編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

好漢不提當(dāng)年勇，一手創(chuàng)辦三家獨(dú)角獸公司的汪建國(guó)，把自己的輝煌都留給了過(guò)去。作為孩子王、好享家、匯通達(dá)三家獨(dú)角獸公司的創(chuàng)辦人，汪建國(guó)的精力、能力都堪稱過(guò)人。

2009年，汪建國(guó)50歲，在將五星電器賣給美國(guó)百思買后，他選擇了重新創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦五星控股集團(tuán)，并在10年時(shí)間內(nèi)，孵化出了以上三家獨(dú)角獸級(jí)別的企業(yè)。

汪建國(guó)曾經(jīng)坦言：回顧30年的創(chuàng)業(yè)之路，真正的敵人是自己。似乎在他的人生觀里：沒(méi)有功勞的苦勞，都是徒勞。所以，即使彼時(shí)人過(guò)半百，汪建國(guó)依然如人在旅途，激情四射。只是，不服老的汪建國(guó)，最終還是在“孩子王”這家企業(yè)身上，顯示出了英雄遲暮的無(wú)力感。

尤其是近期孩子王發(fā)布公告稱，發(fā)行募集資金不超過(guò) 10.39 億元，且豪擲 10 億擬收購(gòu)樂(lè)友國(guó)際，更是將其發(fā)展焦慮暴露無(wú)遺。要知道，10 億現(xiàn)金，占比孩子王公司現(xiàn)金流的大半。據(jù)其2023年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，孩子王持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額也不過(guò)區(qū)區(qū)17.15 億元。

因此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年過(guò)六旬的汪建國(guó)，又在開始“折騰”，無(wú)異于是在進(jìn)行一場(chǎng)“豪賭”。而在這樣的冒險(xiǎn)舉動(dòng)之下，汪建國(guó)及孩子王的命運(yùn)，又將如何？答案恐怕沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。

孩子王輝煌不再，汪建國(guó)難免焦慮

回顧汪建國(guó)近10年的二次創(chuàng)業(yè)史，其焦慮感或許也在逐年上升。除了孩子王、匯通達(dá)已成功上市外，汪建國(guó)手上還有一個(gè)圍繞有錢人群體的智能家居產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)服務(wù)商好享家。

據(jù)了解，已連續(xù)五年入選“獨(dú)角獸”企業(yè)榜單，未來(lái)上市或許也是遲早的事情。不過(guò)，古人云：好事多磨。例如，過(guò)去踩著國(guó)家二胎、三胎政策人口紅利快速成長(zhǎng)的孩子王，如今也正經(jīng)歷著人口紅利消退、風(fēng)口不再的陣痛期。

尤其是上市以后，孩子王的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想，焦慮感也與日俱增。無(wú)獨(dú)有偶，汪建國(guó)創(chuàng)辦的另一個(gè)企業(yè)匯通達(dá)，雖與孩子王處于完全不同的賽道，也在上市一年多后，股價(jià)一路走低，市值縮水近四成，而且至今沒(méi)有走出虧損的陰霾。這也意味著，曾經(jīng)頭頂“下沉市場(chǎng)第一股”光環(huán)的匯通達(dá)，也正在經(jīng)歷成長(zhǎng)的煩惱。

說(shuō)回孩子王。通過(guò)官方了解到，孩子王創(chuàng)立于 2009 年，主要從事中高端品牌母嬰童商品銷售，為準(zhǔn)媽媽以及 0-14 歲嬰童提供一站式購(gòu)物及全方位成長(zhǎng)服務(wù)，一直圍繞母嬰生態(tài)完善其服務(wù)體系。而在公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，母嬰產(chǎn)品的銷售是公司的基本盤，營(yíng)收貢獻(xiàn)占比超過(guò)八成。

早年的孩子王，可謂吃盡了時(shí)代紅利，在“千禧一代”成為中國(guó)家庭的“中心”，居民在嬰幼兒產(chǎn)品方面的消費(fèi)觀念也直線升級(jí)，無(wú)數(shù)父母都抱著 “讓孩子贏在起跑線上”的觀念，在孩子王里“揮金如土”。一時(shí)之間，各種互聯(lián)網(wǎng)育兒平臺(tái)、母嬰產(chǎn)品也如雨后春筍。

據(jù)中國(guó)兒童工業(yè)中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)家庭的總支出中，兒童支出占比高達(dá)三成以上，逼近家庭消費(fèi)的一半，平均每個(gè)家庭的兒童消費(fèi)也在數(shù)萬(wàn)元之間，由此也催生了一個(gè)數(shù)萬(wàn)億的兒童消費(fèi)市場(chǎng)。

很顯然，過(guò)去的孩子王就是這個(gè)紅利時(shí)代的最大受益者之一。不過(guò)，10余年過(guò)去，這樣的紅利也隨著出生人口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)、國(guó)家計(jì)劃生育政策、居民生娃育兒觀念等的變化，而一去不返。

肉眼可見的是，過(guò)去高速的人口增長(zhǎng)已經(jīng)戛然而止。我國(guó)新出生人口連續(xù)兩年不及一千萬(wàn)，以及人口出生率連續(xù)三年跌破1%，就是人口紅利宣告結(jié)束的信號(hào)。事實(shí)證明，孩子王也正在受這樣的時(shí)代大勢(shì)沖擊，而孩子王營(yíng)收增速的大幅放緩，便是最直接地印證。

孩子王歷年財(cái)報(bào)顯示，2018年至 2021年，孩子王的營(yíng)收分別為 66.71 億元、82.43 億元、83.55 億元、90.49 億元，增幅分別為 27.43%、23.56%、1.36%、8.3%，增幅不斷下降；凈利潤(rùn)分別為 2.76 億元、3.77 億元、3.91 億元、2.02 億元，增幅分別為 194.21%、36.76%、3.61%、-48.44%，增幅由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。

2022年，孩子王的營(yíng)收、凈利潤(rùn)同樣是不增反降、雙雙下滑：同比分別降低5.84%、39.44%。值得一提的是，截至今年第一季度結(jié)束，孩子王已連續(xù)六個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收同比下滑，連續(xù)兩個(gè)季度虧損。由增長(zhǎng)放緩到負(fù)增長(zhǎng)、由盈利賺錢到虧損加大，都預(yù)示著，孩子王業(yè)績(jī)下行的拐點(diǎn)已至。而孩子王如何“止頹”、實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)自救，也成了擺在汪建國(guó)面前的一道難題。

跟隨ChatGPT熱潮，恐難找到解藥

通過(guò)前文的分析不難看出，作為大店模式下的零售企業(yè)，孩子王的業(yè)績(jī)下滑，并非是其模式不夠創(chuàng)新、科技實(shí)力不足，而是母嬰行業(yè)的大環(huán)境已變。

不過(guò)，不服老的汪建國(guó)，或許是為了展現(xiàn)其公司年輕的一面，所以也跟上了AI大模型的熱潮，試圖以此實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)突破，同時(shí)提升其平臺(tái)的服務(wù)體驗(yàn)。

據(jù)了解，在ChatGPT的熱潮一浪蓋過(guò)一浪時(shí)，孩子王也推出了自主研發(fā)的AI 育兒顧問(wèn)大模型產(chǎn)品，并被命名為KidsGPT。據(jù)官方介紹，KidsGPT的功能類似一個(gè)擁有智能對(duì)話、智能繪圖、智能商品及服務(wù)推薦功能的智能育兒顧問(wèn) ，能夠解答孕婦消費(fèi)者“月子期可以洗頭嗎？”、“懷孕了可以喝咖啡嗎？”等常見的母嬰問(wèn)題。

只是，對(duì)此次轉(zhuǎn)型，業(yè)界并無(wú)太多積極的聲音。業(yè)內(nèi)人士最大的擔(dān)憂在于，孩子王此前在人工智能領(lǐng)域并無(wú)太多沉淀，此番布局AI大模型產(chǎn)品，或許面臨巨大的投入。

據(jù)預(yù)測(cè)，孩子王布局大模型，最大的挑戰(zhàn)在于需要在顯卡、CPU等硬件設(shè)備方面加大投入，才能實(shí)現(xiàn)類似ChatGPT的大模型產(chǎn)品，預(yù)計(jì)投入的成本高達(dá)10億美元。與此同時(shí)，按GPT-3的一次訓(xùn)練成本來(lái)評(píng)估，一次訓(xùn)練，需要額外支出數(shù)百到千萬(wàn)美元的投入，恐怕并非是孩子王所能承受的。

值得注意的是，這還只是前期的投入，加上高質(zhì)量的標(biāo)注數(shù)據(jù)，其投入更像是一個(gè)“無(wú)底洞”。據(jù)了解，在孩子王傳出自主研發(fā)并訓(xùn)練KidsGPT消息后，其股價(jià)曾一度大幅上漲，不過(guò)隨后卻十分巧合地出現(xiàn)了其核心股東減持套現(xiàn)的消息。

5月中，還其股價(jià)連漲幾天后，孩子王公告稱，持股4.9%的股東德廣有限計(jì)劃減持公司股份不超過(guò)1112.04萬(wàn)股；持股9.74%的股東HCM計(jì)劃減持公司股份不超過(guò)2224.09萬(wàn)股。

因?yàn)槠涔蓛r(jià)上漲與股東套現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)過(guò)于巧合，也不得不令外界懷疑，所謂的布局AI大模型，或許只是孩子王提振股價(jià)的戲碼，背后有著什么樣的如意算盤，也尚未可知。

只是，對(duì)比孩子王的發(fā)展現(xiàn)狀以及布局AI大模型所需要的投入，無(wú)論孩子王跟隨ChatGPT的熱潮是真是假，都恐怕難以成為其救命良藥。

汪建國(guó)的危機(jī)感，給不了孩子王“安全感”

窮則思變、居安思危，這種危機(jī)感，可謂是汪建國(guó)一手打造多家大型企業(yè)的底層驅(qū)動(dòng)力。所以，汪建國(guó)總是在其手頭的事業(yè)蒸蒸日上之時(shí)，不斷地尋找其事業(yè)的“第二條增長(zhǎng)曲線”。

過(guò)去，從電器到農(nóng)村電商，再到母嬰項(xiàng)目、智能家居，看似跨度很大的幾個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，現(xiàn)在看來(lái)，不過(guò)都是汪建國(guó)在其當(dāng)時(shí)的危機(jī)感之下，尋找其事業(yè)第二條增長(zhǎng)路徑的“備胎”。

要知道，盡管孩子王早早實(shí)現(xiàn)了盈利，但是其發(fā)展壯大，依然少不了資本輸血、支撐。因此，汪建國(guó)除了參與布局產(chǎn)業(yè)外，更將其觸角伸向了投資領(lǐng)域。并試圖用資本來(lái)打造孩子王的安全感。

據(jù)了解，汪建國(guó)還在2017年成立了星納赫資本，管理規(guī)模逾百億，專注于“消費(fèi)+科技”賽道，投出了飛鶴、極兔物流、妍麗、中創(chuàng)新航、萬(wàn)潤(rùn)新能源、UR、巨子生物、細(xì)刻、胖虎等明星企業(yè)。與此同時(shí)，汪建國(guó)個(gè)人還是鼎暉投資、紅杉資本、嘉御基金、青松基金等多家投資機(jī)構(gòu)的LP。

汪建國(guó)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)與資本就像兩棲動(dòng)物，需要兩手抓，而且兩手都得硬。不過(guò)，母嬰市場(chǎng)雖大，但是行業(yè)的天花板卻正在逼近，因此，孩子王想要獲得投資者的資本加持，還需要更加新鮮的故事。

而在KidsGPT之前，孩子王上市的主打概念是數(shù)字化平臺(tái)建設(shè)，在其招股書中，開口便是向市場(chǎng)募資24.49億元。用途則是全渠道零售終端建設(shè)項(xiàng)目、全渠道數(shù)字化平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、全渠道物流中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

因此，在其實(shí)際募集的資金比原計(jì)劃少了18億元之多時(shí)，孩子王上市所付出的，也以估值縮水70%的代價(jià)。而凈利潤(rùn)不及募資規(guī)模30%的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)擺在面前，也讓投資者對(duì)孩子王并無(wú)太大“興趣”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由此也暴露了汪建國(guó)及孩子王當(dāng)時(shí)的矛盾心情，一方面為了讓投資者找到信心，所以試圖將其募資規(guī)模放大，看看能否撞上運(yùn)氣“畫大餅”獲得投資者買賬。另一方面，汪建國(guó)及孩子王或許也在擔(dān)心，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，難以支撐其無(wú)法自圓其說(shuō)的資本故事。

由此可見，在產(chǎn)業(yè)端無(wú)法獲得“安全感”的汪建國(guó)，試圖在資本市場(chǎng)重拾一些信心。不過(guò)，投資者的眼睛是雪亮的，從孩子王糟糕的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，資本市場(chǎng)終究還是讓汪建國(guó)有些失望了。

結(jié)語(yǔ)

作為優(yōu)秀的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者汪建國(guó)的“佳作”，孩子王過(guò)去取得的成績(jī)，在業(yè)界首屈一指，值得肯定。只是，不得不承認(rèn)的事實(shí)是，屬于母嬰行業(yè)的黃金期，已經(jīng)成為“過(guò)去式”。而孩子王的危機(jī)，或許與經(jīng)營(yíng)能力已被反復(fù)驗(yàn)證的汪建國(guó)，并無(wú)太直接的關(guān)系。

俗話說(shuō)：三十年河?xùn)|，三十年河西。時(shí)勢(shì)的變幻無(wú)常，從來(lái)不以人的意志為轉(zhuǎn)移。而汪建國(guó)的危機(jī)感，擺在不可預(yù)知、難以預(yù)測(cè)，甚至充滿不確定性的未來(lái)面前，恐怕很難為孩子王的發(fā)展，換回一絲安全感。如此來(lái)看孩子王的命運(yùn)，恐怕并非是“蹭熱點(diǎn)式”地布局大模型產(chǎn)品，就足以扭轉(zhuǎn)的。

不過(guò)，相信“不服老”的汪建國(guó)，會(huì)用其獨(dú)特的眼光與智慧，從這一輪危機(jī)之中，再次找到新的機(jī)會(huì)，只是，這個(gè)機(jī)會(huì)是給到孩子王，還是另一個(gè)賽道，恐怕汪建國(guó)再也沒(méi)有太多選擇了。