9月2日，中國上市公司協(xié)會舉辦“上市公司2020年報業(yè)績說明會經(jīng)驗交流會”，意在倡導(dǎo)上市公司進一步促進和加強投資者關(guān)系管理，暢通上市公司與廣大投資者的交流。在會上，證監(jiān)會副主席閻慶民表示，上市公司召開業(yè)績說明會成效明顯，做好投資者關(guān)系管理正當其時，并應(yīng)以業(yè)績說明會為突破口乘勢而上。

業(yè)績說明會是上市公司和中小投資者溝通交流的重要載體。對于上市公司而言，進一步促進和加強投資者關(guān)系管理，及時發(fā)現(xiàn)問題促進公司高質(zhì)量發(fā)展；對于投資者而言，能夠幫助投資者快速、準確地抓取信息披露重點，全面了解企業(yè)發(fā)展狀況，增進對企業(yè)價值及經(jīng)營理念的認同感；對整個資本市場而言，將奠定價值投資、長期投資的重要理念。

上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，離不開資本市場和投資者的協(xié)同效力。

作為連接資本與實體經(jīng)濟的橋梁紐帶，資本市場正在發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變革。在注冊制改革的推動下，據(jù)公開信息，截至8月31日，A股上市公司數(shù)量已達到4,367家，總市值達到86.73萬億元。

而早在年初，2021年2月5日，證監(jiān)會對舊有規(guī)則進行了修訂，形成了《上市公司投資者關(guān)系管理指引（征求意見稿）》，其中要求進一步增加和豐富投關(guān)管理的內(nèi)容及方式，例如，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)、新媒體等新時代發(fā)展形勢，在電話、傳真等投資者關(guān)系管理傳統(tǒng)溝通渠道基礎(chǔ)上，新增網(wǎng)站、新媒體平臺、投資者教育基地等新興渠道等。鼓勵上市公司積極與投資者交流互動，切實保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

在各方共同努力下，廣大上市公司積極響應(yīng)，在召開業(yè)績說明會數(shù)量、質(zhì)量及效果等方面均取得顯著提升，大致可歸納為“兩提高、一增多”。具體而言，一是上市公司重視程度普遍提高，二是業(yè)績說明會會議規(guī)格顯著提高，三是上市公司與投資者的良性互動明顯增多。

具體來看，越來越多的上市公司通過業(yè)績說明會展示企業(yè)良好形象、傳遞公司價值，為投資者決策提供參考依據(jù)。今年，全市場共有3,756家上市公司召開業(yè)績說明會，占披露年報公司總數(shù)的87.41%，與去年相比數(shù)量增長超過40%；同時，不少上市公司是今年首次召開業(yè)績說明會，較好實現(xiàn)了暢通投資者與公司溝通渠道的預(yù)期目標。

值得一提的是，在“上市公司2020年報業(yè)績說明會經(jīng)驗交流會”上，證監(jiān)會副主席閻慶民表示，讓投資者共享上市公司高質(zhì)量發(fā)展成果，切實保護投資者合法權(quán)益，是資本市場踐行初心使命的內(nèi)在要求，做好投資者關(guān)系管理正當其時。

第一，做好信息披露，是上市公司投資者關(guān)系管理的起點。投資者關(guān)系管理的興起，源于投資者對信息披露的實際需求。2020年，新《證券法》落地實施，對完善細化信息披露要求等領(lǐng)域都做出了有針對性的修訂。上市公司“真實、準確、完整，簡明清晰，通俗易懂”的信息披露行為，能讓投資者對公司價值有合理的判斷，形成有效的市場預(yù)期。召開好業(yè)績說明會，讓財務(wù)數(shù)據(jù)等年報信息從“幕后”走到“臺前”，通過與投資者建立更為主動的戰(zhàn)略性溝通，配合高質(zhì)量的信息披露及有效的投資者關(guān)系管理，能進一步暢通公司信息和外部信息的雙向交互渠道，幫助公司消除與投資者之間的信息壁壘，贏得市場及投資者的信任與認可。同時，部分上市公司利用可視化等多媒體技術(shù)手段，以更加通俗、更加直觀的形式，將上市公司“栩栩如生”地展現(xiàn)在投資者面前，讓信息披露內(nèi)容更加“簡明清晰，通俗易懂”，也更有利于提升信息披露的質(zhì)量與傳播效率。

第二，做好規(guī)范治理，是上市公司投資者關(guān)系管理的重點。高效的投資者關(guān)系管理，是優(yōu)秀公司治理的基本展現(xiàn)和外部延伸，上市公司應(yīng)主動作為，通過創(chuàng)新活動提升公司治理水平，突顯自身優(yōu)勢。目前，“上市公司治理專項行動”第一階段工作已告結(jié)束，廣大上市公司邊自查邊整改，效果突出。特別是，中小股東話語權(quán)及行權(quán)意識不斷提升，對控股股東、實際控制人的監(jiān)督約束也在逐步增強。傾聽投資者合理化建議，并有效轉(zhuǎn)化為董事會決策依據(jù)和關(guān)切重點，是上市公司強化公司治理內(nèi)生動力的具體表現(xiàn)，也是上市公司實現(xiàn)自我規(guī)范、自我提高、自我完善的重要途徑。以業(yè)績說明會為契機，投資者與公司“關(guān)鍵少數(shù)”就公司經(jīng)營、戰(zhàn)略發(fā)展、資本運作等重大問題開展平等交流對話，讓管理層直接聆聽到市場與投資者聲音，通過監(jiān)督制衡、增強透明度，幫助上市公司檢驗工作有效性和合理性，敦促上市公司時刻保持正確合規(guī)的經(jīng)營策略，恪守企業(yè)社會職責(zé)。

第三，強化價值觀念，是上市公司投資者關(guān)系管理的基點。投資者關(guān)系管理的本質(zhì)，是讓投資者發(fā)現(xiàn)并認同企業(yè)價值。優(yōu)秀的上市公司會不斷尋求有效的溝通方式，前瞻性地引導(dǎo)投資者對企業(yè)價值形成合理判斷。伴隨投資者類型多樣化、分布全球化、投資風(fēng)格差異化等發(fā)展趨勢，市場對上市公司價值管理能力和水平都提出了更高要求，構(gòu)建“數(shù)量大、結(jié)構(gòu)優(yōu)、粘性強”的長期價值投資者群體，是投資者關(guān)系管理所面臨的艱巨任務(wù)和內(nèi)在要求。業(yè)績說明會有助于企業(yè)將產(chǎn)品市場的品牌溢價同步到資本市場，讓投資者更快更直接地了解企業(yè)盈利能力和投資價值，主動引導(dǎo)市場預(yù)期，并充分反映在對企業(yè)的動態(tài)估值當中。近年來，投資者關(guān)系管理的“工具箱”正在不斷豐富，證監(jiān)會正在修訂《上市公司投資者關(guān)系管理工作指引》，進一步引導(dǎo)鼓勵上市公司召開好業(yè)績說明會、現(xiàn)金分紅說明會、重大事項說明會等投資者說明會，切實提高說明會質(zhì)量，不斷營造強化尊重投資者、敬畏投資者的上市公司企業(yè)文化和市場文化氛圍。

而一個硬幣往往有正反兩面。參與業(yè)績說明會的上市公司中，也有濫竽充數(shù)者。部分公司仍存在對投資者關(guān)系管理重視程度不夠、傳遞公司價值動力不足等突出問題。

一是存在“顧慮重、動力弱”的現(xiàn)象，少數(shù)公司顧慮直接面對中小投資者，擔心會增加人力和經(jīng)濟成本，背離了監(jiān)管部門引導(dǎo)上市公司召開業(yè)績說明會的初衷。

二是存在“走過場、求形似”的現(xiàn)象，少數(shù)公司參照年報內(nèi)容“照本宣科”，或回避問題“答非所問”，直接影響了業(yè)績說明會的質(zhì)量和溝通效果。

三是存在“找托辭、想逃避”的現(xiàn)象，部分上市公司以“缺乏業(yè)績亮點”“無相關(guān)經(jīng)驗”為由，認為沒有必要或無法召開業(yè)績說明會，目前全市場仍有部分上市公司從未召開過業(yè)績說明會，客觀反映出公司主觀能動性不強、認識不到位等問題。

對此，證監(jiān)會副主席閻慶民表示，將繼續(xù)積極引導(dǎo)，鼓勵更多的上市公司召開高質(zhì)量的業(yè)績說明會，夯實上市公司與投資者的溝通橋梁。

而從作為上市主體的責(zé)任來看，以業(yè)績說明會為紐帶，提升投資者關(guān)系管理水平、增強與投資者的溝通，不僅是保護投資者的重要途徑，也是上市公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的“必修課”之一。

而且，證監(jiān)會副主席閻慶民表示，下一步，證監(jiān)會系統(tǒng)將再接再厲，繼續(xù)做好業(yè)績說明會的后續(xù)工作。各轄區(qū)派出機構(gòu)、交易所要充分發(fā)揮“一線監(jiān)管”作用，聯(lián)合投服中心等專業(yè)投保機構(gòu)，利用好關(guān)鍵時點節(jié)點開展專題研究和有針對性的投資者教育活動，對召開好業(yè)績說明會予以具體指導(dǎo)；同時，上市公司協(xié)會要聯(lián)合媒體平臺對優(yōu)秀實踐開展廣泛宣傳，倡導(dǎo)最佳實踐，引導(dǎo)上市公司對標對表優(yōu)秀案例，在全市場積極營造尊重投資者的良好輿論氛圍。

站在當前時點，中國資本市場正在通過全面深化改革，完善基礎(chǔ)性制度，構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展新格局。與此同時，隨著科技手段的進步、溝通方式的發(fā)展、投資者觀念的變化，上市公司除了嚴守依法合規(guī)經(jīng)營的“底線”外，“高質(zhì)量”發(fā)展主線下，上市公司面臨著資本信任、投資者關(guān)注等挑戰(zhàn)。

為此，通過“上市公司年報業(yè)績說明會經(jīng)驗交流會”，上市公司傳遞企業(yè)價值信息，對投資者更好了解企業(yè)并進行投資決策具有重要意義。未來，期待更多上市公司在誠信經(jīng)營、守正創(chuàng)新的同時，進一步促進和加強投資者關(guān)系管理，暢通上市公司與廣大投資者的交流，肩負起高質(zhì)量發(fā)展的新責(zé)任、新使命。