《華商好基會》第7期

攻玉之道，嘗問于賢。面對投資市場的風(fēng)云變幻，華商基金誠意推出《華商好基會》專欄，以期通過公司資產(chǎn)配置團隊獨立、專業(yè)的研究視角，為各位投資者提供專業(yè)、審慎的基金投資信息，傳播長期、理性的投資世界觀與方法論，分享合理、實用的資產(chǎn)管理智慧與經(jīng)驗。華商基金立志超越一時的市場低谷或高峰，努力成為投資者駛向財富彼岸的忠實、長期的伴侶。

9719只公募基金！26種細分品類！

如何在海量的基金數(shù)量和五花八門的基金種類中選到稱心如意的基金，構(gòu)建手中的基金組合，似乎越來越成為普通投資者的困難事兒。

于是，有些投資者以業(yè)績?yōu)榻Y(jié)果導(dǎo)向進行挑選，誰排名靠前選誰；有些投資者則看基金經(jīng)理的名氣度，誰有名選誰；有些投資者則對投資方向更感興趣，哪類主題、哪類行業(yè)熱門選誰。在這其中，基金投資難免出現(xiàn)“沖動消費”和“盲目消費”的傾向，很可能影響到自身的投資規(guī)劃。

為了幫助投資者改善上述困擾，我們首先需要對基金類型做一個梳理，基金的分類有許多不同的維度。

按照基金經(jīng)理的角色重要度，基金可以分為主動型和指數(shù)型。對于主動型基金，基金經(jīng)理主要依據(jù)自己對市場的判斷靈活調(diào)整基金資產(chǎn)的投資標的；但對于指數(shù)型基金，基金經(jīng)理受到比較嚴格的約束，基金資產(chǎn)主要以復(fù)制相應(yīng)市場指數(shù)的方式進行投資。分辨兩者的方法很簡單，只需要看一下基金全稱，指數(shù)型基金的全稱里必須有“指數(shù)”二字。

按照底層資產(chǎn)的不同，基金可以分為股票型、混合型、債券型、貨幣型、FOF型等。然而在這層分類中，可能會產(chǎn)生一些誤解。

比如，通常投資者理解的債券型基金應(yīng)當是偏中低風(fēng)險的基金品種，但實際上，會有一部分債券型基金以不低的資產(chǎn)比例投資于較高風(fēng)險的股票及轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)；再比如，通常投資者理解的混合型基金應(yīng)當是偏中等風(fēng)險的基金品種，但實際上，會有一部分混合型基金可能主要投資于高風(fēng)險的股票，也有一部分混合型基金則主要投資于較低風(fēng)險的短期債券和貨幣市場工具。

那么，最終的持有收益或者說持有體驗可能與投資者的投資預(yù)期不太相符。

想要弄清這些差異，必須結(jié)合基金歷史凈值、歷史持倉、基金經(jīng)理交流三方面綜合研判，但這對于普通投資者是難度系數(shù)是比較高的。

按照投資風(fēng)格的不同，權(quán)益類基金可以分為主題型、均衡型、價值型、成長型、輪動型等。這層分類也是有較高的技術(shù)壁壘，尤其是對于后四類，同樣需要我們結(jié)合歷史凈值、歷史持倉、基金經(jīng)理交流三方面綜合研判。

至于近年來比較熱門的“固收+”基金，如果從字面意思來理解，不少投資者會認為是一種“固定收益類資產(chǎn)”作為底倉的穩(wěn)健略帶進攻性的偏中低風(fēng)險基金品種，但實際上，廣泛意義上，凡是以債券為底倉的基金都可以稱之為“固收+”基金，一些債券型基金的進攻性可能偏高，其實際的凈值波動性可能也較高，這需要對產(chǎn)品的投資比例和投資策略多加關(guān)注。

做完上述梳理，大家不難發(fā)現(xiàn)，想要真正掌握手中基金組合的風(fēng)格特征，真不是一件容易的事情。與其花費大量精力研究基金分類和組合構(gòu)建，倒不如把專業(yè)的事交給專業(yè)的機構(gòu)。

一種方案是選擇風(fēng)險定位比較明確的FOF產(chǎn)品。投資者只需選擇契合自身風(fēng)險承受能力的FOF產(chǎn)品，那些費時費力的基金選擇和投資工作可以交給FOF產(chǎn)品背后的基金投研團隊。

另一種比較靈活的方案是借力投資顧問機構(gòu)。證監(jiān)會近期發(fā)布了《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，不斷優(yōu)化公募發(fā)展機制的同時持續(xù)推進買方投顧業(yè)務(wù)發(fā)展；各家基金公司也在通過申報投顧資格、完善投顧模式等形式不斷提升財富管理服務(wù)能力和投資者觸達能力。

本期總結(jié)

信息膨脹、產(chǎn)品繁復(fù)、行業(yè)高專業(yè)壁壘等因素，是投資者在挑選基金、構(gòu)建基金組合過程中容易面臨的難題。較好的可行方案可能是引導(dǎo)投資者選擇投向風(fēng)險定位比較明確的FOF產(chǎn)品，或通過行業(yè)間不斷完善買方投顧體系，提升自身的綜合財富管理能力。

注：萬得信息數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月31日，我國公募基金市場共有9719只公募基金，共有包括普通股票型基金、被動指數(shù)型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金、混合債券型一級基金、貨幣市場型基金、國際(QDII)股票型基金、商品型基金、混合型FOF基金、REITs基金等26種細分品類。

風(fēng)險提示：以上觀點不代表任何投資建議。市場有風(fēng)險，基金投資需謹慎。