文：權(quán)衡財(cái)經(jīng)研究員 陳剛強(qiáng)

編：許輝

10月12日早盤，鋰電池板塊快速拉升，截至發(fā)稿，天際股份漲停，奧克股份、諾德股份等紛紛跟漲。寧德時(shí)代盤中漲近4%，再創(chuàng)新高，市值逼近5500億元。

行業(yè)一片看漲，獨(dú)有數(shù)只個(gè)股或顯得疲軟，據(jù)2020年8月31日披露的深圳市翔豐華科技股份有限公司（下稱：翔豐華）2020年1－6月業(yè)績報(bào)告，2020年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利:2,774.21萬元,同比下降38.15%。2020年1-6月翔豐華的營業(yè)收入2.11億同比去年的3.13億，下降32.58%。而再給三個(gè)月的時(shí)間，預(yù)計(jì)2020年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利:4,288.32萬元,同比上年下降:10.88%。翔豐華今年的整體業(yè)績并不樂觀，這也從公司上市后的股價(jià)波動(dòng)可以看出。

翔豐華自上市時(shí)的73.00元每股的高位，一路走低到46.50元的價(jià)位，并在節(jié)前有所維定。投資者對(duì)翔豐華高達(dá)102.3的動(dòng)態(tài)市盈率有所警惕，而在銷售毛利率走高的情況下，營收與凈利潤保持同比30%以上的下降，翔豐華給予投資者的每股收益也在起伏中走低。

翔豐華成立于2009年6月12日，位于寶能科技園，是專業(yè)從事鋰離子電池負(fù)極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè),是國內(nèi)先進(jìn)的鋰電負(fù)極材料專業(yè)供應(yīng)商。福建翔豐華新能源材料有限公司是深圳市翔豐華科技股份有限公司的全資子公司，成立于2015年5月13日,位于福建省永安市貢川鎮(zhèn)水東工業(yè)園。翔豐華主要產(chǎn)品分為天然石墨和人造石墨兩大類,產(chǎn)品應(yīng)用于動(dòng)力(電動(dòng)交通工具,如新能源汽車、電動(dòng)自行車等)、3C消費(fèi)電子、工業(yè)儲(chǔ)能等鋰離子電池領(lǐng)域。

福建翔豐華系翔豐華的生產(chǎn)經(jīng)營基地，主要承擔(dān)翔豐華的生產(chǎn)經(jīng)營職能。2016 年翔豐華生產(chǎn)基地由東莞翔豐華搬遷至福建翔豐華，由于搬遷工作組織較為得力，其生產(chǎn)經(jīng)營總體未受到大的影響。

福建永安市公安消防大隊(duì)于 2016 年 7 月 7 日下發(fā)的永公（消）行罰決定字[2016]0019 號(hào)《行政處罰決定書》，福建翔豐華因建設(shè)的二期項(xiàng)目（3#、4#廠房、辦公樓）未進(jìn)行消防設(shè)計(jì)備案違反了《消防法》第十條的規(guī)定，福建永安市公安消防大隊(duì)據(jù)此對(duì)福建翔豐華處以人民幣 4,100 元的罰款處罰。

翔豐華的控股股東、實(shí)際控制人為周鵬偉、鐘英浩。周鵬偉持有翔豐華15,620,814 股，占公司總股本的 20.8278%；鐘英浩持有翔豐華 6,439,669 股，占公司總股本的 8.5862%，兩者合計(jì)持有翔豐華 29.4140%的股權(quán)。

翔豐華2020年9月17日上市， 募集資金凈額3.24億元。發(fā)行量2500萬股每股發(fā)行價(jià)14.69元發(fā)行費(fèi)用4375萬元。翔豐華目前是比亞迪、LG化學(xué)、寧德時(shí)代、鵬輝能源、南都電源、贛峰鋰業(yè)、多氟多、卡耐新能源、孚能科技、國軒高科等30多家知名公司的供應(yīng)商。

鋰電池領(lǐng)域目前行業(yè)集中度較高，裝機(jī)主要集中在行業(yè)前十手中。其中，比亞迪在2019年國內(nèi)裝機(jī)量排名第二。寧德時(shí)代2017-2019年都是當(dāng)年國內(nèi)裝機(jī)量排名首位，去年更是成為全球首位。翔豐華供應(yīng)的天然石墨產(chǎn)品被LG化學(xué)應(yīng)用于特斯拉上海工廠項(xiàng)目，成為特斯拉上海工廠的間接供應(yīng)商。盡管如此，翔豐華仍交出衰退的業(yè)績報(bào)表，可謂令人不安。

從招股書顯示的翔豐華報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2017年的6,543.46萬元轉(zhuǎn)為2019年的-10,986.66 萬元，從正轉(zhuǎn)負(fù)也預(yù)示了今天的業(yè)績衰退。

2019 年度，翔豐華的研發(fā)費(fèi)用為 2,692.97 萬元。整體弱于可比同行，使得翔豐華很難做到厚積薄發(fā)，投資者的持續(xù)關(guān)注也會(huì)選擇拿腳走路。

而作為客戶，10月10日，比亞迪發(fā)布了新能源旗艦轎車——漢9月的銷量數(shù)據(jù)。在剛剛過去的9月，漢實(shí)現(xiàn)批量交付5612輛，較8月環(huán)比增長40.3%。其中漢EV 9月批量交付3624輛，較8月環(huán)比增長51%；漢DM 9月批量交付1988輛，較8月環(huán)比增長24.3%。截止9月底，漢累計(jì)批量交付已突破萬輛大關(guān)，達(dá)10817輛，漢EV所搭載的刀片電池，制造成本更具優(yōu)勢(shì)，刀片電池的成本至少將低于600元/kWh。

為保證漢的產(chǎn)能，比亞迪已決定今年年底前，在生產(chǎn)刀片電池的弗迪重慶工廠內(nèi)新建8條生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)20GWh以上的年產(chǎn)能目標(biāo)。

不比不知道一比嚇一跳，翔豐華雖然成功IPO，順利走上資本市場(chǎng)，但面臨市場(chǎng)的考驗(yàn)，還需要更大的努力。