下午統(tǒng)計了點數(shù)據(jù)。

先來看2021年2月18日以來，一些明星公募基金的業(yè)績和最大回撤。

2021年2月18日這一天非常特殊，上一輪結(jié)構(gòu)性牛市頂點。在那一天的前后，也是很多基民選擇入場的時間點。

給1分鐘，認(rèn)真看一下我們這個表格，真的太慘了……

朱少醒在2020年，復(fù)盤富國基金過去15年的歷史業(yè)績的時候，曾講過一句話：

“不管是成長性投資還是價值性投資，只要持有兩年以上，最后客戶掙錢的概率是比較高的?！?/p>

現(xiàn)在看來，這話要嚴(yán)重食言了。

公募不行，今年基金代銷機(jī)構(gòu)“瘋狂”推指數(shù)ETF。

我們繼續(xù)花1分鐘時間看一個表格。

其實過去2年多，指數(shù)ETF也好不到哪里去……只是對公募，很多人已經(jīng)傷透了心。

1.0

昨天發(fā)文，發(fā)現(xiàn)很多朋友當(dāng)前最關(guān)心的一件事，就是“我買的基金什么時候能回本”？

沒人能回答，因為市場不可預(yù)測。

這個問題只能通過歷史去追尋點蛛絲馬跡……

我們繼續(xù)看數(shù)據(jù)，2015年6月那波瘋牛被套之后各個基金的回本數(shù)據(jù)。

先來看明星基金經(jīng)理管理的主動基金：

表現(xiàn)參差不齊，有回本早的，有回本晚的。

朱少醒花了4.5年才回本，而謝治宇只用了4個月，真是神跡，可惜“神”這些年躺得越來越直了。

我們再看來上面的指數(shù)回本周期。

觸目驚心，很多指數(shù)在2015年那波瘋牛之后，到現(xiàn)在都沒回本。

并且，這些指數(shù)的回本時間主要集中在2017年和2020年（公募基金其實也一樣，也集中在這兩年）。

為啥？

答案：牛市來了。2018年是一波小牛市，2020年是一波結(jié)構(gòu)性牛市。

搞了大半天，能力在牛市面前，太微不足道了。

2.0

過去的任何一個時間點，在A股，相信“長?！钡呐笥岩欢〞p失慘重。

價值投資不是說持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，長期的內(nèi)在價值會不斷上升嗎？

這話沒錯。

但是在A股，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)內(nèi)在價值的上升速度，遠(yuǎn)跟不上人心的瘋狂程度。

在這里，一只優(yōu)質(zhì)股票，一個優(yōu)質(zhì)賽道，未來5年乃至十年的內(nèi)在價值增長，都會在一年，甚至幾個月給你漲完。越是基本面出色的資產(chǎn)，后面可能還的債就越重……

長牛有兩個前提：

一個是企業(yè)內(nèi)在價值足夠優(yōu)質(zhì)，另一個就是漲的慢。

漲快了，都是泡沫。

飛天茅臺“再好”，普通年份的賣你一百萬一瓶你要不要？生活中肯定沒有這樣的傻瓜，但在股市，只要氣氛做足，還真有人去接……

回頭看2015年那波大跌之后沒漲回來的指數(shù)，曾經(jīng)都被嚴(yán)重透支過，估值的歷史百分位都是100%。

3.0

過去10年，A股、也包括股票基金，真正有賺錢效應(yīng)的，也就是2015年和2021年前后，然后2018年價值股也有一波牛市。

其它時間，幾乎都是無聊的煎熬。

在這些無聊的煎熬時間，在公募領(lǐng)域，很少有人能做出超額業(yè)績。即便有，也只能是做到不虧。

心不貪，做基金其實很簡單。如果不做賽道做寬基，不管是指數(shù)，還是主動，核心策略就只有一個：

熊市的時候定投分批建倉，然后死拿，不到牛市不撒手。

對于普通人，越折騰死的越快。

一些賽道，在熊市的時候可能也有一些機(jī)會，但是對于普通人，那是“吃人不吐骨頭”的惡魔，是專業(yè)選手屠戮小散的鐮刀。

舉個例子，都說醫(yī)藥是“古今中外”的長牛賽道，又?jǐn)偵侠夏昊碚撋虾芎觅嶅X。但是從歷史數(shù)據(jù)看，2015年那一波，套了5年?，F(xiàn)在這一波，又是腰斬到暗無天日……

當(dāng)然執(zhí)行這個策略，過程一定會虧錢。

因為誰也做不到買到最低點，所謂地板之下往往還可能出現(xiàn)地下室。但是一定要有信心，只要是買得足夠便宜，買的是以寬基為主的基金策略組合：

那么只要是A股在，中國經(jīng)濟(jì)不崩潰，一定會回來，回來讓你賺到錢。

回頭講我們今年4月升級的“長坡厚雪升級版”，組合持有的基金，你說它們能“逆天改命”，在那些“無聊的煎熬時間”跑出驚人回報嗎？

答案肯定是做不到的，以公募的體量，那是神干的事情。

他們能做到在漫長熊市的時候不虧、少虧，把牛市時候創(chuàng)造的業(yè)績留住，然后擁抱下一波牛市。搭建這樣的組合，也是網(wǎng)叔最近2年孜孜不倦的努力。