草甘膦及其原理

草甘膦（鎮(zhèn)草寧、農達、Roundup、草干膦、膦甘酸）是最初由美國孟山都公司開發(fā)的除草劑，化學名稱為N-(膦酸甲基)甘氨酸，非揮發(fā)性白色固體，25℃時在水中的溶解度為1.2%，不溶于一般有機溶劑，不可燃、不爆炸，常溫貯存穩(wěn)定，對中碳鋼、鍍錫鐵皮（馬口鐵）有腐蝕作用。

草甘膦通過抑制莽草素向苯丙氨酸、酪氨酸及色氨酸的轉化，使蛋白質的合成受到干擾導致植物死亡，以內吸傳導性強而著稱，對多年生深根雜草的地下組織破壞力很強，能達到一般農業(yè)機械無法達到的深度。草甘膦殺草譜很廣，對40多科的植物有防除作用，入土后很快與鐵、鋁等金屬離子結合而失去活性。

總體上，供過于求

轉基因作物，即依靠轉基因技術來提高作物的營養(yǎng)價值、品質、產量、對自然惡劣環(huán)境的抵抗能力，比如，將抗蟲基因轉入棉花、水稻或玉米，培育成對棉鈴蟲、卷葉螟及玉米螟等昆蟲具有抗性的轉基因棉花、水稻或玉米等。草甘膦于1971年面試以來，直到25年后，即1996年，抗除草劑作物面世，其需求才大幅增長。

至2019年，全球草甘膦使用前5大區(qū)域是巴西、美國、阿根廷、中國及澳大利亞，合計用量占全球用量的近60%。

全球草甘膦的需求量比較穩(wěn)定，每年維持在70萬噸左右，全球市場規(guī)模一直穩(wěn)定在56億美元（約390億元人民幣），需求一直上不去是源于世界轉基因農業(yè)大國的轉基因作物滲透率基本到頂。

中國目前的商業(yè)化轉基因作物僅棉花，滲透率95%，但即便其他的主要作物（大豆、玉米）也放開轉基因，帶來的需求增量依然不足以覆蓋過高的供給。根據某券商的測算，即使大豆、玉米的轉基因作物比例提高到美國、巴西的水平，帶來的需求增量也就8萬噸，合計全球市場需求78萬噸。

但是目前全球草甘膦產能110萬噸（70%產能在中國），即使中國市場完全滲透，也有30萬噸的額外供給，總而言之，這個行業(yè)的成長性不大。

供需平衡可能繼續(xù)維持

草甘膦的價格一直比較平穩(wěn)，2021年主要是國內環(huán)評+拜爾停產，導致供給緊張，從每噸2-3萬元飆升至8萬元，隨后價格便開始回落，目前每噸約6萬元。高危、高污染產能的持續(xù)出清是趨勢，無論從國家的方向，以及資本的角度看，草甘膦擴產的可能性很低，也就是整個市場的供給和需求基本上是長期維持在現在的狀態(tài)——需求沒有增長的動力，供給也不可能擴張，唯有龍頭有望通過并購的方式來提高市占率，但總體上都是存量的博弈。因為草甘膦價格的提高，樣本企業(yè)的毛利率從26%提高到40%以上，這種盈利能力短期內應該能夠維持。

競爭格局

興發(fā)集團產能最高，占25%，CR3=53%。誠如前面分析，競爭格局也就這樣了，變化不會太大，就看龍頭要不要并購了。