周末重要消息解讀

重磅：央行降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)

周五盤后，央行發(fā)布通告決定于4月25日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，將釋放約5300億元長期資金。投資者要注意三個(gè)方面的問題：

第一、降準(zhǔn)不及預(yù)期：此前市場普遍預(yù)期降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)并且不排除雙降的可能，但最終結(jié)果不及預(yù)期。降準(zhǔn)利好最大的銀行、地產(chǎn)和基建板塊已提前反應(yīng)，如果降準(zhǔn)符合預(yù)期將是利好兌現(xiàn)，現(xiàn)在不及預(yù)期，下周這些板塊低開概率很大，或?qū)ьI(lǐng)大盤再探本周3140低點(diǎn)。

第二、中美利差倒掛：4月11日，中美十年期國債利差出現(xiàn)自2010年首次倒掛現(xiàn)象：美國十年期國債收益率高于中國十年期國債收益率。全球資本流動(dòng)是套利驅(qū)動(dòng)的，倒掛現(xiàn)象出現(xiàn)意味著沒有了套利空間，資本將從新興市場流出，對新興市場的經(jīng)濟(jì)和資本市場形成壓力。

但目前中美利差只是名義上的負(fù)值，綜合兩國最近公布的CPI數(shù)據(jù)，考慮到通脹因素影響，實(shí)際利差仍為正值，這在一定程度上減緩了外資流出壓力。資本都是逐利的，也是最敏感和最聰明的，暫時(shí)無法確切知道中美利差倒掛對A股利空影響有多大，投資者近期重點(diǎn)關(guān)注北向資金動(dòng)向。

第三、中美貨幣政策背離的機(jī)會(huì)：美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，央行存在降息預(yù)期，中美兩國貨幣政策的背離使得人民幣存在貶值壓力。一旦人民幣形成貶值預(yù)期，將會(huì)導(dǎo)致熱錢流出，沖擊資產(chǎn)價(jià)格，對金融和地產(chǎn)板塊形成壓力，對股市和債市形成短線利空。從長期來看，人民幣貶值有利于出口和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步向好，對紡織、航運(yùn)和化工等板塊構(gòu)成利好。

綜上所述，目前A股風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存：短線難以看到大漲的機(jī)會(huì)和空間；處于中長線的相對底部。

下周市場前瞻

本周A股表現(xiàn)疲軟，三大指數(shù)都錄得下跌，呈現(xiàn)滬強(qiáng)深弱格局。展望下周A股市場，迎來先抑后揚(yáng)、震蕩上行走勢的概率比較大。滬指運(yùn)行區(qū)間應(yīng)該位于3130至3330之間，創(chuàng)業(yè)板指位于至2390至2580之間。主要有兩點(diǎn)理由：

消息面：降準(zhǔn)落地對A股形成政策性利好，對大盤形成托底作用；美聯(lián)儲(chǔ)即將迎來5月議息會(huì)議，預(yù)期的鷹派對新興市場股市形成壓力，A股出現(xiàn)大漲大跌的概率都不大。

技術(shù)面： 滬指5周和10周均線仍處于下行狀態(tài)，說明大周期仍是空方占據(jù)主導(dǎo)。日線級(jí)別主要均線已走平，說明空方力量正在減弱，多方有了站穩(wěn)跡象。大盤底部重心上移到3130附近形成極強(qiáng)支撐， 3330附近不僅是日線布林線上軌也是下周10周均線位置，形成極強(qiáng)壓力。大盤下破3130和上破3330的概率都不大。

今年A股操作難度非常大，一方面國內(nèi)寬松的貨幣政策對A股形成強(qiáng)有力的支撐，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，對A股形成壓力。投資者對A股既不要悲觀也不要樂觀，大盤已經(jīng)度過恐慌性拋售階段，出現(xiàn)指數(shù)層面大幅下挫的可能性并不大，現(xiàn)在的重心是如何從板塊輪動(dòng)中挖掘短線機(jī)會(huì)。

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