「本周末A股實盤明細」

2021.5.7截止

本周調(diào)倉

無

本周市場感悟

本周A股雖然只有兩個交易日，但是大盤跌得很慘，滬深300指數(shù)跌了2.48%，創(chuàng)業(yè)板指更是暴跌5.85%，市場上基本除了周期股和銀行股以外，其他統(tǒng)統(tǒng)大跌，小七19家持倉股里本周僅有5家上漲，就是3家周期股和2家銀行股，最近幾個月的行情用一句話總結(jié)就是：上游漲很好，下游跌很慘。

受到通貨膨脹、供需關(guān)系等多重因素影響，最近漲得最好的就是產(chǎn)業(yè)鏈最上游的鋼鐵、煤炭、有色等資源類股票，而這些上游的原材料一旦價格猛漲后，下游的制造業(yè)毛利率自然就會被壓縮，所以下游的家電、工程機械等板塊最近就跌得很慘，而這些下游產(chǎn)業(yè)只有將原材料的上漲通過產(chǎn)品漲價的形式傳導(dǎo)到更下游的消費者身上，才能減緩毛利率的下降幅度。

這其實就很像最近幾年的房地產(chǎn)業(yè)，拿地成本（原材料）一直在上漲，但最終的銷售價格由于有限價政策和宏觀調(diào)控的存在，所以無法完全把成本的上漲轉(zhuǎn)移到消費者身上，俗稱面包漲的沒面粉快，導(dǎo)致了房企近年來的毛利率下降。

但是，家電、工程機械和房地產(chǎn)最大的區(qū)別就是他們的銷售價格是不需要受到政府嚴格監(jiān)管的，只要你的產(chǎn)品質(zhì)量夠好，把自己包裝的足夠高端，你就可以年年漲價，像美的和海爾的COLMO、比弗利、卡薩帝等高端子品牌，平均單價都已經(jīng)賣到了一萬以上，而且高端家電的市場份額也是越做越大，而且，高端品牌往往還會利用原材料的漲價順勢漲一波零售價，等未來原材料價格跌回去后，零售價就一漲不復(fù)返了，這也是為什么周期股只能漲一陣，而消費股能漲很久；而像三一重工、濰柴動力這些制造業(yè)企業(yè)，每年投入了大量的研發(fā)費用，如果能將這些研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為高附加值的最終產(chǎn)品，也能順勢提價，穩(wěn)住毛利率，而未來幾個季度的財報就能看出這些企業(yè)是否有提價的能力。

所以說到底，最后還是拼產(chǎn)品、拼質(zhì)量、拼品牌，這就像中華香煙從來不用擔(dān)憂烤煙漲價、茅臺從來不用擔(dān)憂高粱漲價、愛馬仕從來不用擔(dān)憂皮革漲價……