昔日千億規(guī)模的地產(chǎn)業(yè)巨頭泰禾集團，迎來了自己資本市場的終局。

北京時間2023年6月3日，ST泰禾（000732.SZ）發(fā)布公告，稱截至6月2日收盤，公司股價已經(jīng)連續(xù)20個交易日（5月8日-6月2日）低于1元，已觸及深交所關(guān)于股票交易類強制退市的規(guī)定，將于6月5日（星期一）起停牌；同時因為深交所規(guī)定，ST泰禾將不進入退市整理期，未來將直接被終止上市并摘牌。

曾經(jīng)的中國房地產(chǎn)20強，何以落得如今這般境地？

成立于1996年的泰禾集團發(fā)家于福建福州，是閩系房企的代表企業(yè)之一。在2010年成功上市之后，泰禾進入發(fā)展快車道，尤其是在2013-2017房地產(chǎn)爆發(fā)的五年中，泰禾憑借高舉高打的高周轉(zhuǎn)、高杠桿模式迅速膨脹，市值規(guī)模迅速從百億達到千億以上。這5年間，泰禾旗下項目數(shù)量翻了兩番、布局城市突破20個、銷售金額突破1300億，成就了泰禾最輝煌的時刻，也讓泰禾在2017、2018連續(xù)兩年位居中國房企20強。

但高周轉(zhuǎn)高杠桿模式會走向何方，市場已經(jīng)見過了太多，泰禾也沒能逃出這一“歷史規(guī)律”。當市場逐步轉(zhuǎn)冷、蛋糕難以擴大，這種擴張模式就將面臨極大的發(fā)展壓力，最終由流動性緊張逐步演變?yōu)楣镜谋罎?。泰禾集團的問題出現(xiàn)在2020年7月，彼時泰禾的中期票據(jù)未能按時兌付，成為公司首筆債務違約。

隨著之后新冠疫情的沖擊與經(jīng)濟形勢的趨緩，泰禾走上了下坡路：2020-2022年，公司三年時間累計虧損超150億元；2022年，公司全年營業(yè)收入僅為88.03億元，不足巔峰時期的7%，凈虧損達55.70億元；與此同時，公司到期未還的各類借款本金高達582.03億元，占公司總資產(chǎn)規(guī)模的四分之一以上，凈資產(chǎn)僅為84.16億元。

房地產(chǎn)的寒冬，依然未能過去。隨著泰禾的“倒下”，今年A股市場已經(jīng)有三家房企退市（藍光發(fā)展、嘉凱城），此外還有5家房企同樣面臨“1元”退市命運（中天、美置、粵泰、陽光城、宋都）。未來房地產(chǎn)市場將何去何從，仍有待觀察。