隨著注冊制的穩(wěn)步推進，越來越多的日化企業(yè)準備進入資本市場。

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近日，以經(jīng)營驅(qū)蚊、嬰童護理、精油三大核心產(chǎn)品系列的潤本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“潤本股份”）在上交所主板提交了招股說明書。

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潤本股份官網(wǎng)顯示，公司成立于2006年，集專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體，專注于驅(qū)蚊、個人護理等領(lǐng)域，是國內(nèi)知名驅(qū)蚊及個人護理用品公司。

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潤本股份主要通過與天貓、京東、抖音、唯品會、拼多多等大型電商平臺合作，采用線上直銷、線上平臺經(jīng)銷、線上平臺代銷等互聯(lián)網(wǎng)銷售模式為消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，并在天貓、京東、抖音等平臺保持較高的市場占有率。2019—2021年，潤本股份線上渠道對銷售收入的直接貢獻度分別為74.77%、78.73%和77.72%?！皾櫛尽逼放圃谔熵埰脚_的蚊香液銷售額占比分別達到 17.14%、16.42%、8.32%，連續(xù)三年排名第一。

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分產(chǎn)品來看，2019—2021年，驅(qū)蚊系列產(chǎn)品分別銷售1.34億元、1.69億元和2.28億元，分別占當(dāng)期總營業(yè)收入的40.88%、38.21%和39.14%；

同期，嬰童護理系列產(chǎn)品分別銷售8515.65萬元、1.44億元和2.17億元，分別占當(dāng)期總營業(yè)收入的30.58%、32.47%和37.24%；

同期，精油系列產(chǎn)品分別銷售7412.75萬元、1.26億元和1.31億元，分別占當(dāng)期總營業(yè)收入的26.62%、28.4%和22.5%；

同期潤本股份的營業(yè)收入分別為2.79億元、4.43億元和5.82億元。

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潤本股份的三大類產(chǎn)品增長得益于行業(yè)細分領(lǐng)域的快速發(fā)展。

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1、驅(qū)蚊需求古已有之，驅(qū)蚊產(chǎn)品為居民日常消費品，我國龐大的人口基數(shù)為驅(qū)蚊市場容量奠定基礎(chǔ)。在國內(nèi)熟悉的驅(qū)蚊產(chǎn)品有上海家化的六神花露水、隆力奇花露水以及各種蚊香類產(chǎn)品，還有一些電熱蚊香液、驅(qū)蚊液等溫和便捷類驅(qū)蚊產(chǎn)品。受益于戶外出行盛行、用戶需求轉(zhuǎn)變等因素，我國驅(qū)蚊行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，我國驅(qū)蚊殺蟲市場零售額由2015年的62.09億元增至2019年的84.34億元，年均復(fù)合增長率為7.96%；預(yù)計2024年市場零售額達120.06億元，2020-2024年年均復(fù)合增長率為7.28%。

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2、個人護理市場需求巨大，發(fā)展前景廣闊。人口結(jié)構(gòu)變化、收入水平提升帶來的消費升級、消費習(xí)慣的改變、核心消費人群的增加、銷售渠道的多元化將是決定未來中國個人護理市場容量的核心因素。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2019年中國個人護理市場規(guī)模增長至人民幣4587億元，遠超2015年的3058億元，年復(fù)合增長率10.7%，并預(yù)計增長至2024年的7014億元，年復(fù)合增長率8.9%。

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得益于年輕一代父母追求品質(zhì)生活的需求以及線上渠道的增長，根據(jù)Euromonitor 數(shù)據(jù)，2015-2019年，中國嬰童護理市場實現(xiàn)快速穩(wěn)健增長，2020年受疫情影響，行業(yè)增速略微放緩，但預(yù)計2021年中國嬰童護理市場規(guī)模超過300億元，且未來將持續(xù)保持快速增長態(tài)勢?！吨袊鴭胗變合醋o調(diào)研報告2021年版》顯示，對于嬰童護理產(chǎn)品，隨著電商渠道的日益普及，綜合電商平臺（天貓/淘寶、京東等）已經(jīng)成為媽媽們選購洗護產(chǎn)品的主要渠道之一。

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3、精油行業(yè)屬于新興行業(yè)，仍處于迅速發(fā)展階段。由于健康、環(huán)保等因素，天然植物提取的植物精油及相關(guān)應(yīng)用產(chǎn)品受到終端消費者的追捧，市場潛力巨大。根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017-2021年中國植物精油行業(yè)市場規(guī)模在逐年擴大，2019年市場規(guī)模達到69.4億元，同比增長21.54%；2020年市場規(guī)模達到80.25億元，同比增長15.63%。隨著下游日化、醫(yī)療等領(lǐng)域的需求增長，中國植物精油市場規(guī)模呈現(xiàn)逐漸擴大的趨勢。

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值得關(guān)注的是，潤本股份的驅(qū)蚊產(chǎn)品因為主要用于夏秋兩季，屬于季節(jié)性產(chǎn)品。2019—2021年，公司第二季度的收入占比分別為 47.12%、49.87%和 45.66%，第三季度的收入占比分別為 28.29%、28.80%和28.41%。

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2020年以來，疫情沖擊了整個消費市場。線下渠道包括零售日用百貨店、商超、社區(qū)便利店、日雜店等都受到了不同沖擊。而線上渠道則成為各企業(yè)加大投入和爭奪的重點，無論天貓、淘寶、京東、抖音、快手、拼多多、唯品會，都從藍海變成了紅海。企業(yè)投入的銷售費用不斷增加，而毛利和凈利潤則受到不同程度的擠壓。尤其是2022年以來，國民消費日趨保守，國內(nèi)零售總額不斷創(chuàng)下新低，潤本股份的線上優(yōu)勢或在這種情況下受到各種不同的挑戰(zhàn)。

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作為行業(yè)資深人士，清揚君對潤本股份的關(guān)注并不多，因為這個企業(yè)的體量并不是太大。如今隨著潤本股份提交招股說明書，其競爭對手，如上海家化、上海上美、中山欖菊等競爭對手，勢必會加大對潤本股份的研究，甚至?xí)扇「S策略，并利用企業(yè)的銷售渠道、資本優(yōu)勢、研發(fā)優(yōu)勢等在不同渠道加大投入，對潤本股份或?qū)⒃斐梢欢ǖ挠绊憽?/p>

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另外，驅(qū)蚊產(chǎn)品及業(yè)務(wù)歸屬于農(nóng)藥制造范疇。我國對農(nóng)藥制造行業(yè)實行嚴格的監(jiān)

督管理。

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企查查數(shù)據(jù)顯示，2016年5月5日和6月26日。潤本股份因生產(chǎn)、銷售不符合保障人體健康和人身、財產(chǎn)安全的國家標(biāo)準的“植物精油驅(qū)蚊手環(huán)產(chǎn)品”、“潤本納米長效卡通驅(qū)蚊貼”產(chǎn)品，分別被廣州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局罰沒27655.21元和49157.55元。

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此外，潤本股份存在向關(guān)聯(lián)公司拆借資金、個人賬戶代支費用、第三方回款等經(jīng)營現(xiàn)象。

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2019年，鮑松娟、趙貴欽和林子偉分別借給潤本股份3658.28萬元、2813.04萬元和216.07萬元。2019年—2021年，三人又分別替潤本股份墊付70余萬元。

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2019年—2021年，潤本股份第三方回款的金額分別為2186.72萬元、712.46萬元和1003.34萬元。該第三方回款主要是部分客戶出于正常經(jīng)營需要、付款便利性考慮，通過其經(jīng)營者、實際控制人、法定代表人、主要股東及其親屬或朋友、員工等進行回款。

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雖然潤本股份的各種解釋都似乎很有道理，但財務(wù)內(nèi)控對IPO企業(yè)來說非常重要，也是監(jiān)管層重點關(guān)注的地方。據(jù)了解，有不少企業(yè)就是因為上述原因，對IPO造成了很大的影響，甚至成為了上市的攔路虎。所以，潤本股份能否成功闖關(guān)IPO，還真不好說??！