受新一輪新冠疫情和俄烏地緣沖突持續(xù)的影響，A股市場整體表現(xiàn)依舊較為低迷。未來市場究竟會如何演繹？新能源、半導體、軍工、消費和醫(yī)藥等市場關(guān)注度較高的賽道，以及港股又是否能夠扭轉(zhuǎn)頹勢？針對這些問題，上投摩根基金經(jīng)理李德輝表示，市場的底部或?qū)⒃诙径嚷纬?，但需要關(guān)注兩個變量，首要變量是看國內(nèi)二季度能否復工；次要變量是關(guān)注美國通脹水平能否見頂回落。

“市場磨底過程中要看成長股資產(chǎn)的抗風險能力或者說長期的競爭力，如果疫情結(jié)束之后，公司地位和需求應(yīng)該就會處于長期的合理市值中。而在合理市值下的很多股票，其實慢慢的都已經(jīng)跌不動。所以我認為在成長股中，最硬核的一些成長股也會慢慢企穩(wěn)。”李德輝進一步指出，港股方面，目前很多股票的估值與A股的折價較為合理，并沒有顯著低估。而投資者最關(guān)注的港股互聯(lián)網(wǎng)公司，未來要看這些公司的業(yè)績能夠恢復到什么程度。如果業(yè)績恢復情況較好，可能會有估值擴張的空間。

針對新能源、半導體、軍工等成長賽道，李德輝表示，從賽道的角度看，這些還是好賽道。未來投資從中選擇個股時，需要衡量審慎公司成長性是否已經(jīng)到頭。整體來看，新能源、半導體的長期投資機會大于軍工行業(yè)。具體而言，光伏和新能源汽車這兩大新能源賽道長期空間依然較為確定，行業(yè)仍會有20%-30%的較高增速。需要注意的是，年內(nèi)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)面臨漲價之后的需求受損，以及疫情帶來的需求受損兩大問題，所以投資者可能要對今年的新能源汽車產(chǎn)業(yè)下調(diào)預期。而光伏行業(yè)的需求與年初相比并沒有變差，主要原因在于能源價格過高導致的需求外溢。半導體行業(yè)的機會可能存在于國產(chǎn)替代空間或者需求擴張兩大賽道，目前兩大賽道的基本面情況較為不錯。

“消費最大的優(yōu)勢在于其韌性很強，尤其是一些高端白酒。目前，白酒行業(yè)的基本面較為強勁，估值也相對合理。而且由于行業(yè)穩(wěn)定性較強，所以波動也較小，對于白酒行業(yè)可以慢慢賺取其業(yè)績增長的收益?！崩畹螺x談及消費、醫(yī)藥行業(yè)時表示，醫(yī)藥行業(yè)從長期角度看，CXO和耗材設(shè)備的機會相對較為明確，因為這兩大細分行業(yè)的需求更為穩(wěn)定。