貿(mào)易性融資還是融資性貿(mào)易，我們必須拎得清
貿(mào)易性融資還是融資性貿(mào)易，我們必須拎得清
??
來 源?|?楊腔正調(diào)
編 輯?|?撲克風控官2021年5至7月，一個以“專網(wǎng)通信業(yè)務”為幌子的隱蔽融資性貿(mào)易網(wǎng)絡浮出水面，堪稱“A股史上最大資金騙局”。宏達新材、瑞斯康達、國瑞科技、中天科技、匯鴻集團、凱樂科技、中利集團等13家上市公司相繼發(fā)布重大風險提示公告，融資性貿(mào)易涉及金額高達900億，合計的可能損失或達240億元。事情雖已過去近兩年，但其留下的疑問遠遠沒有結(jié)束。什么是融資性貿(mào)易？什么又是貿(mào)易性融資？貿(mào)易和融資還能結(jié)合嗎？我們做企業(yè)的還需要好好捋一捋。貿(mào)易＋融資≈貿(mào)易性融資≈合規(guī)
貿(mào)易融資是指在商品交易中，運用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，基于商品交易中的存貨、預付款、應收賬款等資產(chǎn)的融資。常見的貿(mào)易融資表現(xiàn)形式主要有：押匯、福費廷、保理、匯票等。
押匯又稱買單結(jié)匯，指銀行在審單無誤的情況下，買入申請方的匯票和單據(jù)，從票面金額中扣除從議付日到估計收到票款之日的利息，將余款撥給申請方。福費廷也稱包買票據(jù)或票據(jù)買斷，指賣方將在貿(mào)易過程中收到的信用證、匯票等收款權利證明無追索權地出售給銀行或金融公司，提前取得現(xiàn)款的一種資金融通形式。保理全稱保付代理，指賣方將基于與買方訂立的合同所產(chǎn)生的應收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商（提供保理服務的金融機構(gòu)），由保理商向其提供資金融通、信用風險擔保、賬款催收等一系列服務的綜合金融服務方式。商業(yè)匯票是一種商業(yè)信用工具，指由債務人向債權人開出的、承諾在一定時期內(nèi)支付一定款項的支付保證書。商業(yè)匯票的最長付款期限為6個月或1年。對需要融資的企業(yè)來說，商票是一種簡便且節(jié)約資金成本的融資方式。使用商業(yè)匯票支付貨款可以獲得6個月至1年的延期支付，可在資金暫時不足的情況下及時購進商品，相當于短期融資。此外，債權人取得商票后，可以選擇貼現(xiàn)或者背書轉(zhuǎn)讓，從而及時獲得資金。押匯和福費廷常見于國際貿(mào)易，保理和匯票常見于國內(nèi)貿(mào)易。融資＋貿(mào)易≈融資性貿(mào)易≈違規(guī)融資性貿(mào)易是指參與交易的各方主體，在商品和服務的價值交換過程中，依托相關權益或行業(yè)地位，綜合運用各類交易手段和金融工具，以短期融資或信用增持為目的，增加交易方的現(xiàn)金流量或信用評級。①融資性貿(mào)易基本過程簡單而言，融資性貿(mào)易是出資方依托供應鏈中上下游為融資方提供資金融通的一種方式，其示意圖如下：
A企業(yè)（具有資金成本較低的優(yōu)勢）支付預付款給B企業(yè)，使其長期占用，約定資金占用利率（A企業(yè)獲得較大息差）。結(jié)算時A企業(yè)將利息加入銷售價格并開發(fā)票給B企業(yè)指定的C企業(yè)（C企業(yè)往往為B企業(yè)實質(zhì)控制的企業(yè)），資金通過C企業(yè)回流。貿(mào)易過程中無實物流轉(zhuǎn)，實質(zhì)為A企業(yè)向外部企業(yè)提供借款。②融資性貿(mào)易常見模式A.循環(huán)貿(mào)易模式主要表現(xiàn)為：回購返銷、購銷雙代理，連環(huán)貿(mào)易等形式。在這些交易形式中，通常不需要發(fā)生實際的貨物流轉(zhuǎn)。通過相同企業(yè)，或者關聯(lián)企業(yè)之間簽訂內(nèi)容相同的多份買賣合間，形成一個閉合的貨物流轉(zhuǎn)回路，幫助融資方取得資金在一定時間內(nèi)的使用權，同時無需發(fā)生實際的貨物流轉(zhuǎn)。
B.托盤貿(mào)易模式通常會發(fā)生真實的貨物流轉(zhuǎn)，但是提供資金一方并不直按參與貨物流轉(zhuǎn)的過程。在托盤貿(mào)易中，如果企業(yè)作為實際出貨方與托盤方訂立合同，再由托盤方將貨物轉(zhuǎn)售給實際用貨方，則企業(yè)雖未直按參與融資，但可能受到融資風險波及；如果企業(yè)作為托盤方直按聯(lián)系實際出貨方和實際用貨方，則有可能面對既不能根據(jù)與下游賣方的合同要求給付貨款，又不能根據(jù)與上游賣方合同要求交付貨物的尷尬局面。
C.委托采購（銷售）模式
受托方接受下游公司委托代為采購相關貨物，并將采購、保管、銷售等環(huán)節(jié)全部或部分委托下游公司或其關聯(lián)方完成，期間并不直接有效控制貨權，很容易導致錢貨兩空。
貿(mào)易性融資與融資性貿(mào)易的區(qū)別貿(mào)易性融資是指企業(yè)有真實貿(mào)易背景，但資金緊張時向銀行或相關金融機構(gòu)進行融資的行為。融資性貿(mào)易是指企業(yè)以獲取融資為目的，人為“制造出”的非實質(zhì)性貿(mào)易背景而進行的貿(mào)易。其表現(xiàn)形式多樣，具有一定的隱蔽性，主要特征有：虛構(gòu)貿(mào)易背景，或人為增加交易環(huán)節(jié)；上游供應商和下游客戶均為同一實際控制人控制，或上下游之間存在特定利益關系；貿(mào)易標的由對方實質(zhì)控制。二者的實質(zhì)區(qū)別就在于目的是為了實物買賣還是為了獲取資金。多問一句，為什么會出現(xiàn)融資性貿(mào)易現(xiàn)象？①非金融機構(gòu)直接放貸存在法律障礙。我國行政和司法機關對企業(yè)間借貸實行嚴禁的政策，為避免直接開展借貸業(yè)務受到行政處罰或被司法認定為無效，企業(yè)間便通過名為買賣、實為借貸的融資性貿(mào)易以實現(xiàn)資金拆借的目的。②中小民營企業(yè)融資渠道受限。中小民營企業(yè)由于缺乏銀行認可的資信，難以直接從銀行獲取融資，因此經(jīng)常面臨經(jīng)營資金缺乏、融資難、融資貴的問題，通過融資性貿(mào)易可以緩解融資壓力。③部分上市公司或國有企業(yè)做大營收規(guī)模、增加利潤的需要。上市公司或國有企業(yè)經(jīng)營收入和利潤增速放緩時，便會利用自己的資金優(yōu)勢利用融資性貿(mào)易進行放貸，這樣既可以在短期內(nèi)完成業(yè)績考核指標，又可以獲取較高的營業(yè)收入，增加盈利。
長期堅持提供干貨不易，如文章引起大家共鳴、對大家有幫助，請大家點贊并轉(zhuǎn)發(fā)，以支持我們提供更多干貨，謝謝。
專注十年，持續(xù)打造全面有價值的貿(mào)易金融知識庫
