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酒桌上有句俗語：“東北虎，西北狼，喝酒喝不過江蘇小綿羊?！鄙鷦有蜗蟮乇磉_了江蘇人超強的飲酒戰(zhàn)斗力。同樣，蘇酒在全國白酒格局中的表現同樣不俗。

作為蘇酒僅有的兩家上市白酒企業(yè)，洋河股份、今世緣上半年持續(xù)保持高歌猛進的增長態(tài)勢，以278.42億元營收、99.12億元凈利潤的成績，保持蘇酒在全國產區(qū)格局中的競爭力。

洋河股份、今世緣上半年看點十足

一邊是朝著300億+邁進的洋河股份，另一邊是今年即將敲開百億大門的今世緣，今年上半年，兩大蘇酒品牌交出優(yōu)異的成績單。

2023上半年洋河股份、今世緣業(yè)績概況（單位：億元）

上半年，洋河股份實現營收218.73億元，同比增長15.68%；凈利潤78.62億元，同比增長14.06%。今世緣實現營收59.69億元，同比增長28.47%；實現凈利潤20.50億元，同比增長26.70%，營收、凈利潤兩大核心數據均實現兩位數增長。

2023上半年蘇酒與上市酒企業(yè)營收、凈利潤概況（單位：億元）

整體來看，兩家上市蘇酒共計實現營收278.42億元、凈利潤99.12億元，營收與凈利潤平均增速分別為22.07%、20.38%，而今年上半年21家白酒上市酒企營收、凈利潤平均增長為15.03%與12.75%，遠遠超過平均值。

其中，與21家白酒上市企業(yè)的2158.84億元總營收、700.98億元總凈利潤相比較，兩大蘇酒品牌占比達到12.89%和14.13%。

兩大蘇酒品牌中高端酒成績斐然。上市白酒企業(yè)整體取得營收1737.25億元，同比增長9.5%，而洋河股份、今世緣產品結構性升級明顯，中高端酒共計拿下248.5億元的營收，占比為14.3%，超過舍得、水井坊、酒鬼酒等14家非百億酒企業(yè)中高檔酒244.71億元的營收總和。

省內市場方面，洋河股份、今世緣保持穩(wěn)步增長共同實現149.58億元，較去年129.21億元省內份額，同比增長15.76%。

川黔過后看蘇酒

若把2023年上半年20家白酒上市企業(yè)按照區(qū)域劃分，可分為川酒、黔酒、徽酒、華北、蘇酒、西北、湘酒7大區(qū)域。

2023年上半年分區(qū)域看酒企營收及凈利潤

其中，以貴州茅臺、珍酒李渡為代表的黔酒實現營收730.95億元、凈利潤403.83億元，排在首位；五糧液、瀘州老窖、水井坊、舍得酒業(yè)領銜的4家川酒實現營收651.55億元、凈利潤252.5億元；洋河股份、今世緣為代表的蘇酒以278.42億元的營收、99.12億元的凈利潤位居第三。

隨后是山西汾酒、牛欄山、老白干所代表的華北區(qū)域，營收達到257.96億元、凈利潤69.84億元，其次為4家徽酒181.33億元營收、46.53億元凈利潤，以及天佑德、伊力特、金徽、皇臺組成的西北和酒鬼酒代表的湘酒。

整體來看，蘇酒在全國區(qū)域格局中占據第三的位置，但與黔酒、川酒仍有較大的距離，而華北區(qū)域的步伐緊隨其后，同時也超過了“徽酒+西北+湘酒”的231.52億元營收總和。這與“蘇大強”的先天優(yōu)勢密不可分。

2022年江蘇省GDP達到12.29萬億元，8515萬常住人口實現人均GDP為14.44萬元，位居全國省份第一位，強大的經濟發(fā)展基礎為蘇酒提供了市場基石，促使江蘇白酒體量超過560億元，整體主流消費價格帶在400-500元區(qū)間。

可預見的是，隨著洋河股份突破300億元門檻，朝著500億元空間發(fā)起進攻，以及今世緣有望在今年實現百億目標，蘇酒整體規(guī)模與容量還將得到擴充，全年營收預計在445-460億元區(qū)間。

蘇酒能否再次穿越產業(yè)調整周期？

2023年，白酒產業(yè)周期調整來臨，經濟大環(huán)境的弱復蘇以及產業(yè)內部積累的矛盾，充分體現在渠道庫存、價格倒掛等產業(yè)方方面面。在“馬太效應”的趨勢下，強勢產區(qū)更擁有穿越周期的底氣與定力。

上一輪白酒產業(yè)調整還是在2013-2016年，白酒出現整體產量下滑、市場銷售增速放緩、企業(yè)虧損擴大等市場現象。期間，包括頭部名酒在內的品牌也都出現不同程度的下滑，但洋河股份、今世緣卻在2015年后迎來快速增長，穿越第二次調整周期。

對此，四川省酒類流通協會執(zhí)行會長鐵犁談道：“一是蘇酒地處華東地區(qū)，位于中國經濟發(fā)達的江蘇省；二是企業(yè)完成了戰(zhàn)略布局；三是當時調整對企業(yè)所處價格段影響較小?！?/p>

這一輪調整下，蘇酒能否承壓前行，再次穿越調整周期？首先，洋河股份、今世緣都迎來新的掌門人，兩位年輕有為的董事長在行業(yè)中的領導地位、影響力不斷提升。

2021年，張聯東正式上任洋河股份黨委書記、董事長，開啟了洋河的“二次創(chuàng)業(yè)”，提出“雙名酒、多品牌、多品類”的戰(zhàn)略。2021-2022年，洋河股份分別實現253.5億元、301.05億元的營收，同比增長為20.14%、18.76%，品牌力持續(xù)提升。

2022年4月，今世緣選舉顧祥悅為公司董事長，帶領企業(yè)踏上百億戰(zhàn)略新征程，并在“全國化、高端化”的戰(zhàn)略引領下，取得新的輝煌業(yè)績。2022年實現營收78.88億元，同比增長23.09%，中高檔產品營收55.76億元，距離百億更進一步。

其次，兩大蘇酒品牌的省內根據地市場牢固，洋河股份已經基本完成全國市場的布局，今世緣開啟全國化并積極布局周邊市場，都擁有區(qū)域市場“護城河”。

上半年，洋河股份省內市場實現營收94.6億元，同比增長9.93%；省外市場119.66億元，同比增長21.03%。今世緣上半年省內市場營收54.98億元，同比增長27.36%；省外市場營收4.39億元，同比增長40.44%。

值得注意的是，伴隨著市場消費降級情況的出現，這一輪調整周期下產業(yè)整體價格帶會發(fā)生下移的變化，需要清楚價格帶移動的“根部、枝繁、葉茂、花開”的不同位置。

38-68元的光瓶酒是全國底盤，沿海地區(qū)在68元，中部地區(qū)在48元、58元，西部、北部是在28元、38元；省會城是48元，地級城市38元、縣級城市28元、鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場是18元。這是價格帶的根部。

今年3月，在廣發(fā)證券主辦的論壇上，鐵犁在做白酒產業(yè)新周期與新趨勢主題分享中提到，2025-2030年的第六次浪潮將是以低端崛起為代表，企業(yè)在新周期下應該有新戰(zhàn)略。

“枝繁”與“葉茂”側重于200-300元、400-600元價格帶，受消費疲軟降級以及高端酒價格倒掛等影響，中端、次高端價格有所下移，消費市場回歸價格理性；而“花開”則側重800-1000元高端，與超高端價格向下變化有關，產生價格移動的連鎖反應。

“這一輪調整中，未來5年最大的變化是廠商融合一體化，雙方合作成立公司做某一個品牌、某一個價格段、某一個區(qū)域、某一個渠道。企業(yè)戰(zhàn)略調整也將從精英階層調整面向大眾，學習拼多多的低端低價運行邏輯?！辫F犁認為。

產業(yè)新周期已經開啟，洋河股份、今世緣領銜的蘇酒能否再一次穿越產業(yè)周期，我們也將持續(xù)關注。