???? 2023年第一季度，全球IPO交易數(shù)量同比下降8%，籌資額同比下降61%

???? 亞太區(qū)IPO本季度繼續(xù)領(lǐng)跑，占全球IPO交易的59%

???? 預(yù)計2023年A股IPO活動將維持高位，香港IPO市場有望逐步回暖

2023年3月30日，2023年第一季度，全球IPO市場依舊停滯不前，共產(chǎn)生299宗交易，籌資額為215億美元，同比分別下降8%和61%。在加息、股市冷淡、通貨膨脹加劇和全球銀行業(yè)意外動蕩的情況下，2023年第一季度又是一段低迷時期。盡管經(jīng)濟(jì)和地緣政治環(huán)境存在持續(xù)的不確定性，IPO通道仍在搭建，今年晚些時候仍有希望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

近年來，科技公司一直是IPO活動的中流砥柱，但隨著其估值急劇下降，加密市場和全球銀行業(yè)的動蕩更令其雪上加霜。雖然科技行業(yè)的IPO數(shù)量繼續(xù)領(lǐng)先，但2023年第一季度排名前十的IPO中有四家屬于能源行業(yè)。

去SPAC化公司的高清算率和上市后的糟糕表現(xiàn)降低了投資者對其新IPO的興趣。本季度是近年來特殊目的收購公司 （SPAC）IPO最低迷的時期之一；交易量跌至6年以來的最低點(diǎn)，籌資額也降至2016年以來的新低。由于市場情況仍然具有較強(qiáng)挑戰(zhàn)性，且許多于2021年初上市的SPAC的發(fā)起者需要完成或解除交易，SPAC模式的IPO活動在短期內(nèi)可能仍會較為低迷。

安永全球上市服務(wù)主管吳繼龍表示：“在宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治持續(xù)的不確定性中，全球銀行系統(tǒng)壓力加劇，IPO窗口轉(zhuǎn)瞬即逝，融資條件越來越苛刻，投資者更注重投資價值。IPO上市公司需要專注于建立具有強(qiáng)大根基的可持續(xù)業(yè)務(wù)，以便在動蕩的環(huán)境中占據(jù)有利地位，迎接上市的挑戰(zhàn)和機(jī)遇?！?/p>

區(qū)域整體表現(xiàn)：樂觀情緒在季度末逐漸消失

美洲區(qū)IPO市場復(fù)蘇勢頭初顯

美洲區(qū)IPO活動與2022年第一季度基本持平，但遠(yuǎn)低于過去十年的同期水平，共完成40宗交易，籌集金額達(dá)26億美元，同比分別增長了11%和9%。美國交易所完成了31宗交易，其中8宗超過5000萬美元。同時，加拿大出現(xiàn)了自2022年5月以來規(guī)模最大的一次IPO活動，籌集資金逾1億美元。盡管IPO活動水平一直偏低，但在通脹、利率、估值和市場波動等領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)一些早期積極態(tài)勢，這可能為美洲IPO市場的潛在復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。

亞太區(qū)持觀望態(tài)度，尋求市場復(fù)蘇跡象

盡管亞太區(qū)IPO市場占全球IPO交易的59%，但其交易數(shù)量同比下降6%，籌資額同比大幅下跌70%，本季度僅完成175宗交易，籌資額為127億美元。盡管疫情防控已在今年早些時候解除，中國內(nèi)地市場相比往年仍略顯平靜，但仍在預(yù)期軌道上健康發(fā)展，第一季度IPO籌資額占全球的40%以上。香港通常也是IPO發(fā)行的重鎮(zhèn)，但在本季度卻異常安靜?？傮w而言，亞太區(qū)采取了“觀望”態(tài)度，投資者審慎觀察，尋求市場復(fù)蘇的更多跡象。?

安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽指出：“2023年一季度，A股和香港資本市場均迎來重大變革。A股市場全面注冊制的實(shí)施，使得主板上市將更具包容性，市場化程度和IPO效率也會更高，A股多層次資本市場體系也將更加清晰，不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)都將能在A股市場找到自己的位置。在香港，港交所宣布自3月31日起，推出新的特?？萍脊旧鲜袡C(jī)制，降低特?？萍脊旧鲜虚T檻，進(jìn)一步擴(kuò)大了香港的上市框架。新上市機(jī)制將有助創(chuàng)新領(lǐng)域的新一代公司接通資本市場，預(yù)計首批以新機(jī)制申請上市的公司在年內(nèi)上市。隨著中國疫情政策的開放，經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，疊加政策支持，我們預(yù)計2023年A股IPO活動將維持高位，而香港IPO市場有望逐步回暖?！?/p>

EMEIA第一季度的IPO活動受市場波動影響

由于許多公司因市場行情而撤回或推遲IPO申請，EMEIA區(qū)的IPO數(shù)量同比下降19%，籌集金額同比下降36%，第一季度共完成84宗交易，籌集金額62億美元。印度是EMEIA區(qū)IPO數(shù)量最多的地區(qū)，盡管其籌資額大幅下降了83%。全球范圍內(nèi)，中東是唯一一個出現(xiàn)大型IPO交易的地區(qū)。雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，但投資者仍保持謹(jǐn)慎，在買方市場中較為挑剔，尋求有利可圖和可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)企劃。

2023年第二季度展望：曙光初現(xiàn)

盡管經(jīng)濟(jì)和地緣政治問題緊張，但隨著通脹見頂、能源價格回落以及中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的反彈，股市“曙光初現(xiàn)”。然而，由于企業(yè)仍期待在上市前整體市場可以企穩(wěn)反彈，積壓的IPO數(shù)量仍在繼續(xù)增加。

當(dāng)前環(huán)境變幻莫測，通貨膨脹仍在繼續(xù)。以往以增長和潛力為導(dǎo)向的投資者，現(xiàn)在更關(guān)注企業(yè)的盈利能力和現(xiàn)金流。隨著政府部門間的協(xié)作建立，加之投資者對多元性的追求，今年可能會出現(xiàn)一波兩地上市和跨境交易的熱潮。

在建設(shè)成本高昂而流動資金減少的環(huán)境中，企業(yè)還需再摸索一段時間。一旦有跡象表明市場趨于穩(wěn)定、確定性提高，投資者的信心便應(yīng)該會恢復(fù)，推遲IPO計劃的企業(yè)也可能會重啟上市規(guī)劃，但估值水平也可能會較低。

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