期權(quán)合約是一種金融衍生產(chǎn)品。期權(quán)合約產(chǎn)生于1973年芝加哥期權(quán)交易所，是以金融衍生產(chǎn)品作為行權(quán)品種的交易合約。指在特定時間內(nèi)以特定價格買賣一定數(shù)量交易品種的權(quán)利。合約買入者或持有者以支付保證金——期權(quán)費(fèi)的方式擁有權(quán)利；合約賣出者或立權(quán)者收取期權(quán)費(fèi)，在買入者希望行權(quán)時，必須履行義務(wù)。

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相比期貨等其他衍生工具，期權(quán)在風(fēng)險管理、風(fēng)險度量等方面又有其獨(dú)特的功能和作用。

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1. 期權(quán)更便于風(fēng)險管理

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期權(quán)可提供類似“保險”的功能。期權(quán)和期貨都是常用的風(fēng)險管理工具，但兩者在交易雙方的權(quán)利和義務(wù)方面是不同的。對于期貨來說，權(quán)利和義務(wù)是不可分的。無論期貨的買方還是賣方，不論現(xiàn)期貨市場價格如何變動，如果持有合約到期，都承擔(dān)在到期時進(jìn)行交割履約的義務(wù)。而期權(quán)則不同，買方通過支付權(quán)利金獲得權(quán)利（但不是義務(wù)），可以在到期日（歐式期權(quán)）或到期日前的任何交易日（美式期權(quán)）按照約定價格從期權(quán)賣方獲取標(biāo)的資產(chǎn)或?qū)?biāo)的資產(chǎn)賣給期權(quán)的賣方即要求賣方執(zhí)行合約 ；賣方收取了權(quán)利金，也就有義務(wù)應(yīng)買方的要求執(zhí)行合約。部分程度上可以按照“買期權(quán)就類似于買保險、權(quán)利金就等同于保險費(fèi)”的提法理解。

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2. 期權(quán)能夠有效度量和管理市場波動的風(fēng)險

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金融投資通常面臨兩方面風(fēng)險：一是資產(chǎn)價格絕對水平下降的風(fēng)險（通常稱為“方向性風(fēng)險”），二是資產(chǎn)價格大幅波動帶來的風(fēng)險（通常稱為“波動性風(fēng)險”）。當(dāng)遇到資產(chǎn)價格上下波動幅度很大，會導(dǎo)致投資者損失慘重。對機(jī)構(gòu)投資者來說，不僅要管理方向性風(fēng)險，而且要管理波動性風(fēng)險，保持投資組合的價值穩(wěn)定是極為重要的投資目標(biāo)。經(jīng)過波動性風(fēng)險調(diào)整后的收益成為衡量資產(chǎn)管理效果的最重要標(biāo)準(zhǔn)，控制波動性風(fēng)險的重要性也日益提高。

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3. 期權(quán)是推動市場創(chuàng)新更為靈活的基礎(chǔ)性構(gòu)件

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期權(quán)不同到期日、不同執(zhí)行價格、買權(quán)或賣權(quán)的不同變量以及具有的杠桿性可以用各種方式組合在一起，包括同標(biāo)的資產(chǎn)組合在一起，可創(chuàng)造出不同的策略，以滿足不同交易和投資目的的需要，使得期權(quán)成為比期貨更為重要的金融衍生工具，是創(chuàng)造金融產(chǎn)品大廈的基礎(chǔ)性構(gòu)件。并具有靈活性和可變通性，能激發(fā)市場大量的創(chuàng)新，引發(fā)交易所、金融機(jī)構(gòu)等進(jìn)行一系列的市場連鎖創(chuàng)新。因此期權(quán)被大量應(yīng)用于各類新產(chǎn)品創(chuàng)新，成為各種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本構(gòu)成要素。

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更多期權(quán)知識來源：財(cái)順期權(quán)

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