年，以達(dá)成案例數(shù)量計，中國隱形矯治解決方案市場中的兩大市場參與者占市場總份額的82.4%。其中，公司約占其中41.0%的份額，且在中國競爭對手中排名第一。同時，據(jù)灼識咨詢報告，在所有市場參與者中，時代天使的產(chǎn)品線最全面。

值得一提的是，A股包含牙科業(yè)務(wù)的國瓷材料、通策醫(yī)療在近期受到資金的追捧。

其中，2020年1月2日至2021年5月18日期間，國瓷材料在股價漲幅超過110%，通策醫(yī)療股價漲幅超過240%。

國瓷材料及通策醫(yī)療2020年初至今股價走勢

國瓷材料及通策醫(yī)療2020年初至今股價走勢

而時代天使作為中國市場份額位居首位的隱形矯治解決方案提供商，近年的營收、凈利保持高速增長，毛利率逐年增加，赴港融資有望進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而有望增加營收、凈利，并且中國隱形矯治解決方案市場空間還在持續(xù)增長階段，疊加A股牙科業(yè)務(wù)的國瓷材料、通策醫(yī)療備受資本追捧。因此，時代天使在上市首日及往后的股價都值得期望。