"實(shí)現(xiàn)真正意義上的高質(zhì)量增長。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，叮咚買菜于北京時間2023年2月13日晚間發(fā)布了截至2022年12月31日的第四季度業(yè)績報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，叮咚買菜在第四季度的營收為62.0億元（人民幣，下同），同比增長13.1%；Non-GAAP凈利潤為1.16億元，且首次實(shí)現(xiàn)了單季GAAP凈利潤轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)全面盈利。

2022年全年，叮咚買菜的營收為242.2億元，同比增長20.4%；Non-GAAP凈利率同比優(yōu)化28.0個百分點(diǎn)至-2.4%。值得注意的是，叮咚買菜還實(shí)現(xiàn)了全年正向經(jīng)營性現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)真正意義上的高質(zhì)量增長。

值得注意的是，自2021年6月29日登陸紐交所至今，在Non-GAAP標(biāo)準(zhǔn)下，叮咚買菜已從單季虧損37.2%大幅進(jìn)步到盈利1.9%，某種程度上亦驗(yàn)證了其"效率優(yōu)先、兼顧規(guī)模"策略的成功。

截至2022年12月31日，叮咚買菜持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資理財(cái)?shù)仍趦?nèi)余額共64.9億元。

叮咚買菜預(yù)計(jì)，其在2023年第一季度仍繼續(xù)保持Non-GAAP口徑下的盈利；且2023年全年在保持一定規(guī)模增長的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)Non-GAAP口徑下的盈虧平衡。

毛利率持續(xù)提升、履約費(fèi)用率快速優(yōu)化，不斷構(gòu)筑商品力優(yōu)勢、形成飛輪效應(yīng)

在財(cái)報(bào)發(fā)出后的分析師電話會議上，叮咚買菜管理層更加細(xì)致地拆分了實(shí)現(xiàn)盈利的驅(qū)動因素。

整體來看，與2021年第三季度相比，在短短一年半的時間內(nèi)，叮咚買菜在2022年第四季度的毛利率優(yōu)化了近15個百分點(diǎn)，履約費(fèi)用率優(yōu)化了超13個百分點(diǎn)，營銷費(fèi)用率優(yōu)化了超5個百分點(diǎn)。若聚焦到2022年第四季度的數(shù)據(jù)來看，叮咚買菜80%以上的城市已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了城市層面的正向經(jīng)營利潤。

這樣的成績單也不難理解——毛利率的提升源于叮咚買菜長期致力于供應(yīng)鏈的建設(shè)，將商品力作為核心競爭力；而履約費(fèi)用率的快速優(yōu)化則源于人效的提升等因素，“在一年半的時間內(nèi)，我們的一線配送人效提升25%以上，一線倉內(nèi)人效提升40%以上，水電費(fèi)同比下降20%以上?！倍＿速I菜管理層解釋稱。

這里不妨補(bǔ)充闡述一下叮咚買菜的“商品力”建設(shè)。

在2022年里，叮咚買菜通過源頭直采、訂單農(nóng)業(yè)、自有研發(fā)和生產(chǎn)、自有品牌等不斷構(gòu)筑商品力優(yōu)勢，形成飛輪效應(yīng)——一方面，叮咚買菜繼續(xù)在預(yù)制菜、兒童食品（寶媽嚴(yán)選）等既有優(yōu)勢領(lǐng)域發(fā)力，培育了一批單月銷售額超過300萬的叮咚獨(dú)有特色商品；另一方面，叮咚買菜率先預(yù)見了食品行業(yè)普及“清潔標(biāo)簽”的趨勢，累計(jì)開發(fā)了約320款具備清潔標(biāo)簽屬性的優(yōu)質(zhì)商品；此外，叮咚買菜持續(xù)開發(fā)細(xì)分人群消費(fèi)場景，培育了“輕養(yǎng)星球”頻道，滿足以千禧一代、Z世代為代表的年輕用戶群體在形體管理和營養(yǎng)健康方面日益精細(xì)化的需求。

值得一提的是，作為一家專注美好食物的創(chuàng)業(yè)公司，除了和合作伙伴共同開發(fā)美好的有差異化的食品的同時，叮咚買菜自己同樣在創(chuàng)新、研發(fā)和生產(chǎn)加工食品，即叮咚谷雨在做的事情。

目前，叮咚谷雨的銷售額占到叮咚買菜GMV的11.4%，已陸續(xù)打造日日鮮、叮咚大滿冠、拳擊蝦、黑鉆世家、保蘿工坊等品牌。在商品品質(zhì)方面，在2022年，谷雨商品的中差評率比叮咚整體的低了40%，送檢合格率100%。在2022年12月份，谷雨有80個單品月銷超過100萬。據(jù)叮咚買菜管理層透露，相比2021年，叮咚谷雨交易額實(shí)現(xiàn)了超過2倍的增長。

叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示：“2023年是三年疫情后的第一年，消費(fèi)者的需求將發(fā)生很大變化。我們積極反應(yīng)，不斷加強(qiáng)商品力、服務(wù)力和供應(yīng)鏈能力建設(shè)，在服務(wù)好消費(fèi)者的同時，實(shí)現(xiàn)增長，同時構(gòu)建護(hù)城河?！?/strong>

梁昌霖強(qiáng)調(diào)要「堅(jiān)定自己的信念與信仰」，追求為消費(fèi)者和社會創(chuàng)造價(jià)值

鮮為人知的是，在今年1月的叮咚買菜管理層會議上，叮咚買菜自己總結(jié)了過去6年的一些經(jīng)驗(yàn)，也認(rèn)識到時代和環(huán)境都在變化，叮咚買菜也進(jìn)入了不同的發(fā)展階段，過去的一些做法，在未來要被警醒：

“首先，經(jīng)過了創(chuàng)業(yè)初期的努力，我們實(shí)現(xiàn)了一定規(guī)模的銷售額。有了這個規(guī)模，我們就有了服務(wù)消費(fèi)者的基礎(chǔ)，也給了我們深入理解消費(fèi)者的機(jī)會，我們也可以在理解消費(fèi)者的基礎(chǔ)上，研發(fā)和創(chuàng)新美食，同時也有能力賦能我們的合作伙伴，大家一起，為消費(fèi)者和社會創(chuàng)造價(jià)值。

其次，過去，我們一直不糾結(jié)具體的商業(yè)模式。在我們同行都在不斷懷疑既有模式，一直在變化模式，試圖尋找最優(yōu)解的時候，我們認(rèn)識到我們的商業(yè)的本質(zhì)在于用更好的商品更方便地服務(wù)到消費(fèi)者，所以我們一直采用最簡單、方便的前置倉模式來服務(wù)消費(fèi)者。大道至簡，不在奇巧。

第三，基于對商業(yè)模式的理解，我們一直深耕供應(yīng)鏈，包括源頭直采、訂單農(nóng)業(yè)、食品研發(fā)和加工、建設(shè)分選中心、建立品控機(jī)制等等。這些供應(yīng)鏈的建設(shè)周期較長、投入也較大，短時間也未必能夠顯示出優(yōu)勢，但長期看，厚積薄發(fā)，增強(qiáng)我們服務(wù)消費(fèi)者的能力，也幫助我們建立護(hù)城河。

同時，我們也總結(jié)了要警醒的教訓(xùn)，欲速則不達(dá)，我們所從事的事業(yè)，十分厚重，需要我們更多的耐心，長期深耕供應(yīng)鏈和商品力，不疾而速?！倍＿速I菜管理層透露。

梁昌霖則在分析師電話會議上再次強(qiáng)調(diào)，叮咚買菜有自己堅(jiān)定的信念與信仰。

“我們信仰更加美好的生活，我們一直強(qiáng)調(diào)為消費(fèi)者和社會創(chuàng)造價(jià)值，而不是簡單和友商搶用戶搶市場的零和博弈。我們成長的哲學(xué)是種子論，雖然擁有遠(yuǎn)大理想，但總是從點(diǎn)滴做起，同時擁有強(qiáng)大的生命力，能夠反脆弱，也反熵增。在公司發(fā)展中，我們始終堅(jiān)守本分，保持節(jié)制和平常心。正是這些信仰和信念，成為我們源源不斷的激情和動力，是叮咚買菜在利潤之上的追求。保證我們不但有今天，而且有更加美好的未來?！绷翰卣f道。