5月31日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國5月官方制造業(yè)PMI為48.8，前值49.2。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為54.5%和52.9%，分別低于上月1.9和1.5個百分點(diǎn)。我國經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回落，恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)仍需鞏固。

泓德基金分析，5月制造業(yè)PMI在4月49.2的基數(shù)下延續(xù)回落，暗示5月經(jīng)濟(jì)的增長動能進(jìn)一步放緩，進(jìn)一步印證了4月28日中央政治局會議提出的“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動力還不強(qiáng)，需求仍然不足”的判斷。

制造業(yè)生產(chǎn)和新訂單指數(shù)均邊際回落位于收縮區(qū)間，指向在市場需求低迷的影響下，企業(yè)產(chǎn)能釋放也受到抑制。且經(jīng)濟(jì)恢復(fù)結(jié)構(gòu)冷熱不均，分化顯著。泓德基金指出，從行業(yè)來看，高耗能行業(yè)恢復(fù)動能不足，但裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)景氣度有所擴(kuò)張。服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)的擴(kuò)張斜率邊際放緩，但持續(xù)處于高景氣水平區(qū)間，是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)的主導(dǎo)驅(qū)動力。5月份制造業(yè)PMI繼續(xù)位于收縮區(qū)間，在調(diào)查的21個行業(yè)中，有11個行業(yè)PMI位于擴(kuò)張區(qū)間，行業(yè)景氣度呈現(xiàn)一定程度分化。部分重點(diǎn)行業(yè)景氣水平有所回升。裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為50.4%、50.5%和50.8%，高于上月0.3、1.2和1.0個百分點(diǎn)，比上月有不同程度擴(kuò)張。高耗能行業(yè)恢復(fù)動能不足，行業(yè)PMI回落至45.8%，為近10個月低點(diǎn)。另外，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力較大，5月中型企業(yè)和小型企業(yè)PMI均較4月下滑超過1個百分點(diǎn)，僅大型企業(yè)PMI恢復(fù)至榮枯線水平，中小微企業(yè)仍需更多政策幫扶。

總體而言，泓德基金認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率進(jìn)一步放緩，國內(nèi)有效需求不足，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。在外需趨于回落的環(huán)境下，需要更多穩(wěn)內(nèi)需的政策為經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行提供支持，或?qū)⒅π迯?fù)居民和企業(yè)的信心、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)生動能。