新能源之戰(zhàn)的格局，頗有“一日不見(jiàn)，如隔三秋”的感覺(jué)。截至3月31日，所有與新能源整車相關(guān)的車企已經(jīng)盡數(shù)公布2021年年報(bào)，其中“蔚小理”這造車新勢(shì)力御三家，依然是觀察純新能源派路線最好的哨點(diǎn)。

而從它們的成績(jī)出發(fā)關(guān)聯(lián)透視全行業(yè)，包括純電動(dòng)車企特斯拉，傳統(tǒng)車企吉利、長(zhǎng)城、比亞迪等在內(nèi)，新能源的競(jìng)爭(zhēng)又可以進(jìn)行一次復(fù)盤。一年的成績(jī)能在多大程度上折射車企本色并不好說(shuō)，但可以肯定的是，即使是細(xì)微的變化，也有不可忽視的實(shí)際意義。

盈利情況不一，但投入馬不停蹄

基礎(chǔ)業(yè)績(jī)上，2021年，蔚來(lái)、理想、小鵬分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收361.4億元、270.1億元、209.9億元，其中，車輛銷售收入各自為331.7億元、261.3億元、200.4億元，各自的全年交付量分別為91429輛、98155輛、90491輛。

銷售方面的特征依然沒(méi)有改變，蔚來(lái)保持收入最高（單車收入高），小鵬收入增長(zhǎng)率最高（均價(jià)低，P7上探的催化作用），而理想銷量增長(zhǎng)率最高，說(shuō)明“御三家”的路線依舊，當(dāng)然，這種場(chǎng)景可能在今年的新車悉數(shù)入市后發(fā)生變化。就一季度指引而言，蔚來(lái)汽車預(yù)期交付25000至26000輛，小鵬預(yù)期交付33500至34000輛，理想預(yù)期交付量為30000至32000輛。

而原本以哪吒、零跑為代表的第二梯隊(duì)——現(xiàn)在已經(jīng)在交付量上成功進(jìn)階，以及比亞迪、極氪、廣汽埃安等為代表的傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型產(chǎn)品，增長(zhǎng)驚人，但至少在2021年的競(jìng)爭(zhēng)有序，各有成長(zhǎng)，這就是市場(chǎng)夠大的好處。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年新能源汽車滲透率為14.8%，今年2月份則已經(jīng)達(dá)到21.8%。由于油價(jià)高漲，新能源間接受益，今年的新能源滲透率或?qū)⒋蟪袌?chǎng)預(yù)期。

目前對(duì)ASP影響最大的，是集體漲價(jià)的趨勢(shì)。2022年3月內(nèi)，近20家新能源車企宣布了對(duì)近40款車型的漲價(jià)計(jì)劃。就“蔚小理”而言，蔚來(lái)未調(diào)價(jià)，CEO李斌表示“沒(méi)有漲價(jià)的計(jì)劃”，小鵬P7、P5、G3i分別漲價(jià)2萬(wàn)元、1.56萬(wàn)元、1.43萬(wàn)元，理想ONE從4月1日漲價(jià)11800元。

（圖源：汽車K線）

但新能源供應(yīng)鏈確實(shí)顯著承壓，4月1日下午，比亞迪董事長(zhǎng)王傳福在2021年年度報(bào)告網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)表示：“眼下的原材料價(jià)格暴漲是行業(yè)需要克服的挑戰(zhàn)。”

相對(duì)于合理漲價(jià)傳導(dǎo)壓力，車企自主進(jìn)行的投入更多需要靠新產(chǎn)品線和新服務(wù)實(shí)現(xiàn)回收。因此，關(guān)注其投入方向較為重要。2021年，蔚來(lái)凈虧損40.2億元，小鵬凈虧損48.6億元，理想凈虧損最少，僅為3.2億元，2022年大概率實(shí)現(xiàn)全年盈利。整車毛利率上，“蔚小理”分別為20.1%、11.5%、20.6%。

對(duì)小鵬而言，隨著P7加速放量，毛利情況有望逐步改善，定位五座大中型SUV、將于今年Q3正式上市的小鵬G9，則有著更大的盈利空間。而理想的領(lǐng)先，很大程度上要?dú)w功于增程式技術(shù)路線帶來(lái)的電池成本較低、總生產(chǎn)成本低、單車收入高。由于新車?yán)硐隠9依然定位豪華大型SUV，東吳證券甚至在研究中直言理想汽車及其產(chǎn)業(yè)鏈或是2022年最大黑馬。

從投入方向看，蔚來(lái)目前強(qiáng)調(diào)服務(wù)體系，包括銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和補(bǔ)能體系，盡管目前蔚來(lái)已經(jīng)以387個(gè)門店數(shù)量排名第一。2022年蔚來(lái)將繼續(xù)在中國(guó)擴(kuò)展銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，計(jì)劃全年新增不少于100個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，新增超過(guò)50家蔚來(lái)服務(wù)中心和授權(quán)服務(wù)中心。疊加價(jià)格因素和新車的推進(jìn)，蔚來(lái)指引偏低得到了解釋。

相比之下，小鵬和理想的市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)都在“車”上。小鵬依然是堅(jiān)定的技術(shù)派，以20%的研發(fā)費(fèi)用率排名第一，而理想目前的毛利是大幅超過(guò)營(yíng)銷和一般費(fèi)用的。不過(guò)值得一提的是，小鵬在門店數(shù)排名三強(qiáng)中第二的情況下，依然在加速布局，2021年銷售門店數(shù)和覆蓋 城市數(shù)分別同比增長(zhǎng)123.13%、86.96%。

目前，包括蔚小理在內(nèi)，新勢(shì)力3月和第一季度的交付成績(jī)已經(jīng)出爐，除蔚來(lái)9985輛外，小鵬、理想、哪吒、零跑已經(jīng)全面破萬(wàn)，再加上混動(dòng)領(lǐng)域王者比亞迪、廣汽埃安、各類中小型電動(dòng)車品牌，新能源的熱鬧，今時(shí)不同往日。最大的看點(diǎn)，則是留給新車的富余價(jià)格空間越來(lái)越小。

車海戰(zhàn)術(shù)，短兵相接終有時(shí)

礙于資金、產(chǎn)能、品牌定位等多種因素，新勢(shì)力早期的新車型推進(jìn)都比較謹(jǐn)慎，傳統(tǒng)車企的轉(zhuǎn)型也相對(duì)保守。但是，在驗(yàn)證了規(guī)?；?yīng)，對(duì)生產(chǎn)和市場(chǎng)心里有底之后，車企們最直接的需求，就是讓品牌加速滲透，盡快占領(lǐng)更多份額。

那么，一款車，很可能不再夠用——就連理想也早早拋出了新車規(guī)劃，說(shuō)明一招鮮吃遍天雖然當(dāng)下很舒服，但長(zhǎng)遠(yuǎn)并不安穩(wěn)。更何況對(duì)于廣大三線及以下沒(méi)有那么了解新勢(shì)力品牌的消費(fèi)者而言，如果傳統(tǒng)車企剛好造出了旗鼓相當(dāng)?shù)母?jìng)品，配合它們密集的銷售渠道，很難說(shuō)新勢(shì)力能否穩(wěn)穩(wěn)復(fù)制之前的擴(kuò)張。推新車，既要滿足需求升級(jí)，也要抓新的消費(fèi)者。

追求百花齊放，車海戰(zhàn)術(shù)將不可避免，目前新勢(shì)力還沒(méi)有徹底打破界限，但水確實(shí)開(kāi)始有了渾濁的跡象。

2022年是蔚來(lái)的產(chǎn)品大年，ET5/ET7/ES5三款新車上市，有創(chuàng)新，有改良，價(jià)位也在下探。理想的L9，正如前文所述，機(jī)構(gòu)表達(dá)了強(qiáng)烈的看好意愿，由于理想ONE的成功經(jīng)驗(yàn)，升級(jí)硬件和智能座艙，加上定位高端家用SUV本身市場(chǎng)需求一樣很旺盛，市場(chǎng)多認(rèn)為在洞察和聚焦特定需求的基礎(chǔ)上，再造一個(gè)豪華爆款極有可能。

小鵬P5原本定位16-20萬(wàn)元，現(xiàn)在漲價(jià)到18-22萬(wàn)元，小鵬P7目前在24萬(wàn)元之上，不過(guò)只有E版本配備NGP，也就是一個(gè)車型下的差異化，P7在今年3月交付已經(jīng)首超9000輛，得到了市場(chǎng)認(rèn)可。G9將在三季度亮相，不過(guò)小鵬短期并不會(huì)推出入門級(jí)子品牌或高端子品牌。它的智能化依然很有賣點(diǎn)，但25萬(wàn)元以下的客戶如果沒(méi)有對(duì)新勢(shì)力、智能化的特殊追求，比亞迪就成為了勁敵，后者還有混動(dòng)優(yōu)勢(shì)。

如果把車市分成平價(jià)和高端兩個(gè)部分，目前新能源給市場(chǎng)帶來(lái)兩個(gè)變量。

一是每個(gè)市場(chǎng)區(qū)間都更“卷”了，甚至于對(duì)爆款產(chǎn)品，市場(chǎng)也會(huì)關(guān)注其能不能打破天花板。比如對(duì)理想20萬(wàn)檔和15萬(wàn)檔產(chǎn)品做出爆款的詢問(wèn)，從來(lái)就沒(méi)有停止過(guò)，投資者總是希望自己關(guān)注的公司能像特斯拉一樣，擁有更強(qiáng)的價(jià)格掌控力。

二是，市場(chǎng)邊界會(huì)逐漸模糊，尤其是未來(lái)智能化產(chǎn)品下放，會(huì)讓平價(jià)車也擁有部分高端體驗(yàn)。當(dāng)然，這已經(jīng)是后話。自動(dòng)駕駛軟件+智能座艙這基礎(chǔ)智能兩件套，邊際成本最終能降到的水平，也許會(huì)超越市場(chǎng)的想象。智能化終將下沉，時(shí)間則是考驗(yàn)。

全產(chǎn)業(yè)鏈軍備競(jìng)賽，紅海正當(dāng)“紅”

2021年，全球新能源汽車銷量675萬(wàn)輛，中國(guó)以352.1萬(wàn)輛占據(jù)半壁江山，高于歐洲和美國(guó)的233.8萬(wàn)輛、67萬(wàn)輛，并且增速也以160%高于后兩者的66%、101.31%。因此，中國(guó)新能源發(fā)展更快走向全產(chǎn)業(yè)鏈的軍備競(jìng)賽，也不足為奇。

2021年我國(guó)新能源汽車滲透率13.4%，單月市場(chǎng)滲透率基本逐月增長(zhǎng)，12月達(dá)到全年最高的19.1%，其中乘用車市場(chǎng)滲透率首次突破20%。對(duì)照今年一季度的情況和2020年5.8%的滲透率，乘聯(lián)會(huì)此前預(yù)計(jì)的全年新能源汽車滲透率22%、新能源乘用車滲透率25%目標(biāo)達(dá)成概率很大。這可以視為一個(gè)新階段，尤其是今年油價(jià)暴漲讓新能源受到的關(guān)注大大增加，相當(dāng)于一次免費(fèi)的用戶教育。

所以在單純的造車之外，今年3月，“蔚小理”領(lǐng)投，上汽、廣汽、東風(fēng)等傳統(tǒng)車企參投，動(dòng)力電池廠商欣旺達(dá)總計(jì)獲得增資24.3億元。蔚來(lái)CEO李斌說(shuō)，蔚來(lái)用戶反饋，能否有一部和汽車能夠更好進(jìn)行連接的手機(jī)，促使蔚來(lái)研究這個(gè)行業(yè)。吉利大力推進(jìn)平臺(tái)發(fā)展，技術(shù)授權(quán)和研發(fā)服務(wù)成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。比亞迪原本就橫跨整車、動(dòng)力電池領(lǐng)域，目前也在混動(dòng)車型領(lǐng)域占據(jù)超過(guò)45%份額。

新能源的趨勢(shì)，初看有些“兵荒馬亂”，但邏輯上來(lái)看，搶占全產(chǎn)業(yè)鏈布局又有著天然的合理性。或許這可以解釋為一種急迫，在新能源成長(zhǎng)期布局的效果，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好過(guò)等市場(chǎng)成熟再再入場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，尤其是現(xiàn)在新勢(shì)力在資金上或多或少有了余力。2021年末，“蔚小理”分別有著554億元、435.4億元、501.6億元的資金。

那么，最終會(huì)越發(fā)相似的新能源車企，到底在哪里能打出差異化來(lái)？或許最終的落腳點(diǎn)是一個(gè)“務(wù)虛又務(wù)實(shí)”的因素，品牌，品牌代表特色，也關(guān)系到目標(biāo)消費(fèi)者是誰(shuí)。吉利推出幾何、極氪，比亞迪的王朝系列，“蔚小理”不做新品牌而是基于現(xiàn)有品牌做更多價(jià)格區(qū)間的產(chǎn)品，原因落在了品牌這同一個(gè)因素上。車企除了考慮自己的布局，還要考慮消費(fèi)者對(duì)待品牌的態(tài)度。

CleanTechnica的數(shù)據(jù)顯示，原本銷量長(zhǎng)虹的的上汽通用五菱mini EV，今年1月銷量同比大幅下降27%，看起來(lái)這款小型EV開(kāi)始受到同類型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的影響，即奇瑞 QQ 冰淇淋，后者2021年12月28日才上市，但月銷量離破萬(wàn)僅一步之遙。

這可能是所有新能源車企競(jìng)爭(zhēng)的終點(diǎn)，消費(fèi)者不會(huì)永遠(yuǎn)忠于一個(gè)品牌，只是那些品牌，剛好滿足了他們的需要。和創(chuàng)業(yè)期資金、效率等因素的比拼相比，這是一輪新的篩選。

來(lái)源：美股研究社