普華永道(PWC)與Aspen Digital合作發(fā)布的名為《數(shù)字資產(chǎn)托管現(xiàn)狀》的報(bào)告深入剖析了數(shù)字資產(chǎn)托管如何助力亞洲的機(jī)構(gòu)投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長，也針對(duì)如何抓住數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)系統(tǒng)中不斷涌現(xiàn)的機(jī)遇給出了自己的專業(yè)理解。從這份報(bào)告中我們看出，家族辦公室、高凈值個(gè)人和外部資產(chǎn)管理者對(duì)機(jī)構(gòu)級(jí)別的數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)的需求正在因?yàn)閿?shù)字資產(chǎn)的普及程度不斷提升而迅速增長。因此，數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)提供商這一賽道的競爭也逐漸激烈。據(jù)了解，截至2023年4月，已有超過120家數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)提供商在為這一千億級(jí)別的行業(yè)提供多樣化的服務(wù)。

1.為什么數(shù)字資產(chǎn)托管很重要？

灰度投資（Grayscale Investments）的報(bào)告”重新想象金融的未來“(Reimagining the Future of Finance)將數(shù)字經(jīng)濟(jì)定義為“越來越多地由數(shù)字空間、體驗(yàn)和交易來定義的技術(shù)和金融的交叉點(diǎn)?！痹谶@一變革浪潮中，數(shù)字資產(chǎn)托管逐漸顯現(xiàn)其重要性。從紐約梅隆銀行到畢爾巴鄂比斯開銀行，從美國合眾銀行到Ninepoint Digital Asset Group，越來越多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛加入數(shù)字資產(chǎn)托管的行列。他們認(rèn)為，數(shù)字資產(chǎn)托管在安全保管客戶的數(shù)字資產(chǎn)方面至關(guān)重要。它為數(shù)字資產(chǎn)的創(chuàng)建、管理和交換奠定了基礎(chǔ)，讓交易、銀行服務(wù)和主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)等服務(wù)成為可能。同時(shí)，托管還解決了機(jī)構(gòu)在數(shù)字資產(chǎn)保管和增值方面面臨的兩個(gè)最大問題：安全性和可訪問性。截止有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的2022年年初，托管資產(chǎn)總額（AUC）增長達(dá)到了驚人的600%，超過2000億美元。所以我們有理由相信，數(shù)字資產(chǎn)托管無疑已經(jīng)成為塑造金融未來的重要一環(huán)。

2.數(shù)字資產(chǎn)托管需求的演變

數(shù)字資產(chǎn)托管的發(fā)展歷程經(jīng)歷了明顯的3個(gè)階段：

托管1.0主要是自托管，即用戶自行保管私鑰，負(fù)責(zé)管理自己的數(shù)字資產(chǎn)。這種方法簡單且去中心化，但缺乏安全性和效率。中心化數(shù)字資產(chǎn)交易所 (CEX) 的出現(xiàn)為數(shù)字資產(chǎn)提供了便捷的接入和托管服務(wù)，但容易遭受黑客攻擊，造成用戶不可挽回的損失。

托管2.0自2016年起大約持續(xù)了四到五年時(shí)間。這期間機(jī)構(gòu)開始使用離線的冷錢包、開始為委托方提供定制策略，同時(shí)也出現(xiàn)了一批受監(jiān)管的數(shù)字資產(chǎn)托管商等。此外，受監(jiān)管托管商為滿足需求，采用了如硬件安全模塊(HSM)、多方計(jì)算(MPC)和多重簽名等技術(shù)，提供了合規(guī)且安全的托管解決方案。

托管3.0數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)商幫助機(jī)構(gòu)更深入地參與到日益發(fā)展的Web3 生態(tài)系統(tǒng)中。這個(gè)階段，機(jī)構(gòu)在安全性之外，又提出了更靈活的資產(chǎn)托管方式的需求。

3.如何選擇合適的數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)商？

通過對(duì)數(shù)字資產(chǎn)托管十余年來的發(fā)展歷程的梳理我們發(fā)現(xiàn)，好的托管商，應(yīng)該能夠?yàn)闄C(jī)構(gòu)數(shù)字資產(chǎn)持有者提供低風(fēng)險(xiǎn)、簡化復(fù)雜性、增強(qiáng)安全性、追求資產(chǎn)追索權(quán)，并提高運(yùn)營效率的方案。通過優(yōu)質(zhì)的數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)商，投資者不必?fù)?dān)心跟蹤或保存私鑰的問題，也不用擔(dān)心中心化交易所面臨的破產(chǎn)、金融不穩(wěn)定或政府監(jiān)管等風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)質(zhì)的數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)商還應(yīng)將數(shù)字資產(chǎn)存儲(chǔ)在安全且受監(jiān)管的環(huán)境中，且有完善的潛在補(bǔ)救措施為機(jī)構(gòu)客戶提供確定性和保險(xiǎn)方案。

我們將值得機(jī)構(gòu)用戶考慮的6大參考因素羅列出來，根據(jù)其重要性，我們一一分析。

安全和技術(shù)支持是重中之重，一些托管提供商構(gòu)建和維護(hù)自己的基礎(chǔ)設(shè)施，其他托管提供商則使用合格技術(shù)提供商的基礎(chǔ)設(shè)施。但都需要機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)真考察托管商的技術(shù)能力。

審計(jì)和合規(guī)：在美國等部分司法管轄區(qū)，傳統(tǒng)的金融托管人和部分托管商受到監(jiān)管。但目前多數(shù)數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)服務(wù)商都還不受政府監(jiān)管，缺乏明確的法律監(jiān)管范圍和合同標(biāo)準(zhǔn)，這些特點(diǎn)為投資者帶來了顯著的風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)難題。在這樣的情形下，定期或高頻率的審計(jì)能保證托管商持續(xù)的履行安全義務(wù)。靈活高效可以說是近年來新催生的對(duì)托管服務(wù)商的要求。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者除了希望資產(chǎn)安全，還需要通過托管方對(duì)自己資產(chǎn)的合理的配置與操作獲取利潤。

行業(yè)記錄其實(shí)是托管商信譽(yù)和服務(wù)能力的體現(xiàn)。數(shù)字資產(chǎn)托管領(lǐng)域（或者在整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)）的歷史記錄展示了托管商的可靠性、抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及對(duì)客戶需求的理解能力。

4.ChainUp Custody超過100億美元的托管服務(wù)

總部位于新加坡的ChainUp于2017年創(chuàng)立，以其卓越的區(qū)塊鏈技術(shù)引領(lǐng)著企業(yè)蓬勃發(fā)展。作為一家端到端的區(qū)塊鏈技術(shù)企業(yè)，ChainUp在不斷演進(jìn)的數(shù)字化經(jīng)濟(jì)中，通過其引領(lǐng)創(chuàng)新和驅(qū)動(dòng)變革的理念，為客戶提供了多樣化的服務(wù)。其中，其備受矚目的ChainUp Custody團(tuán)隊(duì)，憑借多年的經(jīng)驗(yàn)和深厚的專業(yè)知識(shí)，為全球范圍內(nèi)的300多家機(jī)構(gòu)用戶提供了超過100億美元的托管服務(wù)。ChainUp Custody團(tuán)隊(duì)更是以其四大優(yōu)勢(shì)在數(shù)字資產(chǎn)托管領(lǐng)域樹立了新的標(biāo)桿。

首先，ChainUp Custody背靠ChainUp，在業(yè)內(nèi)擁有良好的信譽(yù)基礎(chǔ)，一直是技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域的佼佼者。無論是在專業(yè)度、行業(yè)生態(tài)，還是在全球化布局與規(guī)劃等方面，都具備較高的行業(yè)壁壘和品牌優(yōu)勢(shì)。

其次，ChainUp Custody的多層次安全架構(gòu)是其優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵之一。在數(shù)字資產(chǎn)的托管過程中，安全性是不可忽視的重要因素。ChainUp Custody深諳這一點(diǎn)，通過多重安全層次，包括硬件保護(hù)、加密技術(shù)和實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)等，確保數(shù)字資產(chǎn)的安全存儲(chǔ)和靈活使用，從而在不斷增長的威脅環(huán)境中保護(hù)客戶的資產(chǎn)免受風(fēng)險(xiǎn)。

第三，其靈活的托管解決方案為客戶提供了高度的定制性。ChainUp Custody理解每個(gè)機(jī)構(gòu)都有其獨(dú)特的需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。因此，他們提供多樣化的托管選項(xiàng)，甚至能幫助客戶探索和參與新的商機(jī)和資產(chǎn)類別，以滿足不同機(jī)構(gòu)的具體要求。無論是長期保管還是靈活的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移（包括但不限于買入并持有、平掉主要倉位、積極交易、參與質(zhì)押（Staking）以及治理），都能得到量身定制的解決方案。

最后，專業(yè)且高效的技術(shù)服務(wù)是ChainUp Custody的又一優(yōu)勢(shì)。其團(tuán)隊(duì)是由一群經(jīng)驗(yàn)豐富、技術(shù)嫻熟的專業(yè)人士（已獲得SOC2 Type1認(rèn)證）組成，為客戶提供7*24小時(shí)的技術(shù)支持和服務(wù)。無論是日常操作還是緊急情況，客戶可以始終依賴于他們的專業(yè)，讓資產(chǎn)托管將變得容易和輕松。

5.數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)的挑戰(zhàn)與未來

Messari 的年度報(bào)告曾把數(shù)字資產(chǎn)托管描述為 “數(shù)字資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融世界道路交匯的地方”。隨著數(shù)字資產(chǎn)托管在金融生態(tài)中的重要性逐漸提升，一系列重要挑戰(zhàn)也隨之浮現(xiàn)，涵蓋了安全性、監(jiān)管環(huán)境以及解決方案是否靈活等多個(gè)層面。

首先，數(shù)字資產(chǎn)是金融與技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)合體，其安全還依賴于托管平臺(tái)技術(shù)層面的能力和保障。近年來，黑客對(duì)數(shù)字資產(chǎn)交易所的攻擊頻發(fā)，致使巨額損失，引發(fā)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于資產(chǎn)安全的更深層擔(dān)憂。不僅如此，交易所本身的安全性也深受交易所聲譽(yù)和基礎(chǔ)設(shè)施的影響。FTX交易所的倒閉事件就是一個(gè)生動(dòng)的例子，暴露了交易所因?yàn)槿狈π抛u(yù)和風(fēng)控導(dǎo)致了客戶資產(chǎn)的巨大損失的隱患。因此，機(jī)構(gòu)對(duì)于自托管解決方案或信譽(yù)良好的數(shù)字資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)的傾向逐漸增加，以確保資產(chǎn)的安全。ChainUp Custody融合了MPC（多方計(jì)算）、硬件隔離、離線簽名、鏈上審計(jì)等領(lǐng)先技術(shù)，以確保數(shù)字資產(chǎn)的安全存儲(chǔ)和轉(zhuǎn)移。其系統(tǒng)安全性極為堅(jiān)固，不失為市場(chǎng)上最為可靠的選擇。

其次，雖然全球范圍內(nèi)的法律環(huán)境對(duì)數(shù)字資產(chǎn)變得更加包容，但數(shù)字資產(chǎn)托管的監(jiān)管卻相對(duì)分散，缺乏統(tǒng)一和明確的規(guī)定。合格托管人一是在資質(zhì)上需要獲得相應(yīng)的許可和牌照，二是平臺(tái)本身需要在內(nèi)部風(fēng)控、反洗錢合規(guī)、技術(shù)等方面達(dá)到行業(yè)最高標(biāo)準(zhǔn)，尤其對(duì)于那些業(yè)務(wù)遍布全球的家族辦公室和投資基金而言，選擇合適的數(shù)字資產(chǎn)托管服務(wù)在不同司法轄區(qū)內(nèi)成為一項(xiàng)具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)。

第三，解決方案是否靈活也是數(shù)字資產(chǎn)托管面臨的關(guān)鍵問題。托管商需要提供多樣性的選擇，以確保機(jī)構(gòu)客戶能夠根據(jù)其策略和風(fēng)險(xiǎn)承受能力來定制最適合的托管方案。這種靈活性不僅能夠提升客戶的滿意度，還有助于更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化和機(jī)遇的涌現(xiàn)。ChainUp Custody致力于簡化數(shù)字資產(chǎn)操作流程，為客戶提供定制化的存款、提款和凍結(jié)自動(dòng)審批流程，同時(shí)提供投資組合管理工具，輕松管理區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)。此外，ChainUp Custody還提供API接口，可快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)交易流程全自動(dòng)化，從而消除開發(fā)過程中的不必要復(fù)雜性。

在未來，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的不可避免的增長趨勢(shì)已成定局。在這一領(lǐng)域，ChainUp Custody經(jīng)過多年的深耕，不論是在技術(shù)的全面性還是前沿性方面，都處于行業(yè)的領(lǐng)先地位。我們相信，通過其數(shù)字資產(chǎn)管理和技術(shù)解決方案的實(shí)施，將為所有的機(jī)構(gòu)客戶提供更高的安全標(biāo)準(zhǔn)，為整個(gè)行業(yè)的進(jìn)步與發(fā)展注入新的活力。