穩(wěn)步增長(zhǎng)

作者 | 小謝

編輯 | 肇瑞

陽(yáng)光保險(xiǎn)在上市的道路上又邁進(jìn)一步。

日前，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光保險(xiǎn)”）發(fā)行境外上市外資股獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，本次發(fā)行完成后，陽(yáng)光保險(xiǎn)便可赴港上市。

自今年4月向港交所提交申請(qǐng)后，陽(yáng)光保險(xiǎn)一直備戰(zhàn)上市。而《雪浪Finance》發(fā)現(xiàn)，陽(yáng)光保險(xiǎn)旗下三家重要子公司今年頻頻關(guān)聯(lián)交易。

這三家子公司分別是陽(yáng)光資產(chǎn)管理股份有限公司（簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光資產(chǎn)”）、陽(yáng)光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)”），以及陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光人壽”）。

它們之間較近的一次交易發(fā)生在9月27日，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)和陽(yáng)光人壽聯(lián)手接盤了“陽(yáng)光-濟(jì)南濱河集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃”。

據(jù)陽(yáng)光資產(chǎn)公告，此次接盤，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)受讓金額為2億元，陽(yáng)光人壽受讓金額為2億元。

01

關(guān)聯(lián)交易頻頻

根據(jù)陽(yáng)光資產(chǎn)披露的公告，陽(yáng)光資產(chǎn)及其實(shí)際控制人與其他股東、投資人之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。具體來(lái)看，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)既是陽(yáng)光資產(chǎn)的股東，同時(shí)也是陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)與陽(yáng)光人壽的控股股東。

它們之間交易的對(duì)象為“陽(yáng)光-濟(jì)南濱河集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃”共計(jì)4億元的投資金額。該投資計(jì)劃由陽(yáng)光資產(chǎn)作為受托管理人發(fā)起設(shè)立，類型為基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃。

公告介紹，該投資計(jì)劃融資主體為濟(jì)南濱河新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司，資金用于中國(guó)科學(xué)院電工研究所先進(jìn)電磁驅(qū)動(dòng)技術(shù)研究院科研區(qū)項(xiàng)目、中國(guó)科學(xué)院電工研究所先進(jìn)電磁驅(qū)動(dòng)技術(shù)研究院試驗(yàn)區(qū)項(xiàng)目的建設(shè)及補(bǔ)充融資主體營(yíng)運(yùn)資金。

除此之外，存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的陽(yáng)光資產(chǎn)、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)以及陽(yáng)光人壽，僅今年以來(lái)就有多次交易。

不久前的9月19日，陽(yáng)光人壽申請(qǐng)申購(gòu)“陽(yáng)光資產(chǎn)-醫(yī)療保健行業(yè)精選資產(chǎn)管理產(chǎn)品”、“陽(yáng)光資產(chǎn)-消費(fèi)優(yōu)選資產(chǎn)管理產(chǎn)品”、“陽(yáng)光資產(chǎn)-周期主題精選資產(chǎn)管理產(chǎn)品”、“陽(yáng)光資產(chǎn)-主動(dòng)量化1號(hào)資產(chǎn)管理產(chǎn)品”共4只資管產(chǎn)品，金額合計(jì)3億元。

8月26日，陽(yáng)光人壽申請(qǐng)申購(gòu)“陽(yáng)光資產(chǎn)-乾恒5號(hào)資產(chǎn)管理產(chǎn)品”（以下簡(jiǎn)稱“乾恒5號(hào)”）、“陽(yáng)光資產(chǎn)乾恒益選資產(chǎn)管理產(chǎn)品”（以下簡(jiǎn)稱“乾恒益選”）共2只資管產(chǎn)品。其中乾恒5號(hào)申購(gòu)金額為1億元；乾恒益選申購(gòu)金額為40萬(wàn)元。

據(jù)陽(yáng)光資產(chǎn)公告，2022年4月1日至7月11日，陽(yáng)光資產(chǎn)與陽(yáng)光人壽發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易中未包含在統(tǒng)一交易協(xié)議內(nèi)且不包括豁免審批情形的關(guān)聯(lián)交易金額累計(jì)為3189.20萬(wàn)元（同期統(tǒng)一交易協(xié)議項(xiàng)下的委托管理費(fèi)及投資咨詢服務(wù)費(fèi)分別為1.01億元及0.35 億元），累計(jì)達(dá)到重大關(guān)聯(lián)交易標(biāo)準(zhǔn)。

同時(shí)，2022年4月1日至7月11日期間，陽(yáng)光人壽投資了陽(yáng)光資產(chǎn)提供金融服務(wù)的信托計(jì)劃，公司按金融服務(wù)協(xié)議收取金融服務(wù)費(fèi)；陽(yáng)光人壽直接持有陽(yáng)光資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品109只，陽(yáng)光資產(chǎn)按產(chǎn)品合同規(guī)定的管理費(fèi)率收取產(chǎn)品管理費(fèi)。

2022年6月8日，陽(yáng)光資產(chǎn)與陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)重新簽訂了《委托投資管理合同》，受托對(duì)陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)指定的保險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行投資管理，有效期自2022年1月1日起至2024年12月31日止，合同項(xiàng)下費(fèi)用三年預(yù)估金額累計(jì)不超過(guò)33316.55萬(wàn)元，本次關(guān)聯(lián)交易的交易類型為服務(wù)類。

5月6日，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)申請(qǐng)申購(gòu)“陽(yáng)光資產(chǎn)-周期 主題精選資產(chǎn)管理產(chǎn)品”及“陽(yáng)光資產(chǎn)-主動(dòng)量化 2 號(hào)資產(chǎn)管理產(chǎn)品”兩只產(chǎn)品，合計(jì)申購(gòu)金額8500萬(wàn)元。

據(jù)陽(yáng)光資產(chǎn)2022年第2季度關(guān)聯(lián)交易合并披露公告，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)和陽(yáng)光人壽購(gòu)買陽(yáng)光資產(chǎn)發(fā)行的資管產(chǎn)品管理費(fèi)分別為841.75萬(wàn)元及2179.28萬(wàn)元。

此外，陽(yáng)光保險(xiǎn)招股書顯示，公司與陽(yáng)光資產(chǎn)存在關(guān)聯(lián)交易。

2019-2021年度，陽(yáng)光保險(xiǎn)向陽(yáng)光資產(chǎn)支付的投資管理服務(wù)相關(guān)費(fèi)用分別為940百萬(wàn)元、1090百萬(wàn)元、712百萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2022-2024年三個(gè)年度，陽(yáng)光保險(xiǎn)將向陽(yáng)光資產(chǎn)支付的投資管理服務(wù)相關(guān)費(fèi)用的年度上限分別為946百萬(wàn)元、1111百萬(wàn)元、1258百萬(wàn)元。

值得注意的是，早年，陽(yáng)光人壽因關(guān)聯(lián)交易等方面存在問(wèn)題被監(jiān)管部門要求整改。

2017年10月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布監(jiān)管函，指出陽(yáng)光人壽在“三會(huì)一層”運(yùn)作、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)控管理、內(nèi)部審計(jì)、信息披露、發(fā)展規(guī)劃等方面存在問(wèn)題。

其中，關(guān)聯(lián)交易方面的問(wèn)題為關(guān)聯(lián)方檔案不完整，管理不規(guī)范；重大關(guān)聯(lián)交易未識(shí)別未報(bào)告。

鑒于以上問(wèn)題，保監(jiān)會(huì)要求陽(yáng)光人壽進(jìn)行整改，并提出自監(jiān)管函下發(fā)之日起六個(gè)月內(nèi)，禁止陽(yáng)光人壽、集團(tuán)及集團(tuán)內(nèi)其他保險(xiǎn)子公司直接或間接與融和置業(yè)、深圳東方藏山資產(chǎn)管理有限公司、誠(chéng)泰融資租賃（上海）有限公司及上述公司控制或施加重大影響的組織提供借款或其他形式的財(cái)務(wù)資助；除存量關(guān)聯(lián)交易的終止行為（如到期、贖回、轉(zhuǎn)讓等）以外，禁止開展資金運(yùn)用類關(guān)聯(lián)交易（包括現(xiàn)有金融產(chǎn)品的續(xù)期，以及已經(jīng)簽署協(xié)議但未實(shí)際支付的交易）。

02

陽(yáng)光保險(xiǎn)擴(kuò)張進(jìn)行時(shí)

官網(wǎng)介紹，陽(yáng)光保險(xiǎn)于2005年7月成立，公司成立5年便躋身中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)、中國(guó)服務(wù)業(yè)100強(qiáng)企業(yè)。集團(tuán)目前擁有財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)、資產(chǎn)管理、醫(yī)療健康等多家專業(yè)子公司。

陽(yáng)光保險(xiǎn)自成立以來(lái)，解決就業(yè)28萬(wàn)人，為4.32億客戶提供保險(xiǎn)保障，累計(jì)承擔(dān)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)2780萬(wàn)億元，支付各類賠款2260億元，上繳稅收580億元，在各項(xiàng)公益慈善事業(yè)中累計(jì)投入超5.2億元。

今年4月，陽(yáng)光保險(xiǎn)已向港交所提交上市申請(qǐng)，華泰金融控股（香港）股份有限公司、中國(guó)國(guó)際金融香港有限公司、UBS Securities Hong Kong Limitied及建銀國(guó)際金融有限公司為其聯(lián)席保薦人。

據(jù)證監(jiān)會(huì)10月10日公告，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)核準(zhǔn)陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司發(fā)行不超過(guò)3,968,025,500股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。

完成本次發(fā)行后，陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)可到香港聯(lián)合交易所主板上市。

這幾年，陽(yáng)光保險(xiǎn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2019-2021年，陽(yáng)光保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1008.37億元、1150.59億元及1199.69億元；合并總保費(fèi)收入分別為879.07億元、925.69億元、1017.59億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為50.86億元、56.19億元、58.83億元。

據(jù)陽(yáng)光保險(xiǎn)2021年年度信息披露報(bào)告，截至2021年末，陽(yáng)光保險(xiǎn)總資產(chǎn)高達(dá)4416.23億元，這一數(shù)字在2019年為3315.3億元。

招股書顯示，截至2021年12月31日，陽(yáng)光保險(xiǎn)總投資資產(chǎn)規(guī)模為人民幣3886.78億元。

2019-2021年，陽(yáng)光保險(xiǎn)的平均凈資產(chǎn)收益率分別為11.0%、10.6%及10.3%；總投資收益率分別為5.8%、6.5%以及5.4%；凈投資收益率分別為5.8%、5.2%和4.6%；總投資收益分別為147.14億元、194.72億元和190.96億元。

陽(yáng)光保險(xiǎn)表示，集團(tuán)的凈投資收益率由2020年的5.2%降低至2021年的4.6%，主要由于基金分紅及股息收入減少。本集團(tuán)的凈投資收益率由2019年的5.8%降低至2020年的5.2%， 主要由于集團(tuán)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高固定收益類金融資產(chǎn)佔(zhàn)比，同時(shí)受市場(chǎng)利率下行影響，新增投資資產(chǎn)收益率下降。

投資收益由2020年的人民幣19,052百萬(wàn)元減少10.3%至2021年的人民幣17,096百萬(wàn)元，陽(yáng)光保險(xiǎn)稱主要由于2021年資本市場(chǎng)整體下行，導(dǎo)致未實(shí)現(xiàn)收益減少，部分被已實(shí)現(xiàn)收益增加所抵銷。

作為陽(yáng)光保險(xiǎn)旗下骨干企業(yè)，據(jù)陽(yáng)光資產(chǎn)2021年度信息披露報(bào)告，2021年，陽(yáng)光資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.08億元，上年同期為14.5億元；凈利潤(rùn)8.33億元，上年同期為9.15億元。截至2021年末，陽(yáng)光資產(chǎn)的資產(chǎn)為27.64億元，負(fù)債4.13億元。

陽(yáng)光人壽方面，2021年度信息披露報(bào)告，2021年，陽(yáng)光人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入800.81億元，上年同期為741.15億元；凈利潤(rùn)63.09億元，上年同期為38.36億元。截至2021年末，陽(yáng)光人壽總資產(chǎn)為3646億元；總負(fù)債3271億元。

陽(yáng)光人壽官網(wǎng)顯示，2022年2季度，陽(yáng)光人壽的核心償付能力充足率為120.46%；綜合償付能力充足率為171.85%；風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)（分類監(jiān)管）為AAA。

陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)方面，據(jù)2022年2季度償付能力報(bào)告，2022年第2季度，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)收入為107.28億元，年度累計(jì)數(shù)為108.73億元；凈利潤(rùn)3.26億元，年度累計(jì)數(shù)為11.31億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅魅霝?6.96億元。截至2022年第2季度，陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)總資產(chǎn)為686億元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為14.2億元。

2022年6月29日，聯(lián)合資信確定陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)主體長(zhǎng)期信用等級(jí)維持AAA，“21 陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)”（人民幣 50 億元）信用等級(jí)維持 AAA，評(píng)級(jí)展望維持穩(wěn)定。