2月21日上午，海底撈發(fā)布2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年度收入超過(guò)400億元，較2020年同期的286億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，凈虧損約38億元~45億元。而即便是在疫情艱辛的2020年，海底撈也沒(méi)有虧損，凈利潤(rùn)為3.09億元。

2021年發(fā)生了什么，讓海底撈陷入巨虧的境地？

事實(shí)上，由于中國(guó)動(dòng)態(tài)清零的政策執(zhí)行到位，除了個(gè)別區(qū)域性企業(yè)，2021年的餐飲行業(yè)整體表現(xiàn)不錯(cuò)，剛剛發(fā)布年報(bào)的百勝中國(guó)（肯德基、必勝客中國(guó)母公司），實(shí)現(xiàn)了史上最佳業(yè)績(jī)，不僅一掃疫情期間的陰霾，甚至遠(yuǎn)超2019年同期水平。

星空君研究了下海底撈的財(cái)報(bào)，發(fā)現(xiàn)和百勝中國(guó)形成了非常鮮明的對(duì)比。

經(jīng)過(guò)2020年差不多半年左右的全面停業(yè)，海底撈太急于“王者歸來(lái)”了，2020年下半年開(kāi)始，投入巨資，進(jìn)行大規(guī)模的擴(kuò)店，準(zhǔn)備迎接期待中的“報(bào)復(fù)性反彈”。

期望值這種東西，可以有，但千萬(wàn)不要非此不可，否則就輸了。

海底撈曾經(jīng)賭對(duì)了很多事，唯獨(dú)在疫情期間擴(kuò)店這件事，賭錯(cuò)了。

肯德基一年擴(kuò)了1000多家門(mén)店，但幾乎都是小門(mén)店，投資小，見(jiàn)效快，依托APP、小程序等數(shù)字化手段，實(shí)現(xiàn)了大范圍的線上銷(xiāo)售，小店一半以上的營(yíng)收來(lái)自外賣(mài)，店面成本極低。

海底撈則采用了反向的發(fā)展方式，一年擴(kuò)張了544家門(mén)店，店面較大，投資成本巨高。2021年雖然疫情得到了控制，但廣大吃瓜群眾對(duì)吃火鍋的興致，還沒(méi)有恢復(fù)的那么快。2021年，公司關(guān)掉了300多家門(mén)店，巨額投資血本無(wú)歸。

僅關(guān)店帶來(lái)的資產(chǎn)減值損失，就高達(dá)約33億元至39億元，成為公司虧損的主要原因。

但是，反過(guò)來(lái)說(shuō)，海底撈的營(yíng)收依然是史上最高，較2020年、2019年都有大幅增加，公司高風(fēng)險(xiǎn)冒進(jìn)的擴(kuò)張策略，一定程度上是成功的。

由于擴(kuò)張的資金主要來(lái)自自有資金，公司的借款變化不大，利息負(fù)擔(dān)也不重，所以公司資產(chǎn)減值暴雷對(duì)公司現(xiàn)金流沒(méi)有明顯影響。

雖然賬面巨虧，實(shí)際上正常經(jīng)營(yíng)的門(mén)店依然盈利不菲。

可以認(rèn)為，這是海底撈的一次“洗大澡”，留給明年一個(gè)輕裝上陣的機(jī)會(huì)。

不過(guò)，星空君對(duì)海底撈的外賣(mài)業(yè)務(wù)還是很感興趣。和百勝中國(guó)鐵了心做線上做外賣(mài)不同，海底撈對(duì)門(mén)店依然很執(zhí)著，盡管也在開(kāi)發(fā)外賣(mài)業(yè)務(wù)，但和百勝相比落后了好幾個(gè)身位。

隨著預(yù)制菜概念的火爆，如果外賣(mài)小火鍋能改變整個(gè)業(yè)態(tài)，不失一條全新的賽道。