本周（2.20~2.24日），滬深股市沖高回落跳水，周K線集體報(bào)收“錘頭線”。

全周，上證指數(shù)漲1.34%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲0.61%和0.83%，兩市合計(jì)成交41876億，較上周急劇縮量7500億。

具體說：上證指數(shù)周一高開高走，單邊大漲超2%；周二和周三高位強(qiáng)勢震蕩，消化短期獲利盤；周四震蕩下挫；周五開盤就跳水下跌，午后才初現(xiàn)止跌企穩(wěn)。

創(chuàng)業(yè)板走勢較弱，周一低開高走，錄得倒錘頭K線，周二到周五就連續(xù)四天下跌，周K線4連陰，短期空頭力量得到較為充分的宣泄。

分時(shí)圖上最值得一說的是：周一和周二的上漲，伴隨著放量，而后半周的下跌明顯縮量，這意味著市場經(jīng)過1.30日~2.17日這15個(gè)交易日連續(xù)調(diào)整之后，投資者傾向于短期調(diào)整到位（包括我自己），且認(rèn)為市場在本周可能向上突破3310一線壓力，遂出現(xiàn)放量上揚(yáng)。

但周三和周四連續(xù)兩天上攻到3300上方遇阻回落，市場謹(jǐn)慎情緒抬升，于是周五出現(xiàn)跳水。

本質(zhì)上則是投資者信心不足，決策上更多采取了“騎墻策略”，如果市場出現(xiàn)稍微的亢奮就小倉位投機(jī)跟隨；同樣市場溫度略有下降就快速離場。

這種行情，要么連續(xù)放量陽線，徹底激活市場，后市可期；要么向下砸出“誘空坑”，然后V型反轉(zhuǎn)，開啟行情；否則市場大概率還是橫向震蕩，以待突破契機(jī)自然出現(xiàn)。

我們主觀認(rèn)為，最后一種走勢的概率最大，即市場繼續(xù)在33220~3310之間震蕩整理，但重心上會(huì)有顯著的提高，理由在于：

1、即將召開每年一度的重要會(huì)議，整個(gè)大環(huán)境和市場有潛意識(shí)的維穩(wěn)訴求；

2、目前處于年報(bào)和季報(bào)的真空期，市場找不到更多的刺激因子，以促使大盤做出方向性抉擇；

3、同樣，主邏輯方面不管是“強(qiáng)復(fù)蘇”還是“弱復(fù)蘇”，預(yù)期層面已經(jīng)演繹了一遍，接下來需要更多的宏觀高頻數(shù)據(jù)來證實(shí)或者證偽。

另一方面，我們之所以認(rèn)為市場重心會(huì)出現(xiàn)顯著的上移，其主要的理由在于本周市場的實(shí)際走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于絕大多數(shù)悲觀投資者的認(rèn)知和感知，具體而言：

1、從行業(yè)板塊角度看，通達(dá)信56個(gè)行業(yè)分類中，48個(gè)行業(yè)錄得上漲，僅有8個(gè)行業(yè)下跌，其中煤炭、家居用品、造紙、多元金融和鋼鐵領(lǐng)漲，酒店餐飲、釀酒、醫(yī)藥、日用化工和傳媒娛樂下跌。

而且進(jìn)一步細(xì)分看，漲幅靠前的板塊幾乎全是順周期行業(yè)，而這意味著當(dāng)前市場的炒作并未偏離“強(qiáng)復(fù)蘇”和估值體系重構(gòu)這個(gè)主線。

同時(shí)，跌幅靠前的板塊明顯屬于復(fù)蘇主線中的大消費(fèi)分支，之所以調(diào)整是因?yàn)檫@些板塊在前期漲幅明顯大于順周期板塊，這里只是階段性獲利回吐、整固。

2、個(gè)股層面的論據(jù)更加充分，全周有3216股上漲，下跌1783股，其中漲幅超過10%的有162股。

同時(shí)，周末消息面較為友好，有利于多頭發(fā)揮。

第一：房地產(chǎn)再度迎來重大利好。

YH和銀保監(jiān)會(huì)擬發(fā)文加大住房租賃金融支持，重點(diǎn)支持自持物業(yè)的專業(yè)化、規(guī)?；》孔赓U企業(yè)發(fā)展，加大對租賃住房開發(fā)建設(shè)的信貸支持力度，支持發(fā)放住房租賃經(jīng)營性貸款；支持商業(yè)銀行發(fā)行用于住房租賃的金融債券等措施。

房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，上下游涉及面廣，房地產(chǎn)行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，有利于整個(gè)宏觀基本面企穩(wěn)回升勢頭進(jìn)一步鞏固。

而且，當(dāng)下市場迷惘，找不到方向的關(guān)鍵時(shí)刻，本質(zhì)上就是在等待更多的關(guān)于房地產(chǎn)的利好數(shù)據(jù)。

第二：波羅的海干散貨指數(shù)大漲，強(qiáng)復(fù)蘇邏輯得以進(jìn)一步佐證。

最新數(shù)據(jù)顯示，波羅的海干散貨指數(shù)已經(jīng)連續(xù)5天上漲，其中23日大漲21%，為該指數(shù)史上第二高漲幅，累計(jì)上漲達(dá)到53.96%。

綜合分析：市場看似弱勢，實(shí)則賺錢效應(yīng)并不差，內(nèi)核顯著增強(qiáng)，技術(shù)上漂亮的箱體震蕩，等待更多的利多因子刺激以最終做出方向選擇，巧合的是，周末面偏暖，故對下周A股行情持謹(jǐn)慎樂觀看法。

（文章系劉淵投資思路整理和思考，不構(gòu)成投資建議，僅供參考）