然而挑戰(zhàn)才剛剛開始。

作者：Dkphhh

孩之寶、美泰、Funko和的Spin Master一季度財(cái)報(bào)本周相繼出爐，情況看起來都不太好。

孩之寶一季度營收11.06億美元，同比增長50.93%，不過這很大程度上要?dú)w功于剛剛被收購的eOne，后者貢獻(xiàn)了3.43億美元的營收；凈虧損6781萬美元，去年同期是凈利潤是2673萬美元。虧損主要來自收購eOne的相關(guān)支出和費(fèi)用，共計(jì)1.47億美元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物12.38億美元。

美泰一季度總銷售額6.7億美元，同比下滑14%；凈銷售額5.94億美元，也同比下滑14%；凈虧損2.1億美元，虧損較去年同期有所擴(kuò)大；期內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出1.74億美元，較去年同期有所收窄；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物4.99億美元，較去年同期增長31.38%。

Funko一季度營收1.37億美元，同比下滑18%；歸屬上市公司股東凈虧損412.6萬美元，去年同期是凈利潤219.5萬美元。經(jīng)營性現(xiàn)金流3695.2萬美元，同比增長35.3%；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物5541.3萬美元，同比增長145.77%。Funko這季度用了許多辦法增加現(xiàn)金流，下文我們?cè)斒觥?/p>

Spin Master一季度營收2.27億美元，同比下滑4%；凈虧損2670萬美元，較去年同期的2090萬美元有所擴(kuò)大。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出880萬美元，較去年的凈流出620萬美元有所增加；期末現(xiàn)金4.24億美元，較去年增長273%。現(xiàn)金增長的主要原因是Spin Master期內(nèi)有3.5億美元的融資。

四家公司一季度虧損加起來超過3億美元。

玩具公司的業(yè)務(wù)模式大同小異，幾家公司遇到的困境也有普遍性：能深入社區(qū)的小型零售店關(guān)門了、電影撤檔導(dǎo)致衍生品不好賣了、擴(kuò)大化的疫情導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈出問題了。

然而一季度只是一個(gè)起點(diǎn)，挑戰(zhàn)才剛剛開始。

孩之寶：游戲類產(chǎn)品同比增長30%，eOne正在開發(fā)超過160個(gè)影視項(xiàng)目

孩之寶一季度的表現(xiàn)相較而言比較好，雖然也出現(xiàn)了虧損，但虧損和主營業(yè)務(wù)無關(guān)。孩之寶相對(duì)較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力來自其在游戲類產(chǎn)品和電商的深厚積淀，這兩點(diǎn)也幫助孩之寶保住了業(yè)績(jī)。

根據(jù)4月30日市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)NPD統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，美國一季度玩具市場(chǎng)銷售額達(dá)36億美元，同比增長7.6%。這部分增長主要來自桌游和解密類玩具，這類玩具的銷量同比增長了55%。因?yàn)榫蛹腋綦x，許多家庭都選擇玩桌游的方式打發(fā)時(shí)間。而孩之寶旗下的萬智牌和大富翁系列玩具恰好是這一細(xì)分市場(chǎng)最知名的產(chǎn)品，同時(shí)他們也有專門的游戲產(chǎn)品線。

根據(jù)財(cái)報(bào)，孩之寶旗下的游戲品牌銷售額同比增長30%，達(dá)到了1.4億美元，是本季度唯一實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長的品牌。如果算上萬智牌和大富翁這兩個(gè)當(dāng)家品牌（他們被歸類到了孩之寶的核心品牌），整個(gè)孩之寶的游戲產(chǎn)品線營收達(dá)3.4億美元，同比增長40%。

正是因?yàn)橛螒虍a(chǎn)品銷量不錯(cuò)，孩之寶在北美市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了20%的增長，銷售額達(dá)到了4.28億美元。

北美市場(chǎng)能在疫情之中保持不錯(cuò)的增速，和孩之寶的電商平臺(tái)也有關(guān)，因?yàn)橐咔榫壒剩⒅畬氃诒泵赖拈T店大部分都不得不關(guān)門，隔離期間大部分的玩具都是通過自營的電商平臺(tái)賣出的，孩之寶的CEO Brian Goldner 表示一季度電商平臺(tái)的銷售額實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

但海外市場(chǎng)就沒有這么順利了，因?yàn)楹⒅畬毜碾娚唐脚_(tái)Hasbro Pulse在海外，尤其是拉美市場(chǎng)滲透率不高，所以拉美市場(chǎng)一季度銷售額下滑了46%，只有3393億美元。

本季度是孩之寶正式收購eOne以后的第一個(gè)季度，但eOne的影視發(fā)行業(yè)務(wù)也受到了疫情影響，許多節(jié)目的交付時(shí)間被推遲，所以營收較去年同期下滑了27%，只有3.42億美元。不過，孩之寶表示，eOne的內(nèi)容制作并沒有因?yàn)橐咔闀和?，?dòng)畫內(nèi)容可以通過遠(yuǎn)程辦公完成。

eOne目前正在開發(fā)大約100個(gè)電視項(xiàng)目和60個(gè)電影項(xiàng)目，電視項(xiàng)目中有15個(gè)基于孩之寶的IP，電影項(xiàng)目有21個(gè)基于孩之寶的IP。也正是因此，孩之寶本季度的內(nèi)容攤銷費(fèi)用達(dá)到了歷史最高點(diǎn)，1.32億美元，是去年同期的20倍，是上季度的6倍。

另外eOne的衍生品銷量也有所下滑。小豬佩奇等少兒IP的衍生品主要是娃娃、配飾，這類消費(fèi)品，這類產(chǎn)品在疫情期間不受歡迎很正常，因?yàn)樗皇潜匦杵?，也不算能打發(fā)時(shí)間的東西。

關(guān)于疫情，及其對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，孩之寶也在財(cái)報(bào)中公布了最新情況：

中國的第三方工廠占了孩之寶產(chǎn)能的55%，由于疫情原因，一季度中國工廠的產(chǎn)能低于預(yù)期，但目前產(chǎn)能已經(jīng)有所恢復(fù)并將在2季度達(dá)到高峰，所以孩之寶認(rèn)為一季度的產(chǎn)能損失將在二季度回補(bǔ)。

不過，中國以外的工廠情況恰恰相反，一季度都能照常運(yùn)行，但目前受疫情影響，生產(chǎn)情況不一，有的工廠按照當(dāng)?shù)卣囊笠呀?jīng)停產(chǎn)。鑒于目前的情況，孩之寶表示將利用全球的供應(yīng)鏈填補(bǔ)產(chǎn)能損失。

雖然孩之寶的高管們有信心調(diào)配好產(chǎn)能和庫存，但總體來看，他們對(duì)第二季度的情況持悲觀態(tài)度。Brian Goldner 在電話會(huì)上表示，因?yàn)樵絹碓蕉嗟纳痰晖I(yè)，公司的新節(jié)目上線計(jì)劃推遲，二季度將會(huì)面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。孩之寶還宣布撤銷了2020年的全年業(yè)績(jī)預(yù)期。

美泰：還沒有實(shí)現(xiàn)IP驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)品全線銷量下滑

和孩之寶相比，美泰的境況就不那么好了。雖然CEO Ynon Kreiz一直說著要把美泰打造成一個(gè)IP驅(qū)動(dòng)的企業(yè)，但美泰仍然是一家玩具公司。

美泰的4條產(chǎn)品線，3大品牌基本都受到疫情影響，出現(xiàn)了不同程度的下滑。

美泰的娃娃類產(chǎn)品一季度銷售額2.26億美元，同比下滑11%。其中最大的娃娃品牌芭比娃娃的銷售額1.48億美元，同比下滑了10%，另一大娃娃品牌美國女孩銷售額3810萬美元，同比下降16%。

嬰幼兒玩具一季度銷售額1.4億美元，同比下降28%。其中最主要的費(fèi)雪和托馬斯小火車銷售額1.29億美元，下滑了25%。

人形/組裝/游戲玩具一季度銷售額1.18億美元，同比下滑21%。

車類玩具是唯一保持增長的，一季度銷售額1.86億美元，同比增長了1%，其中最主要風(fēng)火輪品牌銷售額1.59億美元，同比增長5%。

關(guān)于這份糟糕的成績(jī)，高管在電話會(huì)上并沒有著重評(píng)價(jià)，只是講了一些應(yīng)對(duì)疫情方面的舉措，例如優(yōu)化供應(yīng)鏈和庫存、調(diào)整產(chǎn)品線賣口罩、還有美泰這幾年一直在做的減少營銷和管理費(fèi)用的舉措。

美泰今年計(jì)劃在管理和營銷費(fèi)用上節(jié)約9000萬美元，在財(cái)報(bào)公布前一天，美泰已經(jīng)宣布了一項(xiàng)全球性的優(yōu)化計(jì)劃，將削減4%的非生產(chǎn)性崗位。

關(guān)于IP的運(yùn)營，Ynon Kreiz只說了他們正在推進(jìn)一些計(jì)劃，不久后會(huì)陸續(xù)公布，同時(shí)表示電影行業(yè)受疫情影響比較嚴(yán)重，很多項(xiàng)目都被推遲或延期，他們正在和合作伙伴一起評(píng)估時(shí)間上的影響。

總的來看美泰的日子更難過了，美泰CEO Ynon Kreiz 在電話會(huì)上講，3月份面臨的零售問題會(huì)持續(xù)很長一段時(shí)間，很可能到6月才會(huì)結(jié)束。此外，電影的推遲上映也對(duì)他們的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定影響，因?yàn)闆]有電影，相關(guān)的衍生品也不好賣了。基于此，他認(rèn)為公司在二季度會(huì)面臨比一季度更艱難的挑戰(zhàn)。

Funko：電影撤檔，衍生品崩盤

由于Funko的產(chǎn)品都是IP衍生潮玩，一季度大片紛紛撤檔，F(xiàn)unko可能是業(yè)績(jī)受疫情沖擊最嚴(yán)重的玩具公司。

雖然Funko將旗下在售的IP種類擴(kuò)充到了681個(gè)，但平均每個(gè)IP的銷售額下滑了27%，只有20.1萬美元。Funko的當(dāng)家產(chǎn)品人形玩偶銷售額1.11億美元，同比下滑18.3%，桌游、服飾等其他產(chǎn)品銷售額2541萬美元，同比下滑17.7%。

Funko美國本土的銷售額同比下滑9.5%，至9850.9萬美元。在電話會(huì)上CEO Brian Mariotti 表示美國銷售額降幅比較小，主要是因?yàn)榇笄辣憩F(xiàn)出了比較強(qiáng)的韌性。他還說這些大渠道會(huì)成為Funko的主要?jiǎng)恿?，今年晚些時(shí)候，F(xiàn)unko會(huì)和主要經(jīng)銷商合作，擴(kuò)充他們銷售的產(chǎn)品線，把非人形玩偶類的產(chǎn)品擺上他們的貨架。

海外市場(chǎng)的情況就沒那么好了，銷售額同比下滑34.4%，至3819.1萬美元，財(cái)報(bào)上說大額跌幅主要是歐洲市場(chǎng)銷量下滑導(dǎo)致的。Funko在歐洲的渠道主要是一些小商鋪，這些店鋪受疫情影響最嚴(yán)重，都關(guān)門了。

Funko本季度唯一的亮點(diǎn)是電商，Brian Mariotti 提到一季度電商的銷售額增長了50%，不過考慮到之前的基數(shù)不大，所以沒有對(duì)營收帶來什么影響。他們計(jì)劃在夏季對(duì)自家的電商平臺(tái)做一次升級(jí)，為粉絲提供更全面的服務(wù)。

Funko本季度用了許多辦法來維持現(xiàn)金流。他們支取了一筆7500萬美元的循環(huán)信貸額度，增加了手上的現(xiàn)金額度。同時(shí)他們還削減了一些費(fèi)用，包括市場(chǎng)費(fèi)、差旅費(fèi)，財(cái)報(bào)上說預(yù)計(jì)下季度的銷售管理費(fèi)用較去年同期能減少1500萬美元。另外，他們也針對(duì)疲軟的市場(chǎng)降低了庫存。

“我們還注意到許多制片廠將影片的發(fā)行計(jì)劃推遲到2020年下半年和2021年，所以，我們也調(diào)整了我們產(chǎn)品的生產(chǎn)計(jì)劃，以適應(yīng)新的時(shí)間安排，”Brian Mariotti說，“我們承認(rèn)這會(huì)對(duì)我們的收入產(chǎn)生一定影響，但Funko的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪些長青IP上，這是我們收入的主要來源?！?/p>

這里的長青（Evergreen）IP指的是哈利波特、DC這類和Funko有長期合作關(guān)系的知名IP，這類IP衍生品具有長期穩(wěn)定的市場(chǎng)需求。根據(jù)Funko披露的數(shù)據(jù)，這季度長青IP占了整個(gè)營收的58%，而去年同期是45%。

Brian Mariotti在電話會(huì)上再次重申了他之前提過的2020年4大戰(zhàn)略：1.持續(xù)擴(kuò)展潮流文化商業(yè)；2.不斷豐富產(chǎn)品線；3.國際擴(kuò)張；4.向電商轉(zhuǎn)型。

一季度Funko推出了新產(chǎn)品 Vinyl Soda!，成為了他們第四大人形玩具產(chǎn)品線。這個(gè)系列的最大特色是玩偶被裝進(jìn)了易拉罐里。同時(shí)Brian Mariotti也強(qiáng)調(diào)了桌游業(yè)務(wù)的重要性，下半年會(huì)繼續(xù)推出桌游新品。

Vinyl Soda!

Spin Master：玩具銷售額沒下滑，但I(xiàn)P授權(quán)業(yè)務(wù)受影響了

Spin Master雖然不像孩之寶那樣已經(jīng)有了成熟的影視制作和發(fā)行能力，但在非玩具業(yè)務(wù)方面也有深厚的積淀，展現(xiàn)出來了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，一季度營收只下滑了4%。

先看玩具類的業(yè)務(wù)，活動(dòng)/游戲/毛絨類玩具同比增長24%，創(chuàng)造了7810萬美元的收入，桌游類產(chǎn)品一季度是集體增長，這一點(diǎn)我們?cè)谏衔奶岬竭^了。男孩/建造類玩具增長同比增長19.6%，營收達(dá)到了5910萬美元。

剩下的遙控/互動(dòng)類、學(xué)齡前/女孩類和戶外類玩具都有不同程度的下滑，具體情況如下圖所示：

分區(qū)域來看，Spin Master在北美地區(qū)的產(chǎn)品銷售總額增長了2.2％，達(dá)1.446億美元；歐洲地區(qū)的產(chǎn)品銷售總額增長了13.6％，達(dá)7350萬美元。在世界其它地區(qū)的銷售額下降了29.4％，為2420萬美元。

總的來看，其實(shí)Spin Master的玩具業(yè)務(wù)并沒有出現(xiàn)明顯下滑，一季度玩具的凈銷售額達(dá)到了2.05億美元，較去年同期只下滑了2.2%，而且這個(gè)下滑還是銷售分成增長導(dǎo)致的，如果不計(jì)算銷售分成，只看銷售額，實(shí)際上玩具的銷售額同比增長了0.7%。

Sago Mini

就像我們前文提到的那樣，玩具作為實(shí)體銷售業(yè)務(wù)，真正的困難其實(shí)是從3季度中旬才開始的。此時(shí)此刻商店持續(xù)關(guān)門的二季度，才是最困難的時(shí)候。

Spin Master的CEO Ronnen Harary 在電話會(huì)上說，他們的目標(biāo)是在進(jìn)入三季度時(shí)，將運(yùn)營問題基本解決，并確保2021年的倉儲(chǔ)和配送成本回到正常水平。

Spin Master還有自己的內(nèi)容業(yè)務(wù)和幼兒游戲App業(yè)務(wù)，不過這一塊業(yè)務(wù)沒有單獨(dú)拿出來，而是被歸類到了“其他”里。一季度Spin Master的其他業(yè)務(wù)營收2190萬美元，同比下滑了24.2%。收入下滑的原因是IP授權(quán)費(fèi)和電視發(fā)行的收入變少了。

Spin Master 這兩年除了《汪汪隊(duì)立大功》以外，也在積極開發(fā)新的IP，今年2月份，他們官宣了新作《Mighty Express》，預(yù)計(jì)將于今年9月上線Netflix。同時(shí)，他們也和尼克兒童臺(tái)合作《汪汪隊(duì)立大功》的大電影，預(yù)計(jì)將于2021年8月上映，由派拉蒙發(fā)行。

幼兒App方面，Spin Master 一共有兩個(gè)App團(tuán)隊(duì)，一個(gè)叫Toca Boca(中文名叫淘卡寶卡)，是專門做幼兒類益智游戲的，他們已經(jīng)在App Store上上線了45個(gè)游戲App。另一個(gè)叫Sago，他們的Sago Mini 是一個(gè)小游戲集合App。這兩個(gè)平臺(tái)現(xiàn)在月活用戶加起來有2500萬，其中Sago有超過15萬訂閱用戶。