文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請注明出處） ??

今天大盤整體波動不大。

截止到收盤，還是在4.8-4.7星級邊界上。

不過不同風(fēng)格分化比較厲害。

上漲主要是價(jià)值風(fēng)格、中字頭、以及最近比較火的AI等主題。

其他風(fēng)格大部分下跌。

今天A股近6成股票是下跌的。

上一個(gè)熱門的主題新能源指數(shù)，從高位回落了大約40%。

1. ?今年的行情，跟2013-2015年類似。

當(dāng)時(shí)也是經(jīng)濟(jì)低迷，傳統(tǒng)行業(yè)、消費(fèi)等不太景氣。

市場流動性充裕，推動一些主題概念性品種上漲。

比較標(biāo)志性的事件，是2015年的互聯(lián)網(wǎng)+、O2O、工業(yè)4.0等概念大漲。

一直到2015年牛市泡沫破裂，這些品種跌了四五年。

PS：并不是說這些技術(shù)不重要，而是當(dāng)時(shí)很多被炒作的股票，其實(shí)只有概念、PPT，并沒有對應(yīng)的技術(shù)、實(shí)力，所以很多又跌回到原點(diǎn)。

而一些盈利比較好的股票，在2014-2015年反而表現(xiàn)不佳。

直到2015年泡沫破裂，2016年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，之后又漲了起來。

2016年到2017年，推動出現(xiàn)了一波價(jià)值風(fēng)格的牛市。

2.? 如果按照盈利能力，也就是ROE凈資產(chǎn)收益率，把上市公司可以分為三個(gè)指數(shù)：

??虧損股指數(shù)：ROE為負(fù)??微利股指數(shù)：ROE為正，但低于大盤平均水平??績優(yōu)股指數(shù)：ROE為正，且高于大盤平均水平

經(jīng)濟(jì)低迷階段，往往會提供充裕的流動性，來刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

例如今年M2的增長速度又回到了比較高的水平。

虧損和微利股反而在有熱門題材的情況下，漲的多。

因?yàn)檫@些公司普遍規(guī)模沒有那么大，資金容易推動。

例如，2023年一季度，

??虧損股指數(shù)，上漲8.36%；??微利股指數(shù)，上漲9.79%。??績優(yōu)股指數(shù)，只是略微上漲1%。

3. ?不過時(shí)間拉長之后，還是回歸到格雷厄姆所說的「買股票就是買公司」。

這三個(gè)指數(shù)同時(shí)從1000點(diǎn)起步，到2023年3月底，虧損股、微利股指數(shù)在兩三千點(diǎn)，績優(yōu)股指數(shù)在6000多點(diǎn)。

上市公司的盈利增長，決定了股票的長期收益。

只是短期里，可能會遇到「沒有業(yè)績的股票反而漲的更好」。

對投資者來說，就得考慮，自己到底賺的是什么收益。

因?yàn)楸窘鹗怯邢薜?，不可能參與所有的策略。

是參與題材股的博弈，還是持有績優(yōu)股等待業(yè)績體現(xiàn)在股價(jià)上。

4.? 也有的朋友，已經(jīng)持有一些類似的近期上漲品種，那可以把這個(gè)作為市場先生額外贈送的紅包。

對這些品種，可以考慮按照收益率做止盈操作。

例如持倉收益達(dá)到30%以上做止盈，也可以落袋為安一部分。

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2110期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍(lán)色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒有或不適合參考這一項(xiàng)。

c. 證券行業(yè)為強(qiáng)周期性行業(yè)，波動大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級：1星為泡沫階段，5星為投資價(jià)值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?