雷遞網(wǎng) 雷建平 6月28日

中國(guó)院外數(shù)字化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)藥師幫(09885)今日在港交所上市，發(fā)行價(jià)為20港元，募資凈額為2.15億港元。

藥師幫引入國(guó)資中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)旗下的ZGC International Limited為基石投資者，認(rèn)購(gòu)1280萬美元，占此次發(fā)行規(guī)模的31.72%。

與中關(guān)村國(guó)際同時(shí)出現(xiàn)在配售名單中的還有瑞凱Reynold Lemkins等。瑞凱在近期港股IPO中表現(xiàn)活躍，也是科技成果轉(zhuǎn)化的倡導(dǎo)者，過往曾與中國(guó)全球化智庫(kù)CCG、中關(guān)科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、香港大學(xué)北京中心等在該議題上合作。

當(dāng)前港股IPO市場(chǎng)正面臨冰河期，先有北森控股等明星公司一上市股價(jià)就快速腰斬，整個(gè)5月港股打新籠罩在破發(fā)困局，再到上周“周杰倫概念股“巨星傳奇發(fā)行募資不足額導(dǎo)致上市失敗，極大挫敗市場(chǎng)情緒。

市場(chǎng)希望藥師幫的表現(xiàn)良好，可以帶動(dòng)港股IPO走向正常。

藥師幫開盤價(jià)23.05港元，較發(fā)行價(jià)上漲15%；截至目前，公司市值約137億港元。隨著此番上市，藥師幫成為港股“院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)互聯(lián)第一股”。

年?duì)I收143億

據(jù)介紹，藥師幫2015年成立，已成為中國(guó)規(guī)模最大且增速最快的院外數(shù)字化醫(yī)藥流通平臺(tái)之一，通過鏈接和賦能上游包括藥企、經(jīng)銷商，以及下游藥店、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，提供第三方平臺(tái)撮合與自營(yíng)銷售的線上服務(wù)。

藥師幫體系化的SaaS工具，覆蓋藥企、藥品批發(fā)企業(yè)，以及藥店、診所等藥品零售及基層醫(yī)療終端，并通過線上交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)各個(gè)主體產(chǎn)品數(shù)據(jù)、用戶數(shù)據(jù)、資金流數(shù)據(jù)及物流數(shù)據(jù)等全流程的無縫鏈接。

招股書顯示，藥師幫2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為60.65億元、100.9億元、142.75億元；毛利分別為6.09億元、9.14億元、14.35億元；毛利率分別為10%、9.1%、10.1%；

藥師幫2020年、2021年、2022年年內(nèi)虧損分別為5.72億元、5億元、15億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為2.77億元、3.44億元、1.25億元。

截至2022年12月31日，藥師幫持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為8.35億元。

百度DCM復(fù)星醫(yī)藥順為是股東

藥師幫執(zhí)行董事分別為張步鎮(zhèn)、陳飛；非執(zhí)行董事林欣禾、朱梓陽；獨(dú)立非執(zhí)行董事分別為邵蓉女士、孫含暉、趙宏強(qiáng)。

張步鎮(zhèn)曾擔(dān)任搜房網(wǎng)負(fù)責(zé)網(wǎng)站、技術(shù)、產(chǎn)品和移動(dòng)端運(yùn)營(yíng)與開發(fā)的副總裁；之前曾任搜房網(wǎng)CTO，是跟隨搜房網(wǎng)成長(zhǎng)起來的核心高管之一。

藥師幫過往經(jīng)歷多輪融資，股東包括百度、陽光保險(xiǎn)、順為資本、老虎環(huán)球、DCM中國(guó)、SIG海納亞洲、復(fù)星醫(yī)藥等。

其中，藥師幫在2019年完成D輪1.33億美元融資，每股成本為4美元。

藥師幫在2021年2月完成1.5億美元的E1輪融資，投資方為朱孟依旗下元知集團(tuán)控制的百盈發(fā)展有限公司。

2022年4月，藥師幫再次完成8520萬美元融資，投資方包括百度、陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司、GeniusII Found Limited、廣州新星花城創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，其中，百度、陽光人壽保險(xiǎn)分別投資了3000萬美元。

藥師幫E系列輪融資每股成本8.64美元，發(fā)行價(jià)較E輪融資折價(jià)為19.4%。

順為合伙人程天表示：衷心祝賀藥師幫今日敲鐘，達(dá)成所愿，這一里程碑也標(biāo)志著藥師幫多年來的創(chuàng)新努力以及在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的深耕得到了市場(chǎng)的充分認(rèn)可。順為團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期關(guān)注國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與其他行業(yè)相結(jié)合帶來的變革與機(jī)會(huì)，并于2018年領(lǐng)投藥師幫C輪融資。并肩同行5年以來，很榮幸能夠陪伴藥師幫從“醫(yī)藥流通B2B電商”成長(zhǎng)為“中國(guó)最大的院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化綜合服務(wù)平臺(tái)”。

“當(dāng)前，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化已經(jīng)成為提升行業(yè)效率和發(fā)展的必由之路。作為這一千億級(jí)市場(chǎng)的引領(lǐng)者，藥師幫在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)領(lǐng)域的表現(xiàn)仍有巨大的發(fā)展?jié)摿Α！?/p>

程天表示，“期待未來，藥師幫團(tuán)隊(duì)在張總的領(lǐng)導(dǎo)下，以‘渠道力+科技力’為動(dòng)力，為中國(guó)的醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)注入更強(qiáng)大的力量，為社會(huì)大眾提供更優(yōu)質(zhì)的醫(yī)藥服務(wù)。同時(shí)，我們期待藥師幫持續(xù)推動(dòng)醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)的高效精細(xì)化發(fā)展，激發(fā)更大的發(fā)展?jié)撃埽瑸樘嵘t(yī)藥行業(yè)效率盡一份力，為構(gòu)建更完善的社會(huì)醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)貢獻(xiàn)力量?！?/p>

IPO前，張步鎮(zhèn)旗下MIYT Holdings持股為20.33%，百盈發(fā)展有限公司持股為13.29%，Internet Fund V持股為12.98%。

此外，HCapitalV持股為9.66%，復(fù)星醫(yī)藥持股為8.98%，DCM持股為8.65%，Genius II持股為5.49%，Genius V Found持股為0.75%。

上?？?jī)旭信息科技合伙企業(yè)（有限合伙）持股為0.77%，Shunwei Growth III（順為）持股為3.97%，百度持股為2.25%，陽光人壽保險(xiǎn)持股2.25%，SIG Global China持股為1.73%。

IPO后，張步鎮(zhèn)旗下MIYT Holdings持股為19.82%，百盈發(fā)展有限公司持股為12.96%，Internet Fund V持股為12.65%，公眾持股為2.5%。

以下是藥師幫路演PPT（雷遞網(wǎng)精編處理）：

藥師幫2022年總GMV達(dá)到380億元，注冊(cè)買家約53萬，月活躍買家31萬，2022年總收入超過140億元。

藥師幫核心管理層及主要股東介紹

藥師幫有5大投資亮點(diǎn)

藥師幫用戶數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，粘性增強(qiáng)，促進(jìn)生態(tài)的健康發(fā)展。

藥師幫GMV增長(zhǎng)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)與自營(yíng)分部的動(dòng)態(tài)平衡。

藥師幫的營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率為63.8%，其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率為64.9%，達(dá)到135.19億元；來自平臺(tái)業(yè)務(wù)的收入為6.94億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為42.8%。

藥師幫營(yíng)收與同行的對(duì)比

藥師幫2022年整體毛利率為10.1%，其中，自營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率提升至6.2%，平臺(tái)業(yè)務(wù)的毛利率為82.1%。

快周轉(zhuǎn)、零應(yīng)收的業(yè)務(wù)模式為藥師幫帶來額外收益。目前來自自營(yíng)上游供應(yīng)商應(yīng)付賬期周期31.5%天，來自平臺(tái)上游賣家的應(yīng)收賬款周期為3.1天。

沉淀資金為藥師幫的業(yè)務(wù)帶來額外收益，作為藥師幫毛利的補(bǔ)充。

藥師幫經(jīng)營(yíng)效率在持續(xù)改善，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用占收入比例從2019年的22.5%收窄至2020年的15%，進(jìn)一步收窄至2021年的13.2%，及2022年的11.9%。

2022年，藥師幫的經(jīng)調(diào)整凈虧損率為0.9%，而2019年為14.3%，2020年為4.6%，2021年為3.4%，整體來看，這些年凈虧損率在持續(xù)改善。

到2022年，藥師幫的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為26.5天，應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均為3.1天，運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，銀行結(jié)余及現(xiàn)金、受限制銀行存款、定期存款等共計(jì)22.15億元。

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