去年養(yǎng)豬還是一門好生意，今年就已無人問津。

站在周期的風口上，等風來才是最正確的選擇。

7月15日，養(yǎng)豬大戶新希望發(fā)布2021年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)告顯示，2021年上半年公司預(yù)虧29.5億元至34.5億元，與上年同期凈利31.63億元相比，大降193.24%至209.04%。

去年同期巨賺的企業(yè)，為什么今年就出現(xiàn)了如此大幅度的虧損？

新希望在公告中解釋出現(xiàn)虧損的原因為：

第一，報告期內(nèi)生豬銷售價格大幅下跌；

第二，飼料原料價格漲價以及疫情影響；

第三，生豬養(yǎng)殖成本上升；

第四，對目前存欄的消耗性生物資產(chǎn)按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低的原則做了減值測試，一共計提了10億元左右的存貨跌價準備。

對于新希望，其他養(yǎng)豬大戶則并沒有那么“慘”，以牧原股份為例，今年上半年牧原股份預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利94億元至102億元，同比只下降了5.42%至12.83%；而另外一家的正邦科技則預(yù)計虧損12億元至14.5億元，較去年同期下降149.64%-159.99%。

實際上，今年以來生豬價格不斷下降，去年“豬肉自由”的說法再也無人提起，僅在六月，發(fā)改委發(fā)布的生豬價格過度下跌預(yù)警級別就從三級上升到了一級。

一面是不斷上升的成本，一面是不斷下跌的生豬價格，養(yǎng)豬企業(yè)首先要考慮的是如何降低經(jīng)營成本、然后規(guī)?；\作。

而為了應(yīng)對成本上升等問題，各家做法也略有差異。

早前，市場曾流傳了一份正邦科技員工自愿降薪通知書。其后，有媒體報道稱，正邦科技事業(yè)部月薪超10000元以及行政部月薪超8000元的，薪資分別降低了10%。除此之外，正邦科技還進行了裁員，裁員的人數(shù)為萬人。

而之前也有市場傳聞牧原股份裁員的消息，不過牧原股份否認了裁員的說法。

那么同是養(yǎng)豬企業(yè)，為什么新希望就比別人虧那么多？

實際上，在收入構(gòu)成上，新希望和正邦科技以及牧原股份又略有差異。新希望收入構(gòu)成為飼料、生豬以及家禽。

2018年之前，養(yǎng)豬的產(chǎn)業(yè)是新希望收入占比最小的產(chǎn)業(yè)，但是由于“豬周期”的緣故，新希望則一直在養(yǎng)豬板塊做加法。

新希望2020年財報顯示，2020年新希望養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)營收占比從2019年的9.12%提升至22.56%；對應(yīng)的禽類養(yǎng)殖則從2019年的26.03%驟降至16.74%，作為新希望營收占比最大的飼料產(chǎn)業(yè)也同樣有所下降。

除此之外，新希望在擴產(chǎn)方面也進行得如火如荼。據(jù)新希望2020年年報顯示，新希望已投入運營的種豬場，年產(chǎn)能已超過3,000萬頭，建設(shè)中的種豬場，年產(chǎn)能超過2500萬頭。

不僅如此，數(shù)據(jù)還顯示今年1月至6月新希望增加了長期借款110億，用途是生豬養(yǎng)殖場的建設(shè)以及優(yōu)化有息債務(wù)結(jié)構(gòu)。

綜合而言，站在周期的風口上等風來，才是周期企業(yè)最合適的做法，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，6月全國的豬肉價格平均為14元，且這種現(xiàn)象短期難以改善。

去年，唐人神的董事長還曾預(yù)言，未來豬價可能會跌到5元/斤。

自去年9月開始，新希望的股價從最高42.2元/股，已經(jīng)下跌至12.95元/股，跌幅超過了65%，市值蒸發(fā)超過了1300億。

當下，新希望市盈率已經(jīng)跌至16.89倍，遠低于行業(yè)的29.49倍，且連續(xù)的下跌已經(jīng)釋放了一定的風險。我認為新希望當下要做的并非是繼續(xù)擴產(chǎn)，而是適當保持當前產(chǎn)能，等待在一個豬周期的到來。