恒力期貨回顧分析生豬以往行情指出，2022年10月中旬，全國商品豬價(jià)格超漲觸發(fā)宏觀調(diào)控，有效地消除了生豬價(jià)格泡沫。2022年11月28日，新冠疫情政策優(yōu)化導(dǎo)致市場消費(fèi)恐慌性預(yù)期。此后，疫病擴(kuò)散導(dǎo)致市場消費(fèi)萎靡得到驗(yàn)證，暖冬氣候縮短腌臘需求，二次育肥導(dǎo)致供應(yīng)異常增加。至2023年1月，商品豬出欄均重?cái)?shù)據(jù)下滑明顯驗(yàn)證市場觀點(diǎn)：出欄量和消費(fèi)量雙增的結(jié)果下，標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，二次育肥去化效果明顯，部分養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)降低商品豬出欄體重計(jì)劃。

春節(jié)前一周以及春節(jié)期間，餐飲消費(fèi)和節(jié)前備貨數(shù)據(jù)亮眼，商品豬價(jià)格小幅回升。節(jié)假日期間，大型屠宰企業(yè)與養(yǎng)殖企業(yè)部分停工，從側(cè)面支撐豬價(jià)。農(nóng)歷初六，返工潮開啟，餐飲消費(fèi)增長短期停滯。農(nóng)歷初七，屠宰企業(yè)、養(yǎng)殖企業(yè)全面復(fù)工，市場延續(xù)節(jié)前行情，生豬價(jià)格偏弱運(yùn)行。

供應(yīng)端方面，恒力期貨指出，生豬供應(yīng)恐慌性減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能突增，產(chǎn)能周期靜待兌現(xiàn)，市場短期內(nèi)仍有較大的因供給增加導(dǎo)致價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，在無外力介入前，中長期市場難以改變。

消費(fèi)端方面，恒力期貨認(rèn)為，春節(jié)期間，在屠宰企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)部分停工的狀態(tài)下，生豬市場小幅回暖。節(jié)后屠宰企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)恢復(fù)開工，消費(fèi)市場因春運(yùn)回潮影響而短期停滯。參考海外經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)，疫情政策優(yōu)化后，消費(fèi)復(fù)蘇需要經(jīng)歷大概一個(gè)季度的時(shí)間。我國目前還處于疫情達(dá)峰回落后的消費(fèi)恢復(fù)期，伴隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，未來消費(fèi)改善仍有“后勁”。

宏觀調(diào)控方面，1月上旬，發(fā)改委因生豬價(jià)格持續(xù)下跌呼吁屠宰企業(yè)適度增加社會庫存。若生豬市場延續(xù)偏弱行情，近期發(fā)改委有望通過收儲帶動(dòng)商業(yè)庫存適度增加從而穩(wěn)定生豬價(jià)格。

對于年后生豬開市行情，恒力期貨認(rèn)為生豬延續(xù)恐慌行情，需靜待政策指引。