兩個月市值蒸發(fā)超550億，“掃地茅”科沃斯到底出了什么問題？

連續(xù)上漲14個月之后，“掃地茅”科沃斯股價突然迎來了大幅的調(diào)整。

據(jù)統(tǒng)計，自7月15日創(chuàng)出了252.71元的歷史最高點后，科沃斯股價開始快速回落。截至9月17日，科沃斯股價報收153元，不到兩個月時間股價大跌超過38%，市值也較最高點蒸發(fā)超過了550億。

作為近兩年來最火熱、漲勢最猛的科技股之一，科沃斯緣何會大幅下跌？

從代工廠到千億“掃地茅”

雖然掃地機器人在近幾年才慢慢火起來，但其實科沃斯已經(jīng)有23年的歷史了。

回顧科沃斯的發(fā)展史，雖然如今市值一度超過1000億，但剛開始的時候，科沃斯也只是一家小小的代工廠而已。

1998年，時任大學(xué)老師的科沃斯創(chuàng)始人錢東奇辭去了“鐵飯碗”工作，決定下海經(jīng)商創(chuàng)業(yè)；由于當(dāng)時外國企業(yè)扎堆進入中國市場，企業(yè)代工的需求非常大，錢東奇也瞄準(zhǔn)了代工生意；不久之后，科沃斯的前身泰怡凱電器公司便在蘇州成立，主營吸塵器代工業(yè)務(wù)，為飛利浦、松下電器等大型跨國家電企業(yè)代工。

在代工的過程中，錢東奇和泰怡凱電器學(xué)到了不少外國先進的技術(shù)，不滿于只做代工生意的錢東奇，一邊總結(jié)外國的生產(chǎn)技術(shù)，另一邊則不斷投入研發(fā)，最后逐漸開發(fā)出了吸塵器、除螨儀等清潔小家電的生產(chǎn)線。

一邊代工，一邊小家電，沒過多久錢東奇就賺到了人生中的第一桶金。

2006年，正當(dāng)企業(yè)發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)臅r候，錢東奇卻做出了一個大膽的決定——創(chuàng)立品牌“科沃斯”，從以前的代工生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠放苹灾魃a(chǎn)，并決定投身掃地機器人業(yè)務(wù)，組建掃地機器人研發(fā)團隊。

沒過多久，科沃斯的第一款掃地機器人誕生了，隨著公司掃地機器人業(yè)務(wù)進展順利，2011年，錢東奇決定停止吸塵器業(yè)務(wù)，不再幫外國企業(yè)代工，并專攻掃地機器人業(yè)務(wù)。

錢東奇的做法是正確的，2012年，真正意義上的科沃斯掃地機器人問世，科沃斯也逐漸成為了整個掃地機器人行業(yè)的龍頭企業(yè)；2018年，科沃斯頭頂“掃地機器人第一股”的光環(huán)成功登陸A股市場。

2020年，各種因素導(dǎo)致人們對于衛(wèi)生和健康越發(fā)重視，掃地機器人的需求暴增，科沃斯也迎來了股價爆發(fā)期，從2019的19.79元/股最高漲至252.71元/股，市值最高達到了1445.5億，完成了從小小代工廠到千億“掃地茅”的蛻變。

減持引發(fā)大跌，科沃斯兩個月蒸發(fā)超550億

經(jīng)歷了持續(xù)一年多時間的股價上漲之后，最近科沃斯股價突然大幅回調(diào)。

據(jù)統(tǒng)計，截至9月17日，科沃斯股價報收153元，不到兩個月時間股價大跌超過38%，市值也較最高點蒸發(fā)超過了550億。

不過，雖然近兩個月股價大幅回落，但在業(yè)績方面，科沃斯的并沒有什么問題，反業(yè)績比較好。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，科沃斯實現(xiàn)營收53.59億，環(huán)比增長19.95%，同比增長123.11%；實現(xiàn)凈利潤8.5億，環(huán)比增長45.53%，同比增長543.25%，營收和凈利潤都實現(xiàn)了“三位數(shù)”的增長。

那么，為何近期科沃斯股價會突然大跌呢？這背后，恐怕與大股東的“清倉式”減持有關(guān)。

根據(jù)公司公告顯示，2019年5月30日，在科沃斯限售股解禁兩天后，持有科沃斯IPO前股份3284.75萬股，占公司總股本8.21%的大股東泰怡凱電器有限公司發(fā)布股份減持告知函，減持?jǐn)?shù)量為不超過公司總股本的2.46%。

此后，泰怡凱開啟了“規(guī)律性”減持，最近的一次是在7月14日，泰怡凱電器有限公司擬減持股份數(shù)量合計1027.96萬股，不超過公司目前總股本的1.80%而其持有股份也為總股本的1.80%，幾乎是“清倉式”減持。

據(jù)統(tǒng)計，在近三年的減持中，泰怡凱電器有限公司累計套現(xiàn)金額達到了43億。

科沃斯還能重回巔峰嗎？

雖然近期股價大跌，但從業(yè)績來看，科沃斯并沒有太大的問題。

那么，“掃地茅”科沃斯未來還有機會重回巔峰嗎？

首先，雖然是國內(nèi)掃地機器人行業(yè)的龍頭，但近幾年科沃斯股價大漲，是跟行業(yè)景氣度有很大關(guān)系。

目前，雖然經(jīng)歷了股價大跌，但科沃斯的市值還有875億，市盈率為51.5倍，而號稱全球最大的掃地機器人企業(yè)Irobot的總市值為23.4億美元，折合人民幣為150.79億，市盈率為21.03倍，兩相對比下，科沃斯近期股價大跌，其實只是正常的回調(diào)而已。

其次，雖然是國內(nèi)掃地機器人龍頭，但近年來科沃斯研發(fā)投入比重則并不是那么高。

根據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，科沃斯的營銷費用為12.18億，去年同期為5.279億，同比漲幅達到了130.69%，營銷費用占營業(yè)總成本的比例為27.8%；而上半年科沃斯的研發(fā)費用為2.023億，去年年期為1.387億，同比增長了45.84%，研發(fā)費用的增速要遠遠低于營收費用的增速，且研發(fā)費用占營業(yè)總成本的比例僅為4.6%。

作為一家科技企業(yè)，研發(fā)能力是科沃斯最重要的護城河，一旦有一天研發(fā)能力跟不上，科沃斯則很可能被其他企業(yè)所超越。