水井坊被“醬酒熱”推進(jìn)的“醬酒夢(mèng)”，在百日有余之際歸于沉寂。

8月2日，水井坊股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：水井坊）發(fā)布聲明稱，與梁明鋒先生、貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)國(guó)威酒業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)威公司”）在合資項(xiàng)目的重要商業(yè)安排問題上難以達(dá)成一致，遂根據(jù)框架協(xié)議相關(guān)規(guī)定終止框架協(xié)議和合資項(xiàng)目，且雙方不承擔(dān)任何責(zé)任。

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據(jù)了解，此次合資項(xiàng)目于今年4月便已開始協(xié)商，這標(biāo)志著在濃香領(lǐng)域深耕的水井坊開始了多元化探索之路。當(dāng)然，合作的迅速推進(jìn)與當(dāng)下“醬酒熱”的行業(yè)環(huán)境不無聯(lián)系。在紅利驅(qū)動(dòng)之下，不僅出現(xiàn)了海南椰島、勁牌這樣的酒企，也有一些主業(yè)與酒毫不沾邊的企業(yè)，如修正藥業(yè)、吉宏股份和眾興菌業(yè)試圖分一杯羹。

值得思考的是，在茅臺(tái)龍頭效應(yīng)的帶動(dòng)下，醬酒被抬到空前的高位。不過，資本的介入真的是醬酒企業(yè)的”出路“嗎？醬酒企業(yè)到底該逐流還是認(rèn)真審視時(shí)局利弊，找到與企業(yè)契合的發(fā)展之路呢？

01

合作破滅，醬酒夢(mèng)不滅

今年4月，水井坊官宣入局醬酒產(chǎn)業(yè)。彼時(shí)公告表示，該合資項(xiàng)目旨在將國(guó)威公司在白酒領(lǐng)域的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，和水井坊在白酒營(yíng)銷領(lǐng)域以及上市公司規(guī)范管理方面的經(jīng)驗(yàn)和資源相結(jié)合，打造全新的一線醬香型白酒知名品牌。

詳細(xì)來看，水井坊原計(jì)劃與國(guó)威公司成立名為“貴州水井坊國(guó)威酒業(yè)有限公司”的合資企業(yè)，注冊(cè)資本至少8億元。出資方面，水井坊將以現(xiàn)金形式出資，占到合資公司注冊(cè)資本的70%；梁明峰則以實(shí)物方式出資，出資額占到合資公司注冊(cè)資本的30%。

歷時(shí)近四個(gè)月時(shí)間，這項(xiàng)合作畫上了終止符。不過，水井坊的醬酒夢(mèng)并沒有因此終結(jié)。

水井坊方面表示，布局醬酒將是水井坊長(zhǎng)期白酒戰(zhàn)略的重要一步。“早在五年前，我們就開始思考未來該如何發(fā)展，隨著社會(huì)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)逐漸明顯，消費(fèi)者需要不同的優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品，為此公司經(jīng)過充分調(diào)研和論證，認(rèn)為目前正是投資布局醬香型產(chǎn)品的大好時(shí)機(jī)?！?/p>

02

水井坊緣何“染醬”失敗？

水井坊對(duì)醬酒的執(zhí)著，或是在目前香型融合發(fā)展的大趨勢(shì)做出的戰(zhàn)略性規(guī)劃。不過，亦有分析人士指出，水井坊目前還不具備參與醬酒競(jìng)爭(zhēng)的資源和品類價(jià)值優(yōu)勢(shì)。此外，當(dāng)下醬酒賽道已成為一片紅海，盡快退出才是明智之舉。

一邊看好，一邊唱衰。事實(shí)上，關(guān)于水井坊的發(fā)展，業(yè)內(nèi)一直都存有爭(zhēng)議。從此次合作來看。雙方談崩的原因或有以下幾種考量：

首先是股權(quán)分配上，水井坊現(xiàn)金占股70%、梁明鋒以原酒等實(shí)物占股30%。不過，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，水井坊的控股人國(guó)際酒業(yè)巨頭帝亞吉?dú)W，更希望以全資收購的方式“完整”擁有一家醬酒企業(yè)。因此，上述合作方案，可能亦不是雙方滿意的結(jié)果。

其次是運(yùn)營(yíng)理念上，茅臺(tái)鎮(zhèn)酒企多為家族式企業(yè)。外資企業(yè)和傳統(tǒng)家族企業(yè)在管理和營(yíng)運(yùn)理念上能否融合，戰(zhàn)略目標(biāo)是不是能夠長(zhǎng)期保持一致，將成為雙方達(dá)成合作的關(guān)鍵所在。

值得關(guān)注的是，在合作洽談期間，水井坊發(fā)布半年報(bào)并不理想，這或在一定程度上影響合作的達(dá)成。

7月24日，水井坊發(fā)布2021年半年度報(bào)告，水井坊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.37億元，同比增長(zhǎng)128.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.77億元，較上年同期激增266.01%。當(dāng)然，這與2020年的低基數(shù)不無聯(lián)系。其中，在春節(jié)銷售紅利期過后的第二季度，水井坊凈利虧損0.42億元，營(yíng)收同比下滑52%。

在業(yè)績(jī)受壓的同時(shí)，水井坊的銷售費(fèi)用卻增長(zhǎng)迅猛。數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，水井坊投入銷售費(fèi)用達(dá)5.83億元，同比增長(zhǎng)98%。對(duì)此，水井坊表示，2021年上半年更偏重于高端品牌，高端品牌的建立需要長(zhǎng)期和持續(xù)的投資，同時(shí)對(duì)高端品牌的消費(fèi)者培育更需要時(shí)間和耐心。

不過，水井坊“高端化”所呈現(xiàn)出來的“一刀切”現(xiàn)象，一直被業(yè)內(nèi)人士所質(zhì)疑。水井坊的主要產(chǎn)品井臺(tái)和臻釀8號(hào)發(fā)力300-600 元次高端市場(chǎng)，菁翠和典藏大師定位900元以上高端產(chǎn)品，價(jià)格帶斷層明顯。

03

資本染醬“孤掌難鳴”

水井坊與國(guó)威酒業(yè)合作的破滅，必然會(huì)引起諸多猜想。水井坊會(huì)尋找下個(gè)“國(guó)威”嗎？國(guó)威會(huì)繼續(xù)找資本合作來享受目前的醬酒紅利嗎？……

據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)威酒業(yè)正在啟動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃，梁明鋒介紹，項(xiàng)目位于當(dāng)?shù)氐拿乒I(yè)園區(qū)，占地將近500畝，建成后將新增5000噸產(chǎn)能，預(yù)計(jì)用時(shí)五年，總投資將達(dá)到十幾個(gè)億。不過，梁明鋒明確表示：“不再考慮資本”，依靠自己來滾動(dòng)發(fā)展。

如此來看，通過與水井坊的洽談等經(jīng)歷，國(guó)威酒業(yè)開始客觀審視資本的力量，且對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展似乎有了明確的規(guī)劃。

當(dāng)然，亦有資本助推酒企快速發(fā)展的成功案例。這其中，更多的是企業(yè)關(guān)于取舍的考量。面對(duì)資本青睞，企業(yè)可以選擇抓機(jī)遇，亦可以向資本說“不”。