口 述：宋志平? 中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)

來(lái) 源：芒格書院

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大家經(jīng)常問(wèn)我，什么樣的公司才是好的上市公司？我覺(jué)得就幾條：

主業(yè)突出

如果仔細(xì)看這些上市公司，會(huì)發(fā)現(xiàn)出了問(wèn)題的公司，除了違法亂紀(jì)的，像康美藥業(yè)、康得新這種，絕大多數(shù)出在偏離主業(yè)、盲目擴(kuò)張上。本來(lái)公司好好的，有了錢就開始亂做，最后做不下去，收不了場(chǎng)。絕大多數(shù)問(wèn)題都出在這。

我前兩天到了赤峰黃金這家上市公司，它的董事長(zhǎng)王建華先后擔(dān)任過(guò)山東黃金、紫金礦業(yè)和云南白藥的老總，4年前被赤峰黃金請(qǐng)去做董事長(zhǎng)。他見(jiàn)了我說(shuō)，大家都讀了宋總的書，書中反復(fù)講要業(yè)務(wù)歸核化，要減掉非核心業(yè)務(wù)，所以過(guò)去這4年里，就把赤峰黃金的出血點(diǎn)都減掉了，只剩下了黃金業(yè)務(wù)，還有些金屬銅的業(yè)務(wù)。

這家企業(yè)這幾年經(jīng)營(yíng)得非常好，資產(chǎn)負(fù)債率低，經(jīng)濟(jì)效益也很好。這就是主業(yè)突出。企業(yè)業(yè)務(wù)做亂了，就要業(yè)務(wù)歸核化，要減掉非核心業(yè)務(wù)。近期個(gè)別航空和房地產(chǎn)公司出現(xiàn)問(wèn)題，就是由于盲目擴(kuò)張，企業(yè)的財(cái)力和人力物力跟不上擴(kuò)張的速度，那一定會(huì)出問(wèn)題。

規(guī)范治理

前不久我到佛山美的，這家公司做得不錯(cuò)，五六千億的市值，我就問(wèn)董事長(zhǎng)方洪波，做這么好的原因是什么？他說(shuō)主要是靠規(guī)范治理。

這個(gè)公司的實(shí)際控制人叫何享健，是個(gè)民營(yíng)企業(yè)家，經(jīng)常出國(guó)，思想比較超前，接受了歐美的規(guī)范治理觀念。他在2013年的時(shí)候，不再管理這個(gè)企業(yè)了，交給了方洪波這些職業(yè)經(jīng)理人。方洪波現(xiàn)在既是董事長(zhǎng)還兼CEO。

另一個(gè)例子是佛山的海天味業(yè)，海天味業(yè)是做醬油的，做得也很好，5千多億市值。龐康董事長(zhǎng)說(shuō)，企業(yè)做得好，就是因?yàn)?個(gè)字：務(wù)實(shí)、專業(yè)、規(guī)范。

務(wù)實(shí)，就是扎扎實(shí)實(shí)地做企業(yè)，不去做房地產(chǎn)，不去做亂七八糟的業(yè)務(wù)。專業(yè)，就是專注做醬油，做了100多種醬油。我們北方人吃醬油經(jīng)常就一種，廣東人吃醬油好多種，每個(gè)家里有好幾瓶醬油，炒菜的和做海鮮的是不一樣的。海天把醬油做出了花。規(guī)范，企業(yè)高管人員沒(méi)有一個(gè)家屬在企業(yè)里，管理很規(guī)范。

還有福耀玻璃這家公司也是，在玻璃行業(yè)里只做汽車玻璃這樣一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，20多年如一日，現(xiàn)在市場(chǎng)占有率達(dá)到33%。我去看了它的工廠，曹德旺董事長(zhǎng)跟我說(shuō)，最重要的就是規(guī)范治理。福耀玻璃1995年開始就設(shè)立了獨(dú)立董事，這么多年公司治理一直很規(guī)范。

業(yè)績(jī)優(yōu)良

我們?cè)诳紤]上市公司業(yè)績(jī)的時(shí)候，不光是利潤(rùn)，還要考慮價(jià)值，要綜合考慮。

現(xiàn)金流充沛也非常重要。前不久我去萬(wàn)科，見(jiàn)了郁亮董事長(zhǎng)。萬(wàn)科在三年以前壓力很大，業(yè)績(jī)?cè)粠准曳康禺a(chǎn)企業(yè)超過(guò)。當(dāng)時(shí)萬(wàn)科的業(yè)務(wù)開展顯得很保守，但是它重視現(xiàn)金流，提出要做有利潤(rùn)的收入、有現(xiàn)金流的利潤(rùn)。時(shí)過(guò)境遷，那些曾經(jīng)超過(guò)萬(wàn)科的企業(yè)，不少都遇到了麻煩，而萬(wàn)科現(xiàn)在發(fā)展的情況不錯(cuò)。

回望當(dāng)時(shí)，別人還在高歌猛進(jìn)，而萬(wàn)科卻已經(jīng)準(zhǔn)備過(guò)冬，捂緊錢袋子要活下來(lái)。所以做企業(yè)不能只想到?jīng)_鋒，還得想到轉(zhuǎn)移。沖鋒為了占領(lǐng)地盤，轉(zhuǎn)移為了保存實(shí)力。要是人都沒(méi)了，哪還有企業(yè)？所以沖鋒也得做，臥倒也得會(huì)，機(jī)槍掃射過(guò)來(lái)，趴在地上，這是本能，不然就會(huì)死。市場(chǎng)是很殘酷的，大家回憶一下這些年，倒下的企業(yè)一茬又一茬。

不光我們，美國(guó)也一樣。當(dāng)年吉姆?柯林斯還是哈佛的一名講師，他的第一本書《基業(yè)長(zhǎng)青》，寫到了18個(gè)高瞻遠(yuǎn)矚的公司。第二本書《從優(yōu)秀到卓越》，講如何讓平庸的公司變成卓越公司。但是十幾年過(guò)去，這18個(gè)高瞻遠(yuǎn)矚的公司，有11個(gè)已經(jīng)黯然失色，有不少公司倒下了，世通、安然都是。于是他又寫了本書，叫《再造卓越》。

《再造卓越》研究企業(yè)為什么會(huì)倒下，分了幾個(gè)步驟：

第一個(gè)步驟就是狂妄自大，成功了人就容易狂妄自大，這也是人性。如果成功了還很謹(jǐn)慎，還很謙虛，這真的不容易做到。

第二個(gè)步驟就會(huì)盲目投資。

第三個(gè)步驟漠視危機(jī)。

第四個(gè)步驟尋求救命稻草，眼花繚亂地重組、空降CEO等企圖挽回生機(jī)。

第五個(gè)步驟無(wú)聲無(wú)息，被人遺忘。

其實(shí)今天看20年前他寫的書，和現(xiàn)在我們遇到的情況完全一樣。

核心競(jìng)爭(zhēng)力，也就是創(chuàng)新能力

做企業(yè)我常講四個(gè)核心，核心業(yè)務(wù)、核心專長(zhǎng)、核心市場(chǎng)、核心客戶，其中核心專長(zhǎng)就是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，我們常講“一招鮮，吃遍天”，對(duì)一家上市公司而言，最重要的是有什么核心競(jìng)爭(zhēng)力形成企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

煙臺(tái)萬(wàn)華號(hào)稱中國(guó)的“巴斯夫”，它的技術(shù)創(chuàng)新能力很強(qiáng)，全世界只有三個(gè)企業(yè)能做眼鏡片的樹脂，萬(wàn)華就能做，還有導(dǎo)線外皮的尼龍12，又結(jié)實(shí)又柔軟，萬(wàn)華也能做，所以萬(wàn)華就很賺錢，股價(jià)也很好。

核心競(jìng)爭(zhēng)力和技術(shù)專長(zhǎng)也不見(jiàn)得都是高科技，中科技、低科技也可以形成技術(shù)專長(zhǎng)，北新建材做的石膏板又輕又結(jié)實(shí)，這是它獨(dú)有的技術(shù)，可能不是高科技，但這么多年別人就是學(xué)不會(huì)，北新建材在全國(guó)市場(chǎng)占有率竟然有60％，也賺了不少利潤(rùn)。

承擔(dān)社會(huì)責(zé)任

有人說(shuō)，把企業(yè)做好了就盡到了最大的社會(huì)責(zé)任，我覺(jué)得不完全對(duì)。做好企業(yè)是本職工作，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)要附加承擔(dān)的責(zé)任。

我覺(jué)得施瓦布的《利益相關(guān)者》這本書不錯(cuò)。他講了當(dāng)代的資本主義是兩種，一種是股東至上資本主義，一種是國(guó)家資本主義，這兩種資本主義都帶來(lái)了繁榮，但是也都帶來(lái)了兩極分化和環(huán)境惡化。他提出來(lái)，今后的資本主義應(yīng)該是利益相關(guān)者資本主義。其實(shí)就類似我們常講的共享經(jīng)濟(jì)。

針對(duì)這個(gè)，美國(guó)人提出一個(gè)新概念，叫“覺(jué)醒企業(yè)”。覺(jué)醒企業(yè)有三重底線，一是環(huán)境，二是社會(huì)責(zé)任，三是利益相關(guān)者。企業(yè)的目的不是過(guò)去講的讓股東利益最大化，而是讓社會(huì)更美好。對(duì)企業(yè)來(lái)講，可能我們的利益排序要把客戶排第一位，然后是員工，然后才是股東。股東里先是小股東，然后才是大股東。

今天我們講共同富裕，其實(shí)共同富裕是我們中國(guó)古老燦爛的傳統(tǒng)文化里的核心，就是大同思想。過(guò)去我們說(shuō)“窮則獨(dú)善其身，達(dá)則兼濟(jì)天下”。貧窮的人不給大家惹麻煩，把自己的事料理好，但如果是個(gè)達(dá)者，比如企業(yè)家，就要兼濟(jì)天下。這是我們的責(zé)任。

今天中國(guó)的基尼系數(shù)高，我們的社會(huì)要解決這個(gè)問(wèn)題，從初次分配、再分配到第三次分配，都應(yīng)該貫徹共同富裕這樣一種思想。貫徹這樣的思想以后，不是說(shuō)讓股東收入低了，而是企業(yè)更健康了，創(chuàng)新能力更強(qiáng)了，我們的企業(yè)更好了。

我2018年去華為，與任正非先生進(jìn)行了深談，主要就是談機(jī)制。華為是全員持股，他那個(gè)時(shí)候是占1.01%，最近占股是0.81%，其余都是員工持股。華為能夠有這樣的競(jìng)爭(zhēng)力，在高壓下還能眾志成城，其原因是什么？一是企業(yè)家精神，第二個(gè)就是員工持股。

剛才講到曹德旺先生，他跟我說(shuō)，他這些年捐贈(zèng)的錢不是公司的，都是自己的錢，上市公司的錢一分沒(méi)動(dòng)。過(guò)去一共捐贈(zèng)了100多億，這次他又拿出100億來(lái)建一所技術(shù)應(yīng)用大學(xué)。他是個(gè)明白人，知道怎么對(duì)待自己的財(cái)富。財(cái)富多了，就支持教育，做些慈善。前兩天我看到一個(gè)媒體上的排行榜，企業(yè)家的美譽(yù)度，曹德旺先生是排在第一位的。

去年7月21日，習(xí)近平總書記在企業(yè)家座談會(huì)上談企業(yè)家精神時(shí)談到5條，愛(ài)國(guó)、創(chuàng)新、誠(chéng)信、社會(huì)責(zé)任和國(guó)際視野。這5條就是對(duì)我們最好的指引。

習(xí)近平總書記提出企業(yè)家要學(xué)習(xí)張謇，多回報(bào)社會(huì)，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，要得到社會(huì)的認(rèn)可和尊重。張謇是清末民初的一個(gè)企業(yè)家，現(xiàn)在我們稱他是近代中國(guó)最具有企業(yè)家精神的楷模。他辦了20多家企業(yè)，建設(shè)了300多所學(xué)校。習(xí)近平總書記還曾專程前往南通博物苑，參觀張謇生平介紹展陳。我們做企業(yè)的目的，不光是企業(yè)家自己富，還要讓社會(huì)更美好。

美國(guó)商業(yè)圓桌會(huì)議以前一直宣稱，企業(yè)的目的是讓股東利益最大化。我們過(guò)去也深受影響，一直認(rèn)為企業(yè)目的就是股東利益最大化。

但2019年商業(yè)圓桌會(huì)議認(rèn)為過(guò)去的宣言有所偏頗，重新簽署了宣言，認(rèn)為企業(yè)的目的應(yīng)該是讓社會(huì)更美好，不光是股東，還要兼顧到利益相關(guān)者：?jiǎn)T工、客戶、投資者、供應(yīng)商、銀行、社區(qū)和環(huán)境等，這都是利益相關(guān)者，要兼顧到這些東西，企業(yè)才算一個(gè)好企業(yè)。有這樣想法的企業(yè)家才是一個(gè)好企業(yè)家。