美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，連續(xù)加息十次后暫停加息，背后有哪些原因？會有哪些影響？

美國聯(lián)邦儲備委員會（簡稱美聯(lián)儲）是美國的中央銀行，負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行貨幣政策，維護金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長。美聯(lián)儲的一個重要的貨幣政策工具是聯(lián)邦基金利率，即銀行之間隔夜拆借的利率。美聯(lián)儲通過調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間來影響市場利率和信貸條件，從而實現(xiàn)其通脹和就業(yè)的雙重目標(biāo)。

自2022年3月以來，為了抑制通脹壓力和防范金融風(fēng)險，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)加息十次，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從最初的0%-0.25%提高到5%-5.25%，達(dá)到自2007年底以來的最高水平。然而，在2023年6月14日的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，這是美聯(lián)儲自去年年初以來首次暫停加息。這一決定引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注和討論，究竟是什么原因促使美聯(lián)儲按下加息的“暫停鍵”？這一決定又會對美國和全球經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響？

根據(jù)美聯(lián)儲發(fā)布的聲明和主席鮑威爾的記者會講話，我們可以分析出以下幾個方面的原因：

·?第一，經(jīng)濟增長放緩。美國經(jīng)濟在2022年實現(xiàn)了強勁復(fù)蘇，但在2023年開始出現(xiàn)放緩跡象。根據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，2023年第一季度美國實際GDP同比增長1.6%，低于2022年第四季度的2.4%。消費者支出、商業(yè)投資、住房建設(shè)和政府支出都有所減少。此外，全球經(jīng)濟也面臨著下行風(fēng)險，包括新冠疫情、貿(mào)易摩擦、能源危機等。這些因素都可能影響美國經(jīng)濟的前景和需求。

·?第二，通脹壓力減弱。通脹是美聯(lián)儲加息的主要動力之一，但近期的數(shù)據(jù)顯示通脹水平有所回落。根據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，2023年5月份美國消費者物價指數(shù)（CPI）同比上漲4.9%，低于4月份的5.4%；核心CPI（剔除食品和能源）同比上漲3.8%，低于4月份的4.2%。與此同時，美聯(lián)儲更關(guān)注的個人消費支出價格指數(shù)（PCE）也有所下降。根據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，2023年4月份PCE價格指數(shù)同比上漲3.6%，低于3月份的3.8%；核心PCE價格指數(shù)同比上漲3.1%，低于3月份的3.4%。美聯(lián)儲認(rèn)為，目前的通脹水平主要是由于疫情后的需求恢復(fù)、供應(yīng)鏈緊張、能源價格上漲等暫時性因素導(dǎo)致的，預(yù)計未來通脹會逐漸回落到美聯(lián)儲設(shè)定的2%的目標(biāo)水平附近。

·?第三，就業(yè)市場改善不足。就業(yè)是美聯(lián)儲的另一個重要目標(biāo)，但近期的數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場仍然存在不少問題。根據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，2023年5月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加55.9萬人，低于市場預(yù)期的67.5萬人；失業(yè)率下降0.3個百分點至5.8%，但仍高于疫情前的3.5%；勞動參與率維持在61.6%，低于疫情前的63.4%。美聯(lián)儲認(rèn)為，就業(yè)市場仍然遠(yuǎn)未恢復(fù)到疫情前的水平，尤其是對于低收入、少數(shù)族裔和女性等弱勢群體，還需要更多的進(jìn)步。

綜上所述，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，連續(xù)加息十次后暫停加息，主要是基于對經(jīng)濟增長放緩、通脹壓力減弱和就業(yè)市場改善不足等因素的判斷。這一決定意味著美聯(lián)儲對當(dāng)前經(jīng)濟形勢持謹(jǐn)慎態(tài)度，不愿過早收緊貨幣政策，以免打擊經(jīng)濟復(fù)蘇和就業(yè)增長。這一決定也反映了美聯(lián)儲對通脹風(fēng)險的容忍度，認(rèn)為目前的通脹水平是暫時性的，不需要采取過激的應(yīng)對措施。

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