今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議在財政政策方面提出適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，而去年的會議是沒有明確提及基建投資的，預(yù)計2022年很有可能出現(xiàn)基建政策的變化。

今天市場非常強(qiáng)勢，上證指數(shù)大幅高開約20點后再向上擊破3700點整數(shù)關(guān)，午盤后雖然有所回落，但指數(shù)仍在3700點附近盤旋。北上資金依舊給力，今日凈流入96.3億元。

周末影響市場最大的消息應(yīng)該就是中央經(jīng)濟(jì)工作會議了。各個賣方機(jī)構(gòu)動作快的在周五已經(jīng)整理好了會議要點，動作慢的也在周末舉行了電話會議。

這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議最大的特點就是“穩(wěn)字當(dāng)頭”，全文一共提到了25次“穩(wěn)”字。我們常說重要的事情要說3次，看來明年的求穩(wěn)是重中之重了。

在市場中，重要的不是別人在說什么，而是別人在做什么。所以更重要的不是賣方機(jī)構(gòu)的各種分析結(jié)果，而是機(jī)構(gòu)資金今天確確實實在買什么，以及相關(guān)的邏輯。

下圖是主要板塊指數(shù)按“量比”指標(biāo)的排序，排前列的有部分是相對規(guī)模較小的板塊，如化纖、倉儲物流和電信運營；有部分是“元宇宙”炒作的相關(guān)板塊，如傳媒娛樂、互聯(lián)網(wǎng)和文件休閑；剩下的放量的板塊就是一些與政策面關(guān)聯(lián)緊密的板塊了，如電力、工程機(jī)械、建筑以及建材。

這幾個板塊都指向同一個政策變化“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。

今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議在財政政策方面提出適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，而去年的會議是沒有明確提及基建投資的，所以2022年很有可能出現(xiàn)基建政策的變化。

我們再來看一下最新的消息面：21財經(jīng)表示從多位地方財政、地方債承銷行人士處了解到，日前財政部已向省級財政部門下達(dá)了2022年提前批專項債額度。按照此前全國人大常委會的授權(quán)，2022年可提前下達(dá)的專項債最高額度為2.19萬億。

通過政策以及消息面的分析，我們可以初步判斷，2022年初基建投資在政策邊際寬松以及專項債加速發(fā)行的帶動下，很有可能出現(xiàn)一波景氣度的回升。

今天參與的機(jī)構(gòu)資金可能也是看中這波邊際的變化。并且這些板塊現(xiàn)在仍處于相對的低位，估值優(yōu)勢比較明顯。對于機(jī)構(gòu)資金來說，這些板塊和個股防御性較好，就很“穩(wěn)”。

即使市場調(diào)整，這些板塊大概率也不會出現(xiàn)大幅回調(diào)，非常適合進(jìn)可攻退可守的“穩(wěn)健”投資策略。

最后，我們再回到市場。

滬指今年已經(jīng)第三次觸摸3700點，指數(shù)一蹴而就直接向上的可能性不大，大概率會在這個位置繼續(xù)“穩(wěn)”一段時間。

投資者與其繼續(xù)沉浸在泛新能源或元宇宙的泡沫中，不如跟蹤大資金參與一些穩(wěn)健的板塊和個股。

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孫英杰? ??投資顧問（執(zhí)業(yè)資格：S0980613070014）