雖然退市風險已基本解除，但BOSS直聘等中概股赴港IPO仍是大勢所趨。
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本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者：Eric

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12月22日，人力資源領(lǐng)域科技企業(yè)BOSS直聘正式以介紹方式于香港聯(lián)合交易所主板完成雙重主要上市，A類普通股開始在香港聯(lián)交所買賣，股票代號“2076”。上市首日，BOSS 直聘股價上漲 0.83% ，報78.5港元，總市值達 698 億港元。

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BOSS直聘創(chuàng)始人、董事長兼CEO趙鵬表示：“香港是國際金融中心，是連通內(nèi)地的成熟資本市場。未來，我們希望按照香港股市的規(guī)矩，與股民一起成長，一起分享成長的紅利?！?/p>

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與此同時，趙鵬還表示目前BOSS直聘無論是服務(wù)覆蓋面還是服務(wù)深度、服務(wù)體驗，都還有很大成長空間，“我們會恪守本分，為用戶、為員工、為投資人創(chuàng)造價值，歸根到底，為社會和時代創(chuàng)造價值。”

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據(jù)港交所統(tǒng)計，自從新上市制度更新以來，已經(jīng)有近30家中概股公司完成了赴港上市。在BOSS直聘之前，騰訊音樂、蔚來汽車等企業(yè)也是采用介紹上市的方式在香港上市。介紹上市的企業(yè)不需要在上市時再發(fā)行新股或出售現(xiàn)有股東所持股份，不涉及IPO融資環(huán)節(jié)，不會股份稀釋。

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眾所周知，“中概股回歸潮”源于中美競爭風險加劇，中概股面臨退市風險。但隨著12月15日美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）發(fā)布報告，確認2022年度可以對中國內(nèi)地和香港會計師事務(wù)所完成檢查和調(diào)查，撤銷2021年對相關(guān)事務(wù)所作出的認定，中概股退市的風險已基本解除。

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受此影響，中概股在11月迎來歷史性反彈，BOSS直聘的股價也節(jié)節(jié)攀升，上漲了超70%。同樣的，港股市場也迎來強勁反彈，有望持續(xù)推動投資者風險偏好修復，從而支撐估值修復。

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據(jù)BOSS直聘招股書，至2022年9月30日，BOSS直聘累計服務(wù)認證求職者1.132億人、認證企業(yè)960萬家。2022年前三季度BOSS直聘共實現(xiàn)營收34.29億元，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額為8.47億元。

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盈利模式方面，BOSS直聘營收主要來自于面向企業(yè)客戶的在線招聘服務(wù)?？蛻艨蛇x擇在線上進行自助式的小額、短期服務(wù)購買，也可以基于大額、長期的需求尋求BOSS直聘直銷團隊的跟蹤服務(wù)。

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盡管今年以來中國經(jīng)濟下行壓力加劇，企業(yè)招聘意愿受到一定的影響，但BOSS直聘自美股上市后依然連續(xù)6個季度實現(xiàn)了盈利。在非公認會計準則下，去除股權(quán)激勵費用，2021年BOSS直聘獲得經(jīng)調(diào)整凈利潤8.53億元；2022年前三季度，這一指標達到7.40億元，BOSS直聘穩(wěn)定的盈利能力獲得了資本市場的認可。

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盈利能力的提升，一方面源于企業(yè)經(jīng)營效率的改善，另一方面則和營銷效率的提升有關(guān)。據(jù)BOSS直聘招股書，BOSS直聘今年以來，營銷費已連續(xù)三個季度同比負增長，2022年Q3營銷費占收入為34%，達到歷史最低點。

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對BOSS直聘來說，如今美股退市風險大大降低，回歸港股更多的是為了豐富投資者結(jié)構(gòu)，加快與內(nèi)地投資者分享發(fā)展成果，提升內(nèi)地投資者的持股流動性和交易便利性。

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當然，由于如今中美關(guān)系仍存在不確定性，未來一段時間內(nèi)，中概股回港上市仍將是大勢所趨。更多中概股公司的回歸有助于進一步優(yōu)化港股市場結(jié)構(gòu)，鞏固香港國際金融中心的地位。對企業(yè)來說，回歸港股也有利于增強資本信心，支撐估值修復。