8月8日，理想汽車公布的第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，二季度理想汽車營業(yè)收入高達(dá)286.5億元，同比增長228.1%，創(chuàng)下歷史新高，向用戶交付新車86533輛，同比增長高達(dá)201.6%，凈利潤達(dá)到了23.1億元，實(shí)現(xiàn)了交付、營收均實(shí)現(xiàn)正向且高速增長。

同時(shí)，理想汽車二季度毛利率達(dá)到21.8%，超過特斯拉。公司自由現(xiàn)金流已高達(dá)737.7億元，環(huán)比增長42.8%。

“二季度為2023年突破1000億元的營業(yè)收入目標(biāo)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在中國新能源汽車市場愈發(fā)激烈的競爭環(huán)境中，我們于今年二季度實(shí)現(xiàn)了歷史最佳盈利水平，同時(shí)通過持續(xù)投入研發(fā)、快速擴(kuò)張業(yè)務(wù)、提升組織流程和經(jīng)營能力，以進(jìn)一步增強(qiáng)競爭優(yōu)勢?！崩硐肫嚩麻L李想表示。

二季度中國車企市值排名中，理想汽車位居市值第二（比亞迪第一），且比傳統(tǒng)車企長城、上汽等進(jìn)一步增大領(lǐng)先優(yōu)勢，今年以來理想汽車在美股和港股大幅增長，反映了市場對于理想汽車發(fā)展前景和增長潛力的信心。

價(jià)格戰(zhàn)中守住了豪華市場

今年以來，汽車市場的價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。價(jià)格戰(zhàn)對豪華市場的影響是雙重的，一方面，隨著價(jià)格戰(zhàn)的加劇，豪華品牌車型的溢價(jià)能力降低，而另一方面，更多以真正實(shí)力占據(jù)市場的中高端品牌脫穎而出，保住了市場份額。

這其中，作為造車新勢力的理想汽車就成為了今年豪華市場的一匹黑馬。2023年第二季度，理想汽車交付量86,533輛，成為30萬元以上新能源品牌銷量第一，同時(shí)也是國內(nèi)豪華品牌市場銷量最高的中國品牌。2023年6月、7月，理想汽車連續(xù)兩個(gè)月交付破三萬輛，7月更是創(chuàng)下新高34134輛。到2023年7月5日，理想汽車?yán)塾?jì)交付量突破40萬輛，成為首家交付破40萬輛的新勢力車企。

隨著國內(nèi)新能源汽車新車型和新品牌的入局，呈現(xiàn)出兩極分化的態(tài)勢。一方面?zhèn)鹘y(tǒng)品牌仍在強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，而另一方面新能源頭部品牌已經(jīng)進(jìn)入市場搶奪期。特別是在20萬元以上市場，開始出現(xiàn)“三強(qiáng)”——特斯拉、比亞迪、理想主導(dǎo)的格局。20萬元以上NEV市占率，理想已經(jīng)從一季度的11%提升到二季度的約14%。

值得注意的是，在頭部“三強(qiáng)”中，同樣出現(xiàn)了不一樣的策略。今年初，特斯拉在全球掀起價(jià)格戰(zhàn)，國內(nèi)Model 3起售價(jià)低至22.99萬元，創(chuàng)下國產(chǎn)特斯拉歷史最低價(jià)格。比亞迪緊隨其后參與價(jià)格戰(zhàn)，2023年3月主力車型有6000-9000元的優(yōu)惠。大部分品牌瘋狂降價(jià)促銷的同時(shí)，理想汽車卻并沒有以價(jià)換量。

在2023上海車展，理想汽車商業(yè)副總裁劉杰就價(jià)格戰(zhàn)表態(tài)稱，價(jià)格戰(zhàn)不是企業(yè)的核心競爭力，企業(yè)應(yīng)該把投資和精力都投入到引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展、讓用戶感受到產(chǎn)品價(jià)值等方面。

在6月30日理想汽車8周年之際，李想在全員信中也透露了理想高速成長的核心所在。第一個(gè)價(jià)值主張，關(guān)于電動(dòng)，讓電動(dòng)車可以大規(guī)模替代燃油車。通過增程電動(dòng)和高壓純電技術(shù)顯著降低了電動(dòng)車的成本，制定最合理的價(jià)格；第二個(gè)價(jià)值主張，關(guān)于智能，讓人工智能成為用戶家庭的新成員。大模型的人工智能算法開始打破瓶頸，創(chuàng)造出一個(gè)全新的Al世界；第三個(gè)價(jià)值主張，關(guān)于用戶，堅(jiān)定地服務(wù)家庭用戶這個(gè)優(yōu)質(zhì)的群體。讓汽車的研發(fā)不再是圍繞前排的司機(jī)和后排的老板，而是照顧好家庭的每一位成員，包含愛人、父母、孩子。

也是憑借這三點(diǎn)在產(chǎn)品力上的體現(xiàn)，理想汽車在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上幾乎不存在短板。去年以來相繼上市的理想L系列做到了每推出一臺(tái)新車，成就一款爆品。特別是理想L7“上市即上量”，連續(xù)三個(gè)完整交付月銷量破萬，蟬聯(lián)30萬元以上中大型SUV銷量冠軍。7月，理想L7、L8分別獲得30萬以上SUV銷量第一名、第二名。

毛利率超過特斯拉

如果說不斷增長的市場占有率是理想汽車“開源”的根本，那么毛利率的攀升則體現(xiàn)了高效運(yùn)營的能力。

得益于強(qiáng)大的供應(yīng)鏈協(xié)同能力和精細(xì)化的生產(chǎn)制造管理，特斯拉的毛利率非常高，而從今年上半年的數(shù)據(jù)來看，降價(jià)促銷導(dǎo)致特斯拉的毛利率一直在下降，而理想汽車的毛利率連續(xù)增長，隨著規(guī)模效應(yīng)、供應(yīng)鏈管理和終端門店效率的大幅提升，理想汽車毛利率在今年第一、第二季度連續(xù)超過特斯拉。

在李想的微博上，他列出了2023年最重要的五個(gè)任務(wù)，其中“BOM成本的競爭力”和“矩陣組織的升級”正是理想汽車毛利率提高的關(guān)鍵要素。

理想汽車總裁兼總工程師馬東輝曾在媒體采訪中提到，理想汽車對于供應(yīng)鏈垂直整合的邊界有清晰判斷。“我們將供應(yīng)鏈分為不同模塊，其中只做必要的部分，選擇自研自制的判斷標(biāo)準(zhǔn)是效率，因此實(shí)現(xiàn)了上游成本和風(fēng)險(xiǎn)控制的良好平衡?！?/span>

具體而言，對于傳統(tǒng)汽車和新能源汽車差別較小的零部件，理想青睞與成熟的供應(yīng)商合作；對于電機(jī)等新能源汽車獨(dú)有的核心部件，選擇自建工廠和與供應(yīng)商合作結(jié)合；對于HUD和激光雷達(dá)等創(chuàng)新型產(chǎn)品，理想與供應(yīng)商深度綁定，共同研發(fā)行業(yè)前沿產(chǎn)品；對于電池，因受規(guī)模效應(yīng)影響較大，因此不會(huì)選擇自制。

同時(shí)，李想也在多個(gè)場合強(qiáng)調(diào)了組織體系對于公司高效運(yùn)營的作用。今年一季度，理想汽車啟動(dòng)了整個(gè)商業(yè)體系組織流程的升級，比較顯著的一個(gè)變化是從過去的大區(qū)管理方式變成精細(xì)化地按省管理，并由省直接管理到門店。無論是對獲客的資源分配還是轉(zhuǎn)化的資源分配，從過去的總部處理，轉(zhuǎn)變?yōu)楦魇∫虻刂埔?，自主?jīng)營。這帶來的顯著好處是，單店產(chǎn)出及每個(gè)產(chǎn)品專家單人的產(chǎn)出都有了大幅增長，從線索到訂單的轉(zhuǎn)化率也獲得了非常顯著的提升。不同的城市、不同區(qū)域，按照自己最有效的管理方式進(jìn)行管理。

在李想看來，20%以上的毛利率才能保證企業(yè)長期健康發(fā)展，否則將無法持續(xù)投入研發(fā)、交付等長期投資。理想汽車對公司毛利率長期目標(biāo)為25%。

隨著產(chǎn)銷規(guī)模的增大，理想汽車的研發(fā)投入不斷增加，研發(fā)費(fèi)用率（研發(fā)費(fèi)用/總營收）保持在10%的水平，和大型跨國汽車集團(tuán)水平相近，并逐漸縮小差距。公開數(shù)據(jù)顯示，包括大眾、通用、豐田、寶馬等在內(nèi)的全球主要跨國汽車集團(tuán)研發(fā)費(fèi)用率平均在5%左右，而特斯拉的研發(fā)費(fèi)用率更低，達(dá)到了3.3%。

市值躍居中國車企第二名

對于接下來的表現(xiàn)，理想汽車在三季度有望創(chuàng)造更高的交付規(guī)模，公司預(yù)計(jì)，三季度車輛交付量為10萬至10.3萬輛，同比增長277.0%至288.3%。從企業(yè)目標(biāo)來看，理想L8和理想L9的目標(biāo)是每月過萬輛的交付，理想L7挑戰(zhàn)1.5萬輛月交付目標(biāo)，到今年四季度挑戰(zhàn)4萬輛的月交付。

對于“三季度銷量指引是如何給出的？后續(xù)銷量目標(biāo)是什么？”的問題，李想表示，三季度銷量指引已經(jīng)是目前產(chǎn)能極限，四季度產(chǎn)能提升后實(shí)現(xiàn)4萬交付目標(biāo)，“還有很重要一點(diǎn)，我們有信心在2024年提前挑戰(zhàn)奔馳、寶馬、奧迪在中國區(qū)的銷量，我們在2024年將努力成為銷量第一的豪華品牌?！崩钕氡磉_(dá)了很強(qiáng)的信心。

李想透露：“今年全年，我們有信心超出年初內(nèi)部制定的全年交付目標(biāo)的10%-20%，突破千億元人民幣的全年?duì)I收目標(biāo)?！?/span>

基于產(chǎn)品銷量的增長，理想汽車還圍繞著“2023年最重要任務(wù)”的“BEV的產(chǎn)品價(jià)值領(lǐng)先”和“軟件2.0的領(lǐng)先”做出全面布局。

在純電動(dòng)領(lǐng)域，在2023年6月的理想汽車首個(gè)家庭科技日介紹了800V高壓快充解決方案，對高壓純電車型的電池和寬溫域的電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化，更加充分地利用電池的5C充電倍率，可實(shí)現(xiàn)峰值500kW以上的充電功率，充電12分鐘即可續(xù)航500公里。配合理想汽車自建的5C超級充電網(wǎng)絡(luò)，讓理想汽車純電車主的補(bǔ)能體驗(yàn)也非常接近燃油車。首款5C純電超級旗艦車型，理想MEGA，將于今年年底發(fā)布。

同時(shí)，理想也在積極布局5C超級充電網(wǎng)絡(luò)，截至目前，理想汽車已經(jīng)在全國建成并運(yùn)營37座理想5C超級充電站。目標(biāo)于今年底建成超過300座，25年底建成超過3000座理想5C超級充電站。

在智能駕駛方面, 理想于2023年6月在北京最復(fù)雜路況之一的望京路段開啟了不依賴高精地圖的城市NOA和通勤NOA試駕，并向北京和上海的早鳥用戶推送了城市NOA功能。在感知方面，通過創(chuàng)新的NPN特征和TIN網(wǎng)絡(luò)增強(qiáng)BEV模型，實(shí)時(shí)感知復(fù)雜道路結(jié)構(gòu)，理解交通規(guī)則；通過Occupancy網(wǎng)絡(luò)識別通用障礙物，同時(shí)在規(guī)控算法上使用模仿學(xué)習(xí)，做出更像人類駕駛員的判斷。下半年，理想會(huì)繼續(xù)開放城市NOA給早鳥用戶，同時(shí)會(huì)開啟通勤NOA的早鳥測試。

李想表示，“在未來，我們將繼續(xù)以不斷成長為核心驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)學(xué)習(xí)、持續(xù)訓(xùn)練，打磨我們最重要的兩大產(chǎn)品，即服務(wù)于家庭用戶的智能電動(dòng)車和服務(wù)于內(nèi)部人才和團(tuán)隊(duì)的組織流程，更好地支持理想汽車從1到10的發(fā)展?！?/span>

搶眼的市場表現(xiàn)和突出的業(yè)績之下，理想汽車在今年以來市值不斷攀升。到二季度末中國主要上市車企市值排名中，比亞迪排名第一，理想汽車超過長城、上汽、長安等傳統(tǒng)車企，成為中國車企市值排名第二位。

隨著銷量的不斷增長，和理想汽車高壓純電和智能駕駛領(lǐng)域的加速落地，對于未來的企業(yè)發(fā)展，資本市場給出了理想汽車非常好的預(yù)期。

華西證券在最新的研報(bào)中給出了“買入”的評價(jià)，其表示，“看好理想憑借敏銳的用戶洞察力和高效組織架構(gòu)所帶來的產(chǎn)品定義能力持續(xù)挖掘需求，通過產(chǎn)品形態(tài)的創(chuàng)新將增程式的成功復(fù)現(xiàn)在純電產(chǎn)品中。隨著銷量的提升，規(guī)模效應(yīng)將持續(xù)攤薄各項(xiàng)費(fèi)用率?！?/span>

同樣給出了“買入”評級的東吳證券表示，“考慮公司強(qiáng)勢產(chǎn)品周期帶來的銷量業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，以及智能駕駛加速迭代提升產(chǎn)品競爭力，我們認(rèn)為公司應(yīng)該享受更高估值溢價(jià)。”