行情回顧：存欄略減 蛋價(jià)漲跌還看雞蛋供需

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨近期全國(guó)雞蛋均價(jià)先弱后穩(wěn)，呈現(xiàn)兩個(gè)明顯特點(diǎn)：一是由于目前梅雨季提高了雞蛋儲(chǔ)存難度，各環(huán)節(jié)需求相對(duì)謹(jǐn)慎，上游養(yǎng)殖戶自然受到一定價(jià)格壓力，產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差持續(xù)處于相對(duì)較高水平；二是產(chǎn)銷區(qū)內(nèi)部?jī)r(jià)格明顯分化，主銷區(qū)北京雞蛋價(jià)格明顯低于上海和廣東，且上海廣東蛋價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，而主產(chǎn)區(qū)東北和華北地區(qū)則明顯偏低，這其實(shí)也是北方高溫帶來的需求謹(jǐn)慎情緒?？傮w看近期雞蛋價(jià)格走勢(shì)與梅雨和高溫緊密相關(guān)。

雞蛋期貨在周一迎來集體反彈且波動(dòng)幅度加大，周二均有回落調(diào)整。此次上漲除了6月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞沒有增加外，還極大受到飼料端豆粕上漲的影響。因此周二出現(xiàn)調(diào)整屬于正?，F(xiàn)象，雞蛋價(jià)格波動(dòng)還是以雞蛋本身供需為核心。

雞蛋產(chǎn)能：后續(xù)存欄增幅還將低于預(yù)期

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨

從長(zhǎng)期看在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量大概率逐步增加，增幅相對(duì)緩慢，尤其在近期補(bǔ)欄已經(jīng)確定的情況下，淘汰因素可能使存欄增幅更慢。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示6月份主產(chǎn)區(qū)在產(chǎn)蛋雞存欄為11.78億只，比5月份的11.79億只略有減少，最新存欄數(shù)據(jù)符合此前預(yù)期，從側(cè)面證明了中秋前后存欄增幅緩慢。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨??從淘汰出欄數(shù)據(jù)情況看，2023年二季度待淘老雞存欄量實(shí)際要比2022年有所減少。數(shù)據(jù)樣本統(tǒng)計(jì)顯示，2023年二季度養(yǎng)殖戶淘汰出欄量要多于2022年。雖然整體待淘老雞不多但實(shí)際淘汰出欄不算少，限制了在產(chǎn)蛋雞存欄的增加幅度。

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨?從補(bǔ)欄情況看，2023年2月到5月有較多補(bǔ)欄，6月份明顯減少。從目前情況看，后續(xù)補(bǔ)欄沒有2到5月份多，單月絕對(duì)量還是不會(huì)少。

供應(yīng)方面總體看，6月份新增開產(chǎn)有贈(zèng)加，實(shí)際在產(chǎn)蛋雞存欄略有減少。7月和8月份新開產(chǎn)將繼續(xù)增加，蛋率也在降低。9月和10月新增開產(chǎn)蛋雞將有減少，實(shí)際淘汰量在7月和8月增加不會(huì)太多，會(huì)在9月中秋前后集中淘汰，預(yù)計(jì)9月份實(shí)際在產(chǎn)存欄大概率也會(huì)出現(xiàn)增幅小于預(yù)期的情況，因此中秋國(guó)慶雙節(jié)后蛋價(jià)大概率不會(huì)太低。

消費(fèi)需求：雙節(jié)集中需求將增加食品企業(yè)采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨目前市場(chǎng)上很多觀點(diǎn)認(rèn)為需求不行，然而從數(shù)據(jù)看恰恰相反。春節(jié)后主要銷區(qū)代表市場(chǎng)月度銷量與往年同期相比其實(shí)并不差，同時(shí)全國(guó)紅蛋月度消費(fèi)量也處于正常水平。今年以來市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)弱，工業(yè)品表現(xiàn)確實(shí)較差，但農(nóng)產(chǎn)品的需求本身具有較強(qiáng)需求彈性，具有天然的“剛性”，筆者認(rèn)為即使不買房也基本不耽誤每天吃雞蛋，這是現(xiàn)實(shí)。加上俄烏局勢(shì)的持續(xù)和厄爾尼諾對(duì)全球農(nóng)產(chǎn)品影響，糧食作為國(guó)家地區(qū)的戰(zhàn)略性質(zhì)將更加突出，從全球視角看，現(xiàn)階段更容易出現(xiàn)局部糧食危機(jī)，而根本原因就是糧價(jià)上漲。因此從實(shí)際需求數(shù)據(jù)看，2023年的雞蛋實(shí)際需求量并不弱，不買房不買車但不耽誤吃飯，不下館子也不耽誤在家煮倆雞蛋。

食品需求和工業(yè)品需求截然不同，日常需求就具有明顯“剛性”，而后續(xù)隨著中秋需求啟動(dòng)，除了常規(guī)需求以外的戶外需求量將有明顯增加，而且經(jīng)過三年大疫人們生活恢復(fù)正常，中秋疊加國(guó)慶將刺激走親探友的傳統(tǒng)節(jié)日需求。另外前兩年由于防疫存在，食品廠訂單式生產(chǎn)導(dǎo)致需求前期備貨較為謹(jǐn)慎，但今年如果沒有提前計(jì)劃備貨，真到需求旺季時(shí)可能大幅提高生產(chǎn)成本，甚至損失市場(chǎng)份額，因此對(duì)于食品廠來說今年的采購(gòu)計(jì)劃很重要。

市場(chǎng)展望：產(chǎn)能大概率不及預(yù)期 需求也并不差現(xiàn)貨方面，和此前市場(chǎng)預(yù)期不同的是6月份在產(chǎn)蛋雞存欄不增反降，這種情況在我們預(yù)期內(nèi)。后續(xù)在產(chǎn)存欄量終將逐步增加，9月份的增量也會(huì)受到抑制，加上中秋國(guó)慶雙節(jié)集中需求，蛋價(jià)高點(diǎn)可能在4.8到5.3之間。除非養(yǎng)殖戶面臨節(jié)后淡季持續(xù)延淘，而蛋料比和雞苗價(jià)格將導(dǎo)致延淘更不合算，淘汰就會(huì)對(duì)節(jié)后蛋價(jià)有一定支撐，因此將限制雙節(jié)后蛋價(jià)落價(jià)空間。

總之，在產(chǎn)存欄確實(shí)會(huì)逐步增加，中秋前后產(chǎn)能大概率沒有市場(chǎng)普遍預(yù)期那么多，雞蛋作為食品的剛需性質(zhì)和節(jié)日需求也將明顯好于疫情期間，食品加工企業(yè)可根據(jù)情況提前做好采購(gòu)計(jì)劃。

雞蛋期貨周一集體上漲，周二全線調(diào)整，當(dāng)前市場(chǎng)明顯受到美豆波動(dòng)的情緒影響，但雞蛋價(jià)格波動(dòng)的核心還看產(chǎn)能變化，建議關(guān)注旺季做多機(jī)會(huì)。