報(bào)告出品/作者：民生證券、李陽

以下為報(bào)告原文節(jié)選

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1建筑減隔震技術(shù)：以柔克剛，安全為王

建筑減隔震是建筑減震和隔震技術(shù)的統(tǒng)稱。減隔震技術(shù)是對傳統(tǒng)抗震技術(shù)的一次革新，傳統(tǒng)抗震設(shè)計(jì)理念是增強(qiáng)建筑本身的彈塑性，使其在地震后雖有變形卻不倒塌，以保護(hù)生命安全為核心。而減隔震技術(shù)能夠在保障生命安全的同時(shí)，對建筑功能也起到保護(hù)作用，即將建筑設(shè)計(jì)在彈性范圍或較小的變形范圍內(nèi)，減少建筑損壞。

減震原理及方法

建筑結(jié)構(gòu)減震是指在房屋結(jié)構(gòu)中設(shè)置消能裝置，通過其局部變形提供附加阻尼，以消耗輸入上部結(jié)構(gòu)的地震能量，達(dá)到預(yù)期設(shè)防要求。具體方法是將結(jié)構(gòu)中的某些構(gòu)件（如支撐、剪力墻、連接件等）設(shè)計(jì)成消能桿件，在小風(fēng)或小震下，這些消能桿件或裝置，和結(jié)構(gòu)共同工作，使結(jié)構(gòu)處于彈性狀態(tài)并保持正常的使用功能；在大震作用下，隨著建筑的側(cè)向變形增大，消能桿件或設(shè)備能夠產(chǎn)生較大阻尼，將輸入到建筑的動能轉(zhuǎn)化為熱能等形式進(jìn)行消耗，迅速衰減建筑結(jié)構(gòu)的地震反應(yīng)，避免主體出現(xiàn)危及生命和喪失使用功能的損壞。減震消能部件根據(jù)不同形式可分為消能支撐、消能剪力墻、消能節(jié)點(diǎn)和消能連接。

阻尼器是減震消能部件的核心單元之一。阻尼器根據(jù)不同的耗能機(jī)理可分為速度相關(guān)型、位移相關(guān)型和復(fù)合型阻尼器。目前最常見的速度相關(guān)型阻尼器為黏滯流體）阻尼器。黏滯阻尼器的基本原理是與結(jié)構(gòu)共同工作的黏滯流體阻尼器的導(dǎo)桿受力，推動活塞運(yùn)動，活塞兩邊的高粘性阻尼介質(zhì)產(chǎn)生壓力差，使阻尼介質(zhì)通過阻尼孔，產(chǎn)生阻尼力。位移相關(guān)型阻尼器的耗能大小與位移有關(guān)，常見的有金屬屈服型阻尼器、摩擦型阻尼器。金屬屈服型阻尼器可以通過累積塑性變形而消耗地震能量，保護(hù)主體結(jié)構(gòu)。而復(fù)合型阻尼器具有速度、位移兩種阻尼器的特點(diǎn)。

消能減震技術(shù)適用于建筑結(jié)構(gòu)的地震/風(fēng)振控制。結(jié)構(gòu)層數(shù)越多、高度越高、變形越大、場地烈度越高，減震技術(shù)效果更加明顯。減震技術(shù)適用場景包括：高層及超高層建筑、高柔度結(jié)構(gòu)、大跨度橋梁、生命線工程、舊有建筑加固及改造等。

隔震原理及方法基地隔震結(jié)構(gòu)通過在基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)和上部結(jié)構(gòu)之間設(shè)置隔震層，使上部主體結(jié)構(gòu)與地震動（注釋：地震動是一個(gè)名詞）的水平成分隔離。地震作用的破壞力主要來自水平運(yùn)動，而隔震層能大大減少上部結(jié)構(gòu)受到的水平地震力。隔震層通常由隔震支座、阻尼器和復(fù)位裝置組成，隔震支座既承擔(dān)了建筑物的重量，又因其中含有彈簧而使建筑物具有一定的彈性恢復(fù)能力，阻尼器能吸收地震作用的能量，減少建筑位移。復(fù)位裝置能夠使結(jié)構(gòu)在微震或風(fēng)荷載作用下，保持和普通結(jié)構(gòu)相同的安全性。在建筑物遭遇較小的地震時(shí)，隔震結(jié)構(gòu)能夠有效減少地震對上部建筑的影響，因此對建筑本身的設(shè)計(jì)可以保持在彈性變形范圍內(nèi)，震后建筑物即可恢復(fù)到初始狀態(tài)；在遭遇特大地震時(shí)，隔震結(jié)構(gòu)也能有效保護(hù)人員的生命安全以及建筑的使用功能。

常用的隔震支座包括天然夾層橡膠支座、鉛芯橡膠支座、高阻尼橡膠支座等。其中，天然夾層橡膠支座阻尼較小，不具備足夠的耗能能力，需要配合阻尼器使用；而鉛芯橡膠支座和高阻尼橡膠支座本身具有良好的阻尼效果，對阻尼器的需求相對較小。

1.1在高烈度區(qū)域具備經(jīng)濟(jì)性

相比于傳統(tǒng)的結(jié)構(gòu)抗震措施，減隔震技術(shù)是一種主動的抗震措施，能使建筑結(jié)構(gòu)對抗地震作用、風(fēng)荷載的能力大幅提高。優(yōu)點(diǎn)包括：

（1）安全性：消能減震構(gòu)件能在地震發(fā)生時(shí)迅速吸收地震能量，減小結(jié)構(gòu)受到的地震破壞，通常減震結(jié)構(gòu)的地震反應(yīng)能夠比傳統(tǒng)抗震結(jié)構(gòu)降低20-40%。隔震技術(shù)可以降低建筑上部結(jié)構(gòu)地震作用的50-80%。

（2）經(jīng)濟(jì)性：分為造價(jià)經(jīng)濟(jì)性和長期經(jīng)濟(jì)性。造價(jià)方面，減隔震技術(shù)在抗震烈度不低于8度的場地經(jīng)濟(jì)性明顯。當(dāng)建筑結(jié)構(gòu)中設(shè)置有足夠的減震消能裝置時(shí)，建筑對剪力墻、結(jié)構(gòu)斷面配筋的需求都會減少，可節(jié)約造價(jià)約5%-10%，對于舊建筑物的改造加固，和傳統(tǒng)抗震加固方案對比，可節(jié)約材料造價(jià)10%-60%。長期經(jīng)濟(jì)性方面，以墨西哥2003年地震為例，地震中2700棟建筑倒塌或嚴(yán)重破壞，13600棟建筑不同程度損壞，而安裝了98個(gè)液體黏滯阻尼器的墨西哥市長大樓，在該地震中幾乎沒有任何損壞，大幅降低建筑修復(fù)成本。根據(jù)《隔震建筑的經(jīng)濟(jì)性分析》數(shù)據(jù)，采用隔震措施后一般可減小震后損失維修費(fèi)用的8%-35%。

減隔震技術(shù)均能降低建筑物的鋼筋混凝土用量，降低工程造價(jià)。云南日報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在全國范圍內(nèi)130個(gè)項(xiàng)目、355萬平米的減隔震建筑工程的調(diào)查結(jié)果顯示，大幅提高建筑性能的情況下，9度抗震設(shè)防區(qū)采用減隔震技術(shù)可節(jié)約造價(jià)5%左右，8度設(shè)防地區(qū)采用減隔震技術(shù)造價(jià)略微降低或持平，7設(shè)防地區(qū)造價(jià)約提高100元/平米。

以一座處于9度區(qū)的高層建筑為例，該高層建筑高度52.4米，采用框架-核心筒結(jié)構(gòu)，耗能構(gòu)件為屈曲約束支撐。場地條件為：II類場地，場地特征周期0.40s，罕遇地震特征周期0.45s。

消能減震方案、無減震設(shè)計(jì)方案的抗震效果和造價(jià)情況對比：減震消能設(shè)計(jì)下，該項(xiàng)目的造價(jià)節(jié)約了169.35萬元，而原設(shè)計(jì)方案總工程造價(jià)為2363.01萬元，造價(jià)節(jié)約比例7.17%。

隔震技術(shù)同樣能夠節(jié)約工程造價(jià)，在抗震設(shè)防烈度較大的地區(qū)，隔震技術(shù)節(jié)約的混凝土、鋼材造價(jià)＞隔震設(shè)備成本，形成經(jīng)濟(jì)效益。

我們梳理部分工程項(xiàng)目隔震與非隔震方案的造價(jià)測算，可以發(fā)現(xiàn)隔震技術(shù)在8度及以上抗震烈度地區(qū)的多數(shù)工程建設(shè)項(xiàng)目可節(jié)約造價(jià)約1-3.5%。

3）技術(shù)合理性：對于減震技術(shù)，結(jié)構(gòu)高度越高、柔度越大，消能減震的效果就越顯著。隔震技術(shù)也同樣可以確保“地震越大，隔震效果越好”。

1.2上游材料成本占比超6成

減隔震產(chǎn)品的主要原材料包括：橡膠、鋼材、膠黏劑、阻尼介質(zhì)、涂料等，鉛芯隔震產(chǎn)品的原材料還包括鉛錠。鋼板、橡膠、鉛錠等原材料是大宗商品，價(jià)格受經(jīng)濟(jì)周期、市場需求、匯率影響，波動較大。以行業(yè)龍頭震安科技為例，2020年隔震、2減震的原材料金額在營業(yè)成本中占比分別為65.66%、68.07%，2021年則提高到72.42%、75.54%。震安會采取鋼材套期保值應(yīng)對材料價(jià)格波動。最常見的膠黏劑阻尼介質(zhì)是聚二甲基硅氧烷。目前在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)較低的地區(qū)，減隔震產(chǎn)品價(jià)格競爭較為激勵(lì)，廠家的成本控制能力很重要。根據(jù)2019年震安科技招股說明書，2018年公司采購所有原材料中，鋼材金額占比70.97%，其次是膠黏劑，占比10.63%；隔震支座原材料成本中，鋼材占比為73.28%，橡膠占比為9.67%。

1.3下游需求以學(xué)校醫(yī)院為主

下游客戶主要為建設(shè)項(xiàng)目施工方、以及少量業(yè)主單位。減隔震產(chǎn)品的市場主要在重點(diǎn)設(shè)防類建筑、特殊設(shè)防類建筑，根據(jù)《建筑工程抗震設(shè)防分類標(biāo)準(zhǔn)》，按工程類型下游需求主要為學(xué)校、醫(yī)院、機(jī)場、貯氣罐、電力建筑、通信建筑、科研試驗(yàn)建筑、大型場館、部分工業(yè)建筑等。這類建筑通常具有人員密集、抗震設(shè)防要求高的特點(diǎn)。

2建筑減隔震市場：政策推進(jìn)，百億擴(kuò)容

2.1日本市場：研發(fā)起步早，受政策+事件催化

日本減隔震發(fā)展較早，作為地震高發(fā)國，早在20世紀(jì)60年代便開始與各國開展疊層橡膠支座研究；1981年，日本大幅修改抗震標(biāo)準(zhǔn)，將住宅抗震等級從舊標(biāo)準(zhǔn)的震度５左右不倒提高到震度６強(qiáng)至震度７不倒；1985年日本國內(nèi)的幾家建筑公司開始研發(fā)免震構(gòu)造系統(tǒng)，4家制造廠商開始開發(fā)隔震裝置生產(chǎn)，隔震行業(yè)從研究階段進(jìn)入開發(fā)競爭階段；2000年日本發(fā)布隔震設(shè)計(jì)告示，對隔震建筑物的結(jié)構(gòu)安全及隔震材料制定了技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；2011年東日本大地震發(fā)生后，新增60米以上高層建筑100%采用減隔震技術(shù)，并開始重視超高層建筑在長周期地震下的地震反應(yīng)研究，開發(fā)出一系列新型減震器。根據(jù)歷史表現(xiàn)，日本隔震建筑數(shù)量的增長會以地震事件及政策的更新為契機(jī)。

普利司通，日本唯一能提供所有類型產(chǎn)品的隔震橡膠制造商，最大可以制造直徑為1800毫米的隔震橡膠，隔震產(chǎn)品耐久性可達(dá)60年，同時(shí)擁有完備的隔震裝置測試與評估設(shè)備，代表產(chǎn)品為高阻尼橡膠隔震支座。（來源：普利司通公司官網(wǎng)）。

2.2中國市場：進(jìn)入《條例》強(qiáng)制落地階段

2021年7月19日，第744號國務(wù)院令公布《建設(shè)工程抗震管理?xiàng)l例》（簡稱《條例》），自2021年9月1日起施行。

2.2.1我國地震在局部地區(qū)高頻發(fā)生

我國的地震數(shù)量多、損失大、分布廣，采取有效的防震減災(zāi)意義重大。減隔震產(chǎn)品能有效降低地震對建筑物的破壞、保障生命財(cái)產(chǎn)安全。

我國是個(gè)地震多發(fā)國家，東臨太平洋地震帶，南接歐亞地震帶。國內(nèi)主要地震帶有2條：一條是南北地震帶，自賀蘭山至云南省東北；二是東西地震帶，背面一條沿陜西、山西至遼寧千山一帶，南面一條自帕米爾高原至大別山地區(qū)。

我國大陸7級以上的地震占全球大陸7級以上地震的1/3，因地震死亡人數(shù)占全球的1/2，全球有7次地震死亡人數(shù)超過20萬，其中4次發(fā)生在我國；我國有41%的國土面積、一半以上的城市所在地區(qū)地震基本烈度為7度及以上，6度及以上地區(qū)占國土面積的79%。

我國地震分布顯示出西多東少的特征，地震活動水平最高的是臺灣，7級以上地震發(fā)生率占全國總數(shù)的40%以上，6級以上占全國總數(shù)的53%以上。西藏、新疆、云南、四川、青海、河北、臺灣等7個(gè)省份集中了新中國成立以來發(fā)生的絕大多數(shù)強(qiáng)震，7級以上地震占比87%+，6級以上占比90%+。（來源：中國地震局）

2.2.2中國減隔震政策進(jìn)展

（一）從研發(fā)階段進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)指引階段。中國的減隔震技術(shù)研究始于20世紀(jì)70年代；20世紀(jì)90年代我國隔震支座在研究、開發(fā)及應(yīng)用方面進(jìn)步顯著；1993年，汕頭建成我國第一座橡膠隔震支座建筑；2001年，建筑的隔震與減震消能技術(shù)被寫入國標(biāo)《建筑抗震設(shè)計(jì)規(guī)范》。

云南省是我國地震活動高發(fā)省份之一，對減隔震技術(shù)的研究走在全國前列，1993年12月，云南省科委下達(dá)省重點(diǎn)“八五”攻關(guān)項(xiàng)目“隔震橡膠支座開發(fā)研究”，并由云南省地震工程研究院、云南省橡膠制品研究所、云南省設(shè)計(jì)院和云南工業(yè)大學(xué)組成研究課題組，開發(fā)研究橡膠隔震支座和軟件。1998年4月，該項(xiàng)目研究成果通過驗(yàn)收鑒定，成果達(dá)到國際先進(jìn)水平。2006年開始，國務(wù)院、住建部、云南省以及其他地震高發(fā)省份出臺了一系列政策法規(guī)，鼓勵(lì)減隔震技術(shù)的應(yīng)用與創(chuàng)新，推動減隔震早期的技術(shù)進(jìn)步。

（二）國家統(tǒng)籌規(guī)劃，地方積極響應(yīng)階段。2014年2月，住建部發(fā)布《關(guān)于房屋建筑工程推廣應(yīng)用減隔震技術(shù)的若干意見（暫行）》，建議抗震設(shè)防烈度8度（含）以上地震高烈度區(qū)、地震重點(diǎn)監(jiān)視防御區(qū)或地震災(zāi)后重建階段的相關(guān)建筑，應(yīng)優(yōu)先采用減隔震技術(shù)進(jìn)行設(shè)計(jì)；鼓勵(lì)重點(diǎn)設(shè)防類、特殊設(shè)防類建筑和位于抗震設(shè)防烈度8度（含）以上地震高烈度區(qū)的建筑采用減隔震技術(shù)。隨后出臺區(qū)域政策。

2014-2019年期間我國防震減災(zāi)統(tǒng)計(jì)與檢查工作快節(jié)奏推進(jìn)。其中，在2014-2019年的《住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部工程質(zhì)量安全監(jiān)管司工作要點(diǎn)》中均提到了減隔震相關(guān)工作；在2014年-2017年城鄉(xiāng)建設(shè)抗震防災(zāi)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的函以及2017-2019年的《全國工程質(zhì)量安全提升行動進(jìn)展情況的通報(bào)》中對減隔震工程數(shù)量進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)；2018年7月-9月，全國人大常委開展了防震減災(zāi)法執(zhí)法檢查，并指出“地震監(jiān)測預(yù)警、減震隔震等新技術(shù)近年來在實(shí)踐中得到推廣應(yīng)用，但尚缺乏明確的法律制度予以規(guī)范”。

（三）《條例》強(qiáng)制落地階段。2021年7月19日，第744號國務(wù)院令公布《建設(shè)工程抗震管理?xiàng)l例》（以下簡稱《條例》），自2021年9月1日起施行。條例對部分重要建筑類型減隔震技術(shù)的使用，從鼓勵(lì)轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)制，規(guī)定位于高烈度設(shè)防地區(qū)、地震重點(diǎn)監(jiān)視防御區(qū)的新建學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、兒童福利機(jī)構(gòu)、應(yīng)急指揮中心、應(yīng)急避難場所、廣播電視等建筑應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定采用隔震減震等技術(shù)，保證發(fā)生本區(qū)域設(shè)防地震時(shí)能夠滿足正常使用要求；鼓勵(lì)在除前款規(guī)定以外的建設(shè)工程中，采用隔震減震等技術(shù)，提高抗震性能。

《條例》覆蓋的高烈度設(shè)防地區(qū)范圍（云南省為7度以上、其他省份為8度以上）將由原5省47市的287個(gè)區(qū)縣，增加至23省126市的648個(gè)區(qū)縣，新增18省79市的361個(gè)區(qū)縣。擴(kuò)大區(qū)域后，更多地方政府響應(yīng)落實(shí)。例如河北省住建廳成立建筑工程抗震設(shè)防專家委員會，推廣減隔震新技術(shù)新產(chǎn)品。天津市地震局出臺28項(xiàng)措施落實(shí)《條例》，牽頭承擔(dān)工程抗震調(diào)查制度建立、抗震性能鑒定制度建立、地震風(fēng)險(xiǎn)分類管理、抗震知識宣傳普及等12項(xiàng)任務(wù)。貴州、南京市、上海市、甘肅、安徽、山東等多地出臺貫徹實(shí)施《條例》的相關(guān)舉措。

根據(jù)云南住建局統(tǒng)計(jì)，全省91.2%的國土面積處于7度以上地震高烈度區(qū)，1500萬人居住在活動斷層控制的盆地區(qū)域。全國8度以上高烈度地區(qū)面積占比為18%，而云南46.11%面積為8度以上的高烈度地區(qū)，遠(yuǎn)高于全國平均水平。

《條例》完善了建設(shè)工程抗震責(zé)任體系。其中，國務(wù)院標(biāo)準(zhǔn)化行政主管部門應(yīng)當(dāng)推動減隔震相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的指定，明確通用技術(shù)要求；學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等重要公共建筑的建設(shè)單位應(yīng)當(dāng)利用信息化手段，對隔震減震裝置采購、勘察、設(shè)計(jì)、進(jìn)場檢測、安裝施工、竣工驗(yàn)收等全過程的信息資料進(jìn)行采集和存儲；施工單位應(yīng)當(dāng)在隔震裝置使用前進(jìn)行取樣送檢。

《條例》對減隔震產(chǎn)品的質(zhì)量、檢測、使用、維護(hù)提出了規(guī)范化要求。例如：①建立編碼和產(chǎn)品檢驗(yàn)合格印鑒制度，確保產(chǎn)品可追溯，②施工方或監(jiān)理方應(yīng)當(dāng)在減隔震產(chǎn)品使用前，進(jìn)行抽樣檢查，向有資質(zhì)的檢測機(jī)構(gòu)送樣，③鼓勵(lì)地方建立相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量嚴(yán)于國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

《條例》明確了已建工程抗震設(shè)施的保護(hù)和處罰規(guī)定，建設(shè)工程所有權(quán)人應(yīng)當(dāng)對建設(shè)工程抗震構(gòu)件、隔震溝、隔震縫、隔震減震裝置及隔震標(biāo)識等進(jìn)行檢查、修繕和維護(hù)，及時(shí)排查安全隱患，任何單位和個(gè)人不得擅自變動、損壞或者拆除；擅自變動、損壞或者拆除建設(shè)工程抗震構(gòu)件、隔震溝、隔震縫、隔震減震裝置及隔震標(biāo)識的，責(zé)令停止違法行為，恢復(fù)原狀或者采取其他補(bǔ)救措施，對個(gè)人處5萬元以上10萬元以下的罰款，對單位處10萬元以上30萬元以下的罰款。

《條例》有望推動提高老舊建筑的抗震改造進(jìn)程。規(guī)定了位于高烈度設(shè)防地區(qū)、地震重點(diǎn)監(jiān)視防御區(qū)的學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、兒童福利機(jī)構(gòu)、應(yīng)急指揮中心、應(yīng)急避難場所、廣播電視等已經(jīng)建成的建筑、進(jìn)行抗震加固時(shí)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)充分論證后采用隔震減震等技術(shù)，保證其抗震性能符合強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)。

2.3國內(nèi)減隔震行業(yè)競爭激烈，但隔震與大項(xiàng)目向龍頭集中

國內(nèi)減隔震行業(yè)代表企業(yè)包括：震安科技、海德科技、豐澤股份、天鐵股份、容大股份、路博科技、時(shí)代新材等。其中，震安科技、容大股份、路博科技以建筑減隔震產(chǎn)品為核心主業(yè)，天鐵股份、豐澤股份以基建類項(xiàng)目居多。

2017年震安科技在建筑減隔震行業(yè)市占率（建筑棟數(shù)口徑）為30.12%，2018年為41.5%。（2018年以后住建部未對外公布減隔震建筑情況）。

根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)的2021年9月以后24個(gè)公開招標(biāo)項(xiàng)目，其中11個(gè)由震安科技中標(biāo)；5個(gè)千萬級大項(xiàng)目中，震安中標(biāo)3個(gè)、天鐵1個(gè)。

2.3.1行業(yè)壁壘：技術(shù)、設(shè)計(jì)服務(wù)、大項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)

壁壘一：技術(shù)研發(fā)

減隔震行業(yè)具有一定技術(shù)壁壘。建筑隔震橡膠支座的生產(chǎn)主要包括鋼板的切割、清洗干燥、涂刷膠黏劑，橡膠的塑煉、配料、混煉，以及最后的硫化裝配等工藝流程。目前行業(yè)對隔震產(chǎn)品的質(zhì)量要求越來越高，而影響產(chǎn)品質(zhì)量的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，橡膠的配方設(shè)計(jì)、鋼板表面的處理、膠黏劑的噴涂工藝、硫化工藝等任何一個(gè)細(xì)小環(huán)節(jié)問題都將導(dǎo)致橡膠墊力學(xué)失穩(wěn)，從而失去隔震作用。重大市政工程項(xiàng)目往往對減隔震產(chǎn)品性能要求較高，龍頭企業(yè)憑借產(chǎn)品性能優(yōu)勢將在大型工程中取得競爭優(yōu)勢。

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