據(jù)“品牌網(wǎng)”，鈣片品牌排行榜中，前十大品牌有七個(gè)是進(jìn)口（含跨國(guó)并購(gòu)）品牌。

一方面，國(guó)產(chǎn)品牌正在快速成長(zhǎng)，另一方面，進(jìn)口品牌經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的積淀，具有信譽(yù)、品質(zhì)等保障，深受年輕人的喜愛(ài)。

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迪巧的幕后推手

迪巧是一款來(lái)自美國(guó)安士的母嬰鈣片品牌，經(jīng)過(guò)百洋醫(yī)藥的引入，打造成為進(jìn)口鈣領(lǐng)先品牌。

憑借迪巧、泌特等一個(gè)又一個(gè)知名醫(yī)藥品牌的精心打造，百洋醫(yī)藥成功登陸創(chuàng)業(yè)板。

和絕大多數(shù)醫(yī)藥公司模式不同，百洋醫(yī)藥的核心業(yè)務(wù)是醫(yī)藥產(chǎn)品的品牌運(yùn)營(yíng)，主要聚焦于醫(yī)藥品牌推廣和消費(fèi)者教育，讓優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“不知道的人知道，沒(méi)想買的人想買，想買的人買得到”的商業(yè)化目標(biāo)。

近期發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司各項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)非常優(yōu)異。

1、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)迅速

公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)收入55.2億，同比增長(zhǎng)5.43%，若還原兩票制后，營(yíng)業(yè)收入為 62.9億元，同比增長(zhǎng) 10.06%。公司歸母凈利潤(rùn)3.44億，同比增長(zhǎng)11.45%，扣非凈利潤(rùn)3.67億，同比增長(zhǎng)22.22%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

公司核心業(yè)務(wù)品牌運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.45億元，同比增長(zhǎng)24.25%，若還原兩票制后，實(shí)現(xiàn)收入34.16億元，同比增長(zhǎng)30.93%。

從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，公司的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量進(jìn)一步優(yōu)化。

批發(fā)配送業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.82億元，同比下降8.95%；零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.77億元，同比增長(zhǎng)7.70%。

而毛利率最高的品牌運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的收入占比較同期增加7.26個(gè)百分點(diǎn)，毛利率為45.42%，實(shí)現(xiàn)毛利額12.01億元，同比增加1.95億元，毛利額占比達(dá)81.15%，是公司的主要利潤(rùn)來(lái)源。

2、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流跨越式增長(zhǎng)

和利潤(rùn)表相比，現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)主要來(lái)自于銀行對(duì)賬單，更難以修飾。尤其是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~，往往能說(shuō)明公司凈利潤(rùn)的“含金量”。

企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)后，收到現(xiàn)金（包括銀行存款）的部分，在現(xiàn)金流量表中計(jì)入“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量流入”；企業(yè)采購(gòu)原材料或者勞務(wù)，支付現(xiàn)金的部分，在現(xiàn)金流量表中計(jì)入“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量流出”。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入和利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入既有關(guān)聯(lián)又有區(qū)別，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入減去經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出就是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~，也就是公司經(jīng)營(yíng)成果“落袋為安”收到現(xiàn)金（含銀行存款等）的那部分，所以是最“真實(shí)”的盈利能力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

結(jié)合公司歷年現(xiàn)金流量表，會(huì)發(fā)現(xiàn)受益于營(yíng)收構(gòu)成的優(yōu)化，公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~近年來(lái)跨越式發(fā)展（本表展示了公司2022年三季報(bào)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~情況，根據(jù)公司慣例，四季度回款更多一些，年報(bào)的實(shí)際增幅將更加靚麗）。

3、高效的存貨周轉(zhuǎn)

銷售商品之后，確定商品的成本價(jià)并做賬的過(guò)程，叫做轉(zhuǎn)成本，這是一個(gè)會(huì)計(jì)概念。因?yàn)樵牧系馁?gòu)進(jìn)批次不同價(jià)格不同，所以售出的成本需要計(jì)算確定，結(jié)轉(zhuǎn)成本通常有先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法等。如果結(jié)轉(zhuǎn)成本的時(shí)候，財(cái)務(wù)人員虛減了銷售成本，那么公司的利潤(rùn)（銷售收入-銷售成本）就會(huì)增加。

結(jié)轉(zhuǎn)到成本的存貨金額減少了，剩下的存貨金額就相對(duì)增加了，所以如果存貨金額非常大的時(shí)候，就需要警惕。

怎樣判斷存貨的金額是否合理呢？

可以對(duì)比連續(xù)幾年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，如果出現(xiàn)明顯的下降且沒(méi)有正常原因，則極有可能通過(guò)存貨修飾了利潤(rùn)。

反之，如果存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)沒(méi)有明顯變化，并且天數(shù)比較短（2個(gè)月內(nèi)），則說(shuō)明公司的利潤(rùn)是接近真實(shí)的，資金周轉(zhuǎn)是健康的。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

公司近年來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均在45天左右，沒(méi)有明顯變化，同時(shí)這個(gè)較短的天數(shù)意味著資金使用效率比較高。

4、投資收益里的“彩蛋”

2022年三季報(bào)顯示，公司來(lái)自聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益高達(dá)1405萬(wàn)元。

實(shí)際上，從2022年年初開(kāi)始，公司通過(guò)科技創(chuàng)新資源整合及孵化能力，搭建科研成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)，不斷培育具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的醫(yī)療健康產(chǎn)品和服務(wù)，未來(lái)有望迎來(lái)收獲期。如：華科先鋒、百年康健、普泰科。

星空君簡(jiǎn)單查找了一下這些公司從事的業(yè)務(wù)，均以高科技創(chuàng)新醫(yī)療領(lǐng)域?yàn)橹鳌?/p>

華科先鋒專注于全球領(lǐng)先的醫(yī)用直線加速器研發(fā)制造。華科先鋒研發(fā)中的核心項(xiàng)目“4π多模態(tài)圖像引導(dǎo)機(jī)器人立體定向放療系統(tǒng)（4πISRT）”是全球新一代圖像引導(dǎo)智能機(jī)器人放療系統(tǒng)，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)與多項(xiàng)專利技術(shù)，可為患者提供高精確、全角度放射治療。

百年康健為外科手術(shù)提供內(nèi)窺鏡、光源、攝像系統(tǒng)等核心部件，以及刨削系統(tǒng)、低溫等離子系統(tǒng)等整機(jī)系統(tǒng)，為臨床醫(yī)學(xué)提供全套光學(xué)成像系統(tǒng)和微創(chuàng)手術(shù)治療的解決方案。

普泰科專注于靶向蛋白降解(TPD)藥物的發(fā)現(xiàn)、開(kāi)發(fā)及商業(yè)化，研發(fā)獨(dú)具特色的蛋白降解療法。

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讓高品質(zhì)的好藥走進(jìn)千家萬(wàn)戶

《世界人口展望2022》報(bào)告顯示，世界人口于2022年11月15日預(yù)計(jì)達(dá)到80億。而根據(jù)中國(guó)第七次全國(guó)人口普查結(jié)果，全國(guó)人口超過(guò)14億。

龐大的人口基數(shù)背后，存在大量未被滿足的醫(yī)療健康需求，這也給醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)帶來(lái)了機(jī)遇。尤其是隨著醫(yī)藥改革的深入，在支持創(chuàng)新藥研發(fā)的同時(shí)，也鼓勵(lì)與國(guó)際接軌，許多跨國(guó)藥企開(kāi)始深耕中國(guó)市場(chǎng)。

跨國(guó)藥企為了發(fā)掘中國(guó)市場(chǎng)潛力，紛紛布局，開(kāi)展一系列本土化嘗試。在這個(gè)過(guò)程中,有些藥企會(huì)選擇和中國(guó)本土藥企進(jìn)行合作。

跨國(guó)公司默沙東旗下著名單品HPV疫苗，通過(guò)和智飛生物合作進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，大獲成功。中國(guó)HPV需求強(qiáng)勁，疊加較高的價(jià)格，促進(jìn)了默沙東2021年銷售收入增長(zhǎng)，其中中國(guó)區(qū)以近44億美元收入成為公司全球銷售表現(xiàn)最好的區(qū)域。

除牽手研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的中國(guó)藥企，與本土第三方商業(yè)化平臺(tái)合作，也成為跨國(guó)藥企深耕中國(guó)市場(chǎng)的另一選擇。像羅氏制藥、安斯泰來(lái)、阿斯利康、武田制藥等，它們紛紛選擇了攜手第三方商業(yè)化平臺(tái)，讓更多的中國(guó)患者受益。

百洋醫(yī)藥是進(jìn)行醫(yī)藥產(chǎn)品專業(yè)化推廣的商業(yè)化平臺(tái)企業(yè)，能夠?yàn)樯嫌螐S商提供卓有成效的增值服務(wù)，通過(guò)精準(zhǔn)的消費(fèi)者教育，輔以學(xué)術(shù)推廣，將優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品推送給目標(biāo)人群，全面塑造產(chǎn)品的品牌認(rèn)知。

除了承接跨國(guó)藥企的原研藥，百洋醫(yī)藥也承接國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企的能優(yōu)化醫(yī)療場(chǎng)景的好產(chǎn)品，比如科創(chuàng)板上市公司上海誼眾的紫杉醇膠束（紫晟）。

據(jù)上海誼眾公開(kāi)披露的信息，紫杉醇膠束相對(duì)于已上市其他紫杉醉劑型具有明顯的臨床優(yōu)勢(shì)，在臨床使用劑量大幅提升的情況下具有相對(duì)更好的安全性，用藥前無(wú)需任何抗過(guò)敏預(yù)處理，無(wú)需使用特殊輸液裝置，臨床使用便捷。

越來(lái)越多的國(guó)際、國(guó)內(nèi)創(chuàng)新好藥，通過(guò)百洋醫(yī)藥這種第三方商業(yè)化平臺(tái)，精準(zhǔn)“觸達(dá)”患者，做到了三贏的局面。

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醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)全新賽道的先行者

隨著中國(guó)人口老齡化的進(jìn)一步加劇，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)成為最為清晰投資路線之一。但同時(shí)又隨著集采的推進(jìn)，行業(yè)也出現(xiàn)了明顯的分化。

創(chuàng)新藥仍是資本最值得關(guān)注的路線之一，醫(yī)療器械也未來(lái)可期，但這些賽道早已聚集眾多玩家。

和創(chuàng)新藥企、醫(yī)療企業(yè)深度合作的第三方商業(yè)化平臺(tái)賽道，依然還是一片藍(lán)海，百洋醫(yī)藥在這條嶄新的賽道上成功占據(jù)第一身位，成為領(lǐng)先者。

1、術(shù)業(yè)有專攻

俗話說(shuō)，專業(yè)的人做專業(yè)的事。在研發(fā)外包方面，藥明康德通過(guò)和全球各大知名醫(yī)藥企業(yè)合作，一騎絕塵。在品牌運(yùn)營(yíng)打造方面，百洋醫(yī)藥優(yōu)勢(shì)明顯。

雖然很多藥企有足夠的能力進(jìn)行藥品的推廣宣傳，但一定程度上（尤其是專注研發(fā)的創(chuàng)新藥企業(yè)）交給更為專業(yè)的第三方品牌運(yùn)營(yíng)商，會(huì)實(shí)現(xiàn)更少的投入收獲更大的效果。

2、定制化服務(wù)，提高運(yùn)營(yíng)效率

公司為醫(yī)藥企業(yè)定制化、深層次的服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容覆蓋了醫(yī)藥產(chǎn)品銷售服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，能夠滿足不同廠商（初創(chuàng)企業(yè)、成熟企業(yè)）、不同類型產(chǎn)品（處方藥、非處方藥、 膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑、醫(yī)美產(chǎn)品）、面向不同銷售渠道（醫(yī)療機(jī)構(gòu)、零售終端）的不同需求，提供產(chǎn)品從出廠到被消費(fèi)者認(rèn)知、認(rèn)可、購(gòu)買的全渠道商業(yè)化解決方案。

依托第三方商業(yè)化平臺(tái)，醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)可以提高醫(yī)藥產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)效率，降低成本。

3、精準(zhǔn)營(yíng)銷，大數(shù)據(jù)和營(yíng)銷推廣結(jié)合

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化營(yíng)銷方面，公司是國(guó)內(nèi)較早通過(guò)數(shù)據(jù)分析實(shí)施精準(zhǔn)營(yíng)銷企業(yè)，建立了全數(shù)據(jù)平臺(tái)，具備覆蓋全國(guó)37余萬(wàn)家零售藥店、2000家主流醫(yī)院近50個(gè)細(xì)分治療領(lǐng)域的銷售潛力評(píng)估體系。基于全面的數(shù)據(jù)分析，公司可以為產(chǎn)品制定針對(duì)性地營(yíng)銷推廣策略，使品牌運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的效率和效果都大幅提升。

基于突出的品牌運(yùn)營(yíng)能力，百洋醫(yī)藥核心盈利指標(biāo)持續(xù)向好，今年以來(lái)已獲得多家券商認(rèn)可。近日，國(guó)金證券給予了百洋醫(yī)藥“增持”評(píng)級(jí)，認(rèn)為隨著百洋醫(yī)藥的營(yíng)銷模式逐漸成熟、越來(lái)越多的新品業(yè)務(wù)合作，公司核心業(yè)務(wù)將發(fā)力，保持快速增長(zhǎng)。