迪士尼虧錢了嗎？《獅子王》和《玩具總動員4》也不能拯救的痛
營收191億美元同比上升34%，但流媒體的大手筆投入拖累了業(yè)績。
作者：Dkphhh
美東時間11月7日盤后，迪士尼發(fā)布了截至9月28日的2019財年第四季度財報:
歸母凈利潤10.54億美元，較去年同期下滑12.7億美元，降幅達(dá)54.6%。
其中來自主營業(yè)務(wù)的凈利潤有7.85億美元，這個數(shù)字也同比下滑了66%。
稀釋每股收益(EPS)比去年度同期下降28%至1.07美元。
營收191億美元，較去年同期上升34%。
雖然利潤下滑十分嚴(yán)重，但是這份財報已經(jīng)超出了華爾街對營收和利潤的預(yù)期。他們此前的預(yù)估是稀釋每股收益0.97美元，營收190億美元。
和上一年度相比，迪士尼2019財年的利潤也出現(xiàn)了下滑。
從表上看，迪士尼2019財年的歸母凈利潤為110.54億元，同比下滑了12.25%。不過，迪士尼利潤下滑的實(shí)際情況可能更嚴(yán)重。
整體來看對比上一年度，迪士尼2019四個財季的利潤情況都不太好。除了第二季度因為獲得Hulu控制權(quán)后利潤猛增，其他三個季度的利潤同比都出現(xiàn)了不同程度的下滑。
如果剔除掉第二財季因獲得Hulu控制權(quán)而計入的一筆49.17億美元的額外收入，今年迪士尼的凈利潤還要再縮水一半。
迪士尼今年凈利潤下滑在意料之中。投資流媒體，開設(shè)新樂園都占用了迪士尼的大量資金。重組福克斯，支付給員工的遣散費(fèi)在這個季度也高達(dá)3.14億美元。
第四財季，迪士尼的自由現(xiàn)金流為4.09億美元，較去年同期減少了22.45億美元。如果從整個財年的角度看，迪士尼2019財年的自由現(xiàn)金流為11.08億美元，較上一財年減少了87.22億美元。
Disney+上線前夜，迪士尼的流媒體收入已超過34億美元
迪士尼重金投入的流媒體業(yè)務(wù)，也就是消費(fèi)者和國際部（Direct-to-Consumer & International）第四財季營收34.28億美元，是去年同期8.25億美元的4倍。
在今年第三財季之前，DTCI部門的營收一直在10億美元以下，之所以會一下子漲這么多，是因為迪士尼將Hulu、?？怂购蛧业乩硐聦俚膰H頻道并入了DTCI部門。
第四季度，DTCI部門的營收占總營收的17%。
被視作迪士尼未來的流媒體平臺Disney+這個季度在荷蘭展開了為期兩個月的測試，不過這個測試版有很多內(nèi)容并未上線，據(jù)迪士尼CEO Bob Iger 說，測試“收獲了正面評價”。
Disney+在下周才會正式上線，美國區(qū)價格目前是6.99美元/月。同時，迪士尼推出了Diseny+、Hulu（廣告版）、ESPN+三合一套餐：12.99美元/月。
在10月份，Disney+的官方推特曾經(jīng)一次性發(fā)了六百多條推特，介紹會在Disney+上線的劇集和電影。電影有500部，電視劇有7500集。
不過這些劇和電影大部分是迪士尼今年之前的作品，首發(fā)的重量級新劇只有星戰(zhàn)IP的《曼達(dá)洛人》。
它能吸引多少用戶，能帶來多少收入，得看下個財季的財報了。我們唯一能從現(xiàn)在這份財報當(dāng)中獲取到的信息是迪士尼還在為Disney+持續(xù)投入資金。
第三季度DTCI部門營業(yè)虧損從3.4億美元漲到了7.4億美元，財報上說虧損與即將上線的Disney+有關(guān)，同時他們也在持續(xù)投資旗下的體育流媒體平臺ESPN+。
這些錢大部分可能投進(jìn)內(nèi)容里了， Bob Iger保證未來一年內(nèi)Disney+的原創(chuàng)劇集會超過45部，電影和其他節(jié)目會超過60部。
分析師預(yù)測，Disney+第一年的訂閱用戶數(shù)量可能達(dá)到1800萬，到2024年能達(dá)到8200萬。不過，現(xiàn)在迪士尼的主要競爭對手，Netflix的全球訂閱用戶已經(jīng)達(dá)到了 1.58億人 。
迪士尼以流媒體為中心的資源整合繼續(xù)進(jìn)行。Iger 表示FX和?？怂固秸諢魪拿髂耆路蓍_始將會被劃入Hulu，幫助Hulu制作原創(chuàng)內(nèi)容。
FX是?？怂蛊煜碌碾娨暸_，以制作成人向美劇聞名，旗下最出名的美劇是《冰血暴》。?？怂固秸諢羰歉？怂蛊煜碌闹破瑥S牌，以制作小成本獨(dú)立電影聞名。韋斯·安德森導(dǎo)演的電影《布達(dá)佩斯大飯店》和動畫《犬之島》都是旗下出品。
這個安排和之前預(yù)期的一樣，Disney+依托迪士尼自家的資源，面向家庭與兒童市場。Hulu借用原來福克斯的資源面向成人市場。 Bob Iger 說FX旗下的40部，共計超過1600集的電視劇都會在Hulu播出。
Iger 還透露，在迪士尼完全接手Hulu以后，Hulu用戶出現(xiàn)猛增，已經(jīng)達(dá)到了2850萬人，較今年5月份上升170萬人。
至于主打體育節(jié)目的ESPN+，Iger 表示該平臺在上線18個月以后，用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到350萬。
票房收入占全美票房40%，迪士尼已經(jīng)是美國電影的半壁江山
迪士尼影視娛樂部門第四財季的營收同比上升52%，到了33億美元，營業(yè)利潤同比上升79%，達(dá)到了近10.79億元。
第四財季統(tǒng)計期內(nèi)的電影主要是《獅子王》和《玩具總動員4》，這兩部電影的全球票房加起來超過了26億美元。不過?？怂惯@個季度又拖了后腿，期內(nèi)上映的《星際探索》和《我在雨中等你》兩部電影的票房表現(xiàn)和觀眾評價都比較一般。
影視娛樂部門的收入還包括DVD發(fā)行和內(nèi)容授權(quán)，今天發(fā)布的這份簡版財報里沒有更詳細(xì)的展開。不過單看迪士尼今年的電影陣容，我們也能發(fā)現(xiàn)今年的迪士尼表現(xiàn)強(qiáng)勁。
從春天的《驚奇隊長》、《復(fù)仇者聯(lián)盟4》，到夏天的《玩具總動員4》、《獅子王》，每一部都是“爆款”。
上個季度，迪士尼正式宣布2019年全球年度票房達(dá)到76.7億美元，打破了由自己保持的76億美元的全年全球票房紀(jì)錄。
到了這個季度迪士尼的票房神話依舊在繼續(xù)。截至9月底，迪士尼今年在美國的票房累計超過27億美元，占了美國今年票房的33.4%，如果加上?？怂沟姆蓊~，這個比例能上升到40%。
年末的《冰雪奇緣2》和《星戰(zhàn)：天行者崛起》也具有成為票房收割機(jī)的潛力。到了年底，迪士尼的票房份額可能會更高。
現(xiàn)在，說迪士尼是美國電影的“半壁江山”一點(diǎn)也不為過。不過，明年迪士尼是否還能保持這樣的勢頭，就不得而知了。
從迪士尼此前公布的2020年片單來看，迪士尼明年的排片熱門電影比較少，除了兩部漫威電影——《黑寡婦》和《永恒族》——以外，就只有劉亦菲主演的《花木蘭》真人版稍有潛力。
樂園和衍生品收入穩(wěn)步增長，媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)頹勢初現(xiàn)
第四季度，迪士尼樂園、體驗與產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收同比上升8%，至66.55億美元，營業(yè)利潤同比上升17%，至13.81億美元。
財報上說營收的增長來自衍生品業(yè)務(wù)、迪士尼樂園度假區(qū)和迪士尼渡假俱樂部。
衍生品的增長主要來自冰雪奇緣和玩具總動員兩大IP。作為迪士尼本世紀(jì)最成功的公主IP，《冰雪奇緣2》現(xiàn)在雖然還未上映，但迪士尼的營銷工作早就展開了。
在10月3日，迪士尼在弗羅里達(dá)的迪士尼樂園度假區(qū)舉辦了一場盛大的“冰雪粉絲節(jié)”，這個粉絲節(jié)實(shí)際上就是和下游廠商一同舉辦的衍生品發(fā)布會。
迪士尼樂園、體驗與產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門的大部分營收一直以來都是樂園和度假區(qū)貢獻(xiàn)的。衍生品的授權(quán)和零售所占的比例一直在六分之一左右，因為迪士尼自己只做授權(quán)。不過，若要論衍生品銷售額，迪士尼授權(quán)IP的衍生品銷售額去年達(dá)到了547億美元。
迪士尼的樂園業(yè)務(wù)長期處于一個平穩(wěn)增長的狀態(tài)，它也一直是迪士尼重要的利潤來源。第四季度，度假區(qū)的營收增長主要來自游客消費(fèi)的提高，包括門票、飲食和各種商品的消費(fèi)都有所提高。
不過這個季度迪士尼樂園度假區(qū)的表現(xiàn)并不盡如人意。
新建的“星球大戰(zhàn)：銀河邊緣”樂園，已經(jīng)于5月、8月分別在加州迪士尼樂園度假區(qū)和奧蘭多迪士尼世界開業(yè)。這個新園區(qū)耗資10億美元。但并沒有帶來更多游客，準(zhǔn)確來說，加州迪士尼樂園游客量反而下滑了。
海外的巴黎迪士尼樂園和上海迪士尼樂園運(yùn)營情況都不錯，營收均出現(xiàn)了增長。但是，香港迪士尼的營業(yè)收入在第四季度出現(xiàn)了下滑。
迪士尼CEO Bob Iger 稱香港迪士尼樂園第四季度營收下滑了 5500 萬美元，預(yù)計明年第一季度還會下滑 8000 萬美元，如果香港的情況沒有好轉(zhuǎn)，明年香港迪士尼樂園全年的營收會下降約2.75億美元。
迪士尼的媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)一直是營收支柱，這個季度也不例外。具體來說，營收同比增長22%，至65.1億元，占了營收的三分之一。
但是營業(yè)利潤同比下滑了3%，至17.83億美元。在營收增幅如此巨大的情況下，利潤出現(xiàn)下滑，說明傳統(tǒng)的電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)越來越難賺錢了，這也是迪士尼重金投入流媒體的最大原因——要趕在傳統(tǒng)電視退出歷史舞臺前，將核心業(yè)務(wù)切換到流媒體上。
迪士尼忙碌的2019結(jié)束了，但一切才剛剛開始
迪士尼下一年的重心毫無疑問是流媒體。從2015年到現(xiàn)在，迪士尼做的大部分事情都是在為流媒體業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。
2017年收購體育直播公司BAMTech是為了買下其流媒體技術(shù)，一年后上線體育直播平臺ESNP+算是試水。今年收購福克斯，是為了旗下的內(nèi)容和IP，但買下這些內(nèi)容和IP，是為了增加其流媒體的內(nèi)容儲備。后來迪士尼不斷增持Hulu股份直到完全控制Hulu，也是為了進(jìn)一步補(bǔ)全自己在成人向內(nèi)容方面的布局。
但是4年過去了，美國的流媒體市場早就是巨頭林立的紅海。在美國以外的市場，Netflix、亞馬遜等玩家也在攻城略地。
從迪士尼的安排來看，Disney+一開始就是打算國內(nèi)國外雙管齊下。
在北美、荷蘭、澳大利亞、新西蘭，Disney+將于11月12日首發(fā)上線。在英國、法國、德國等歐洲發(fā)達(dá)國家，Disney+會在2020年3月31日上線。至于亞太和東歐，迪士尼目前的計劃是2021年9月之前上線。
在這次大戰(zhàn)中，大家普遍看好迪士尼。他的價格策略，他的內(nèi)容優(yōu)勢，都讓他看起來穩(wěn)操勝券。但是落實(shí)到具體的指標(biāo)，譬如說流媒體最重要的內(nèi)容儲備上，迪士尼似乎依舊是一個新人。
Disney+看起來來勢洶洶，但內(nèi)容儲備實(shí)際只有Netflix的12分之1。Netflix在內(nèi)容上的優(yōu)勢，實(shí)際來自于過去幾年形成的原創(chuàng)模式：投資有潛力的項目，打造話題性劇集。而且，他們還將成功經(jīng)驗推廣到了海外。這些對于迪士尼而言，都是要補(bǔ)的課。
巨頭轉(zhuǎn)型如大象跳舞，迪士尼能不能轉(zhuǎn)型成功，就看2020年了。
三文娛原創(chuàng)內(nèi)容，未經(jīng)同意，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載。
