白色家電行業(yè)的“冬天”正在過去，但是股價(jià)依舊處于下跌通道當(dāng)中。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，白色家電龍頭美的集團(tuán)已經(jīng)連跌六周，六周內(nèi)股價(jià)跌幅超過了25%，市值蒸發(fā)超過了1000億元。

10月29日，美的集團(tuán)發(fā)布了2022年三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度營(yíng)收2703.67億元，同比增長(zhǎng)3.45%；歸母凈利潤(rùn)244.70億元，同比增長(zhǎng)4.33%。

對(duì)比今年上半年，美的營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速明顯放緩。

具體來看，今年三季度，美的實(shí)現(xiàn)營(yíng)收877.06億元，同比增長(zhǎng)0.20%；歸母凈利潤(rùn)84.74億元，同比增長(zhǎng)0.33%。交出這份“成績(jī)單”，很明顯地透露出一個(gè)信號(hào)，白色家電行業(yè)的高增長(zhǎng)時(shí)代結(jié)束了。

從美的集團(tuán)具體營(yíng)收的結(jié)構(gòu)來看，其五大業(yè)務(wù)板塊收入分別是：智能家居事業(yè)群營(yíng)收為1862億元，同比增長(zhǎng)幅度為1.70%；樓宇科技事業(yè)部營(yíng)收為179億元，同比增長(zhǎng)幅度為22.65%；工業(yè)技術(shù)事業(yè)群營(yíng)收為170億元，同比增長(zhǎng)幅度為14.84%；機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部營(yíng)收為195億元，同比增長(zhǎng)幅度為5.72%；數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收為81億元，同比增長(zhǎng)幅度為37.30%。也就是說，主要是美的的智能家居事業(yè)群拖累了整個(gè)集團(tuán)營(yíng)收的增速，同時(shí)也說明機(jī)器人與動(dòng)化事業(yè)部的增速也在放緩，而這一變化其實(shí)與地產(chǎn)周期有著分不開的聯(lián)系。

實(shí)際上，不管是美的還是格力，其家電板塊都是其絕對(duì)的大頭，雖然美的集團(tuán)的多元化比較成功，而格力空調(diào)依舊占比較高，但是本質(zhì)的差別則并不是很大，因?yàn)樗麄兊漠a(chǎn)品大多都屬于地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)業(yè)，所以地產(chǎn)行業(yè)對(duì)他們的影響是巨大的。

當(dāng)然，美的、格力以及海爾這些企業(yè)也并非沒有意識(shí)到地產(chǎn)行業(yè)的影響，因此尋找第二增長(zhǎng)曲線就成了他們的重中之重。實(shí)際上，從五年前他們就已經(jīng)開始了相應(yīng)的嘗試，比如董明珠就切入新能源汽車以及動(dòng)力電池板塊，不僅如此，她還嘗試切入智能手機(jī)領(lǐng)域，盡管并不是很成功。除此之外，董明珠還對(duì)渠道進(jìn)行了變革，比如大力發(fā)展直播。而美的則選擇了小家電行業(yè)，最近幾年美的多元化策略算得上是相當(dāng)?shù)某晒?，加上去年到今年切入汽車零部件產(chǎn)業(yè)，而這些都是未來的新看點(diǎn)。

當(dāng)下，對(duì)于這些白色家電巨頭而言誰能擺脫地產(chǎn)行業(yè)的影響，誰就能擺脫周期的影響，重新回到上漲的軌道上來，但很顯然難度是比較大的。

今年5月，美的集團(tuán)進(jìn)行了一波裁員，當(dāng)時(shí)美的集團(tuán)回應(yīng)稱：鑒于對(duì)內(nèi)外部環(huán)境的判斷，公司有序收縮非核心業(yè)務(wù)，暫緩非經(jīng)營(yíng)性投資，多措并舉，進(jìn)一步夯實(shí)增長(zhǎng)潛力，提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。然而半年過去了，目前美的集團(tuán)的增速依舊還在放緩。

綜合而言，以往外延式的并購的確給美的集團(tuán)帶來了增長(zhǎng)的動(dòng)力，但是核心板塊的疲弱也是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。且過去的并購也給美的集團(tuán)帶來了巨大的商譽(yù)，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2022年三季度末，美的集團(tuán)的商譽(yù)規(guī)模為270.8億元，因此商譽(yù)問題也是美的不得不面對(duì)的問題。

另外值得注意的是，過去的四個(gè)月里，美的集團(tuán)連續(xù)跌幅已經(jīng)超過了32%，而格力電器則已經(jīng)企穩(wěn)，很顯然市場(chǎng)就是最好的答案。為了應(yīng)對(duì)股價(jià)下跌，過去幾個(gè)月里美的集團(tuán)也進(jìn)行了相應(yīng)的回購，根據(jù)美的集團(tuán)公告顯示，截至10月24日，公司以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)回購了4855.89萬股，占公司總股本的0.6936%，累計(jì)耗資26.37億元。因此，面對(duì)跌跌不休的股價(jià)，美的集團(tuán)還需釋放更大的利好因素才行。