“凡是女人路過的地方，都要有百麗”，這句口號，想必很多愛穿著的女性都聽說過，也享受過百麗帶來的不少自豪。因為，作為時尚品牌的代表之一，百麗確實在時尚鞋領域有過獨領風騷的高光時刻。講到百麗，許多女性一定還會記憶猶新，都會回味曾經的“百麗時刻”。

但是，正是這家曾經風光無限的時尚鞋企業(yè)，卻一度消失在廣大女性消費者的視野之中，很少再有女性消費者提起百麗，就有一種說話沖動的感覺。更多的女性消費者，提到百麗，都會發(fā)出一聲嘆息，是惋惜，還是感嘆，或者已經不對百麗抱任何希望和期待。

圖片來自百麗官網

不過，按照媒體提供的信息，百麗并沒有像有的企業(yè)那樣永久消失。百麗確實沒有過去那么火了，卻也沒有消失，只是，沒有了過去引領時尚的氣概，而變成默默無聞了。但是，從最新消息來看，百麗似乎又回來了，又想走進消費者的心中。

據媒體報道，3月16日，百麗時尚集團正式向港交所提交上市申請。聯席保薦人為美銀證券和摩根士丹利。也就是說，在退市5年后，百麗又要在香港上市了，這是否意味著，百麗要滿血復活呢？

眾所周知，百麗是在2017年選擇私有化退市的。當年7月，由高瓴資本、智者創(chuàng)業(yè)等投資方組成的財團，以531億港元正式私有化百麗國際，此后高瓴資本主導了百麗國際的業(yè)務拆分與重組。拆分上市的運動鞋服代理業(yè)務滔搏國際控股有限公司，截至2021年2月28日止財年收入360億元，凈利潤27億元。這也意味著，縱然百麗不再上市，單憑滔博國際，高瓴資本等已經取得了不錯的回報。如果百麗再次上市，那高瓴資本等，又將演繹一出完美的資本并購大戲。

值得注意的是，高瓴資本入主百麗后，百麗時尚布局也發(fā)生了很大變化，包括Belle、73Hours、Champion等20個差異化定位品牌，構成了新百麗的商業(yè)拼圖。截至2021年11月30日止，九個月收入約176億元，歸屬于母公司股東的凈利潤近23億元，毛利率穩(wěn)定在65%左右。目前市場估計，此次IPO規(guī)模約10億美元。如果再次上市成功，對高瓴資本等投資者來說，將賺得缽滿盆滿。至于百麗能否滿血復活，可能不再是資本眼中的主要考量。

實際上，百麗此番能夠再度提交上市申請，這是高瓴資本當初幫助百麗國際私有化最主要的目的，甚至是唯一的目的。因為，資本的最高目標就是賺錢。離開賺錢，資本就沒有生存的意義和價值。而百麗能夠再度上市，也就是因為坐在了資本的肩膀上，是依靠資本在支撐著。沒有資本的支撐，百麗還能不能保持，就很難說了。自然，也就不會考慮有沒有“時尚”特質了。

而從高瓴資本等接手百麗的情況來看，也沒有沿著百麗“時尚”之路一直走下去，而是掛著“時尚”的名，走著“樸實”的路。線下門店由退市前的2.08萬家縮減至9153家；門店選址則從百貨商場轉移到購物中心、奧特萊奧斯渠道；產品從以鞋為主轉向鞋服結合；價位覆蓋大眾、中端、中高端及高端市場；布局包括大眾時尚、中端及高端時尚，功能休閑、潮流活力等。也就是說，與當年的百麗相比，今天的百麗，長得已經不再清秀、靚麗，而是粗獷、壯實，否則，坐在資本的背上，隨時會掉下來。

必須正視的一個事實是，百麗能夠再度到香港上市，并不是原有的百麗回來了，而是高瓴資本等動用了收購的工具，收購了大量小品牌，從而把百麗進行了重新拼湊、包裝，滿足了百麗再度上市的條件。這種情景下的百麗，顯然完全沒有了過去百麗的神韻，也沒有了過去百麗的風姿。

所以，對此次百麗再度在香港申請上市，本身已經沒有多少懸念，高瓴資本等一定會在百麗的再度上市中，獲得預想中的收益。關鍵是，百麗接下來的路會怎么走，高瓴等獲得預想收益后，會不會一走了之，從而把新攤子扔回給百麗，讓百麗自己去尋找新的出路，或者在新路上自己探索，目前還很難說。一旦資本退出，百麗如何定位，如何走穩(wěn)，都是一個問題。因為，只要資本不死，百麗是決不會死的，而且必須活好。資本撤離了，就完全需要百麗自己學會生存了。在時尚品牌如此之多，相當一部分時尚品牌已經淘汰出市場的情況下，百麗怎么活下去，是一個問題。