作者：星期五、肖兔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

最近，芯片荒開始蔓延。

由于車用芯片、消費電子芯片等需求強勁，再加上新冠肺炎疫情影響，全球市場缺芯持續(xù)。華為輪值董事長胡厚崑表示，現(xiàn)在整個社會對芯片的依賴越來越高，深入到了各個消費細(xì)分領(lǐng)域。從汽車、手機到家電、游戲，無一不受芯片荒的影響。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球半導(dǎo)體產(chǎn)能擴張跟不上需求增長步伐，一定程度的芯片短缺或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)，今后數(shù)年主要經(jīng)濟體圍繞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的博弈將加劇。

這場博弈戰(zhàn)將影響哪些企業(yè)？又將何去何從？

“缺芯”與產(chǎn)能過剩并存的現(xiàn)狀

關(guān)于中國的芯片產(chǎn)業(yè)，工信部副部長王志軍曾公開表示，目前中國芯片制造行業(yè)存在著重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，出現(xiàn)了許多盲目投資和爛尾項目。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2020年10月，全國的芯片相關(guān)企業(yè)超過5萬家。2020年新成立的芯片公司就超過1.2萬家。在一年多的時間里，全國有6個百億級半導(dǎo)體大項目先后停擺。

既然芯片產(chǎn)能過剩，為何還會還上演“芯片荒”呢？

這有客觀現(xiàn)實原因。

第一，上游廠商逐利扎堆大直徑硅晶圓。

半導(dǎo)體硅片又稱硅晶圓，處于集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上游。在摩爾定律的驅(qū)動下，半導(dǎo)體硅片的直徑越大，在單片硅片上可制造的芯片數(shù)量就越多，分?jǐn)偟膯挝怀杀疽簿驮降汀?/p>

目前國際上生產(chǎn)芯片和半導(dǎo)體主要有兩種通用的材料，分別是8寸和12寸的高純硅圓晶。8寸的高純硅晶圓多用于做電源管理、邏輯芯片，價格便宜，然而利潤相對不高，因此芯片廠商更多扎堆在12英寸晶圓上。這就導(dǎo)致盡管8寸的晶圓需求量大，但制作的廠商不多。

第二，國產(chǎn)芯片核心技術(shù)不高，終端仍以進口芯片為主要來源。

以此番受影響最嚴(yán)重的國產(chǎn)汽車為例。數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球汽車芯片市場規(guī)模約3000億元，中國自主汽車芯片產(chǎn)業(yè)規(guī)模僅約70億元，且主要分散在低附加值和低可靠性領(lǐng)域。

對此，某車企高管表示，國產(chǎn)芯片主要是以實現(xiàn)驅(qū)動、供電和通訊等簡單的功能為主，技術(shù)上難度不高。而目前汽車廠商短缺最嚴(yán)重的是MCU芯片，MCU芯片主要都來自進口?！懊總€MCU芯片都相當(dāng)于一臺微型電腦主機，在控制發(fā)動機、變速箱、底盤、車身、空調(diào)等零部件時都涉及這一類芯片?！?/p>

因此，中國車企所使用的芯片中，有九成以上依賴于進口芯片，主要以德國英飛凌、荷蘭恩智浦等公司的產(chǎn)品為主，僅有10%不到用的是國產(chǎn)芯片。

這確是目前中國芯片企業(yè)普遍存在的困境：核心技術(shù)受制于人，在低水平的模塊上卻又重復(fù)建設(shè)。因此，中國的芯片產(chǎn)業(yè)所以看似產(chǎn)能飽和甚至過剩，實則是難以破圈替代進口。

在此背景下，中國的芯片行業(yè)很難不產(chǎn)生供需嚴(yán)重不平衡的現(xiàn)狀，而相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的公司卻紛紛宣布漲價，包括瑞芯微電子、勝群、靈動微電子、美國Allegro、甚至國產(chǎn)芯片代工龍頭中芯國際都接連宣布將從2021年4月1日起上調(diào)產(chǎn)品價格。

漲價蔓延到了產(chǎn)業(yè)鏈上的其他企業(yè)——應(yīng)對未來的不確定性，芯片終端企業(yè)紛紛重復(fù)下單和囤積庫存，這輪“囤貨潮”又加劇了“缺芯潮”，引發(fā)惡性循環(huán)。

那么，在這波芯片漲價的熱潮下，終端企業(yè)們將何去何從？

“缺芯”引發(fā)“囤貨潮”?是照妖鏡也是試金石

芯片價格上漲對芯片產(chǎn)業(yè)鏈下游的終端企業(yè)來說可以說是“噩夢一場”：

一方面企業(yè)不僅需要加大單價成本支出；

另一方面“缺芯潮”短期并未散，對此，一些企業(yè)為繼續(xù)保持供貨，在高價情況下仍大量囤貨造成的總成本支出更大。雖然這部分成本最終會直接轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品出售價上，由消費者進行買單。但企業(yè)的產(chǎn)品從材料到成品再到利益轉(zhuǎn)換仍需一段周期，前期采購仍需企業(yè)通過自有資金進行付款，企業(yè)是否擁有足夠的資金頂住這波浪潮，這值得觀察。

以國內(nèi)新造車勢力的蔚來為例，其近日就因深受芯片短缺影響被迫停產(chǎn)。

2021年3月26日，蔚來發(fā)布公告，決定連續(xù)五日暫時關(guān)停合肥市江淮蔚來制造廠的汽車生產(chǎn)活動。其表示芯片的整體供應(yīng)限制已影響到2021年一季度產(chǎn)量，由20000-20500輛汽車縮減至19500輛，五日后可以恢復(fù)生產(chǎn)。

但據(jù)其2020財報來看，2020財年蔚來實現(xiàn)營收162.58億元，同比增長107.77%，營業(yè)成本卻高達(dá)143.85億元，同比增長59.41%。此外，歸母凈虧損擴大50.84%至-56.11億元。不僅如此，蔚來負(fù)債高達(dá)227.80億元，同比上漲17.40%，而據(jù)其公布出的截至2020年前三季的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額也僅195.56億元。此次成本上漲后，蔚來能否完成其所述任務(wù)量還有很大不確定性。

此外，主營導(dǎo)航電子地圖開發(fā)的四維圖新也在近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示，其在2020年預(yù)計實現(xiàn)營收20億-22億元，預(yù)虧損2.37億-3.38億元，而利潤下降原因正是因為芯片產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈吃緊，產(chǎn)能受限。

汽車芯片短缺同樣也蔓延到了手機行業(yè)，小米中國區(qū)總裁、Redmi品牌總經(jīng)理盧偉冰對“缺芯”就曾表述：2021年芯片太缺了，不是缺，是極缺。”

為此，華米OV等國內(nèi)手機大廠紛紛投入現(xiàn)金加大芯片儲備應(yīng)對危機。但在芯片供需極不平衡的情況下，除了華為可以憑借自身鴻蒙系統(tǒng)有底氣保證目前芯片庫存夠用，不會受到威脅外，其他手機廠家卻不敢這么夸?？凇?/p>

就拿小米來說，2020年，小米實現(xiàn)營收2458.66億元，同比增19.45%，凈利潤為203.56億元，同比增102.66%；負(fù)債高達(dá)1296.66億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為547.52億元。由此來看，小米雖在業(yè)績上保持良性增長，但整體債務(wù)還是比較高的，而OPPO和VIVO在這方面同樣也面臨著巨大承壓能力。

事實上，不止汽車、手機行業(yè)，其他家電、PC等電子設(shè)備制造商都面臨著芯片短缺的壓力，而在芯片價格全面上漲的同時，這些企業(yè)要么依據(jù)自身資金實力頂住壓力，要么被其他同行所超越自身被遺棄，這正是遵循了萬物生存的基本法則，優(yōu)勝劣汰，適者才能生存。

正如士蘭微董秘陳越曾表述，“這一次芯片荒是一個照妖鏡，同樣也是一個試金石。凡是宣稱因為半導(dǎo)體缺貨下滑的，都是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)幫忙挑選出的棄子?！?/p>

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）