市值兩天暴增300億，王來春和它的“代工帝國”又找到了新的出路。

2月11日，“果鏈”巨頭立訊精密發(fā)布公告稱，公司與奇瑞集團(tuán)共同簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬與奇瑞新能源共同組建合資公司，為雙方奠定戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

而在協(xié)議簽署當(dāng)天，立訊精密的控股股東立訊有限還斥資百億，分別買下奇瑞控股第一大股東青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)，花費(fèi)百億跨界造車，可見其進(jìn)軍新能源汽車的決心。

回顧歷史，作為“果鏈”龍頭之一，立訊精密曾經(jīng)憑借著為蘋果代工而取得了輝煌的成績，甚至一度超越了富士康；然而，隨著智能手機(jī)行業(yè)發(fā)展趨緩，再加上電子消費(fèi)行業(yè)進(jìn)入低迷期，立訊精密也開始遭遇天花板，股價已經(jīng)橫盤震蕩了超過一年時間，業(yè)績也出現(xiàn)了下滑的跡象。

如今，立訊精密斥資百億高調(diào)宣布進(jìn)軍新能源汽車行業(yè)，其股價也在兩天時間里大漲超過了8%，市值更是暴增超過300億，作為“果鏈”龍頭的立訊精密，能借新能源汽車捅破天花板嗎？新能源汽車又真的是立訊精密的解藥嗎？

從流水線工人到4000億“代工帝國”

立訊精密的背后，是一個流水線女工人逆襲的故事。

1976年，立訊精密的創(chuàng)始人王來春出生在廣東潮汕的一個貧窮的家庭之中；因?yàn)榧依飳?shí)在太窮，哥哥很早就跑到了深圳打工，而看著哥哥已經(jīng)可以為家里分擔(dān)壓力，當(dāng)時還在讀初中的王來春慢慢也萌生了外出打工的念頭，不過因?yàn)槟挲g太小，父母并沒有同意王來春外出打工。

時間來到1988年，當(dāng)時21歲的王來春在一次偶然的機(jī)會中看到了富士康來潮汕招聘女工，王來春沒有一絲猶豫就跑去了報名，并成為了富士康第一批流水線員工中的一員。

不過，王來春的打工經(jīng)歷也并不順利，由于時代發(fā)展的原因，當(dāng)時的工廠環(huán)境可以用“惡劣”兩個字來形容，還不到一年時間，當(dāng)時從潮汕招來的149名女工幾乎全部走光，唯有王來春留了下來；而因?yàn)樾愿駡?jiān)毅，王來春也很快得到了提拔，成為了一名基層管理者，并在后來的十年里連升了三級，一路做到了課長的位置。

不過，在當(dāng)上課長之后，王來春深知自己已經(jīng)沒有太多上升的空間，于是在1999年，已經(jīng)在富士康打拼了十幾年的王來春遞交了辭呈，開啟了自己的創(chuàng)業(yè)之路，而她選擇的方向和富士康一樣——也是代加工生產(chǎn)連接器的生意，因?yàn)樵谝恢痹诟皇靠荡蚱吹耐鮼泶荷钪?，由于國?nèi)勞動力價格低廉，這個市場背后還有非常大的潛力。

雖然和富士康已經(jīng)成為了同行，但沒有想到的是，王來春卻得到了郭臺銘和富士康的支持。在王來春創(chuàng)業(yè)資金不足的時候，郭臺銘還傾囊相助，而在王來春公司成立之后，富士康也將不少的訂單給了王來春的公司，當(dāng)時的立訊精密甚至一度被稱為“小富士康”。

憑借著與富士康的深度捆綁，立訊精密發(fā)展也十分迅速，在2004年才從深圳成立的立訊精密，僅僅用了6年時間便成功登陸A股市場，從深圳中小板上市。

在上市之后，因?yàn)楸O(jiān)管的要求，立訊精密不再為富士康代工，但其卻通過收購多家公司的股權(quán)，成功切入了索尼和微軟游戲主機(jī)，以及蘋果、華為、艾默生等公司產(chǎn)業(yè)鏈，后來甚至成為了“果鏈”龍頭企業(yè)之一。

2021年10月，隨著股價的持續(xù)上漲，立訊精密創(chuàng)下了63.77元的歷史最高點(diǎn)，市值達(dá)到了4508億，正如王來春在采訪中所說的那樣，能與鳳凰同飛的，必是俊鳥。毫無疑問，王來春已經(jīng)創(chuàng)造了一個神話。

成敗皆因蘋果，立訊精密背后的隱憂

王來春和立訊精密的成功離不開兩家公司——富士康和蘋果。

從發(fā)展歷程來看，立訊精密最擅長的就是學(xué)習(xí)和模仿，其先是做了富士康的“學(xué)徒”，然后又成為了蘋果的“學(xué)生”，正所謂嚴(yán)師出高徒，鳳凰帶俊鳥，而這也正是立訊精密能在如此短的時間立取得成功的關(guān)鍵和秘密。

關(guān)于富士康，其為立訊精密提供的大量訂單，讓立訊精密迅速走到了上市；而在上市之后，立訊精密得以迅速壯大，這背后的功勞則要?dú)w咎于和蘋果的合作。

2011年，立訊精密為了可以成功切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，花大手筆收購了昆山聯(lián)滔有限公司，在收購成功之后，立訊精密當(dāng)年的營業(yè)收入與凈利潤就創(chuàng)造了2008年至2020年期間最高、也是唯一的一次三位數(shù)漲幅，分別達(dá)到了152.89%、185.33%。

不過，雖然2011年成功切入了“果鏈”，但因?yàn)楫?dāng)時富士康仍占據(jù)了蘋果代工的大量業(yè)務(wù)，立訊精密的業(yè)務(wù)量并不是太多，在后面的幾年里，立訊精密雖然保持著雙位數(shù)的增長，但和2011年相比，其發(fā)展速度也并不算很快。

這種情況一直到了2019年，隨著蘋果無線耳機(jī)的爆發(fā)，作為代工廠的立訊精密也迎來了大爆發(fā)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2018年確定為蘋果代工AirPods后，立訊精密的業(yè)績和股價雙雙爆發(fā)，其中最明顯的是業(yè)績方面，立訊精密2019年全年實(shí)現(xiàn)營收625.2億，同比2018年大幅增長74.38；實(shí)現(xiàn)凈利潤47.14億，同比2018年大幅增長73.13%。

而隨著業(yè)績的爆發(fā)式增長，在二級市場上，立訊精密的股價也持續(xù)走高。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在2019年1月2日時，立訊精密的收盤價僅為8.13元；而到了2020年的10月，其股價創(chuàng)出了63.77元，不到兩年時間股價就翻了接近8倍。

不過，雖然蘋果讓立訊精密走上了巔峰，但深度捆綁蘋果也讓其跌落神壇。

2020年后，隨著其他品牌的無線耳機(jī)陸續(xù)被推出，蘋果Airpods的市場份額被分食。根據(jù)機(jī)構(gòu)發(fā)布的研究報告顯示，2019至2020年全球TWS耳機(jī)出貨量年均復(fù)合增長率將超50%，但2020年至2024年，TWS耳機(jī)的年均復(fù)合增長率則回降至19.8％。

而作為Airpods代工廠的立訊精密自然首當(dāng)其沖。從業(yè)績來看，根據(jù)去年三季報數(shù)據(jù)顯示，立訊精密前三個季度實(shí)現(xiàn)營收為810.13億，同比增長36.09%，實(shí)現(xiàn)凈利潤46.9億，同比增長0.21%，凈利潤增速放緩明顯。

從數(shù)據(jù)來看，在立訊精密的前5大客戶中，第一大客戶的營銷額占比達(dá)到了69.02%，這第一大客戶自然是蘋果無疑。而如此高的營銷占比已經(jīng)是明顯的“大客戶依賴癥”，而這也正是立訊精密的最大隱憂——如果蘋果出現(xiàn)了什么問題，立訊精密自然也是“一榮俱榮，一損俱損”。

進(jìn)軍新能源汽車，會是立訊精密的解藥嗎？

2022年2月11日，立訊精密發(fā)布公告稱，公司與奇瑞集團(tuán)共同簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬與奇瑞新能源共同組建合資公司，為雙方奠定戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

而在協(xié)議簽署的當(dāng)天，立訊精密的控股股東立訊有限還斥資百億，分別買下奇瑞控股第一大股東青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)。

花費(fèi)百億進(jìn)軍新能源汽車行業(yè)，足以證明立訊精密的決心；而在公告發(fā)布之后，立訊精密股價也迎來了短暫的大漲，短短兩天時間股價大漲超過了8%，很顯然，大資金也對立訊精密進(jìn)軍新能源汽車行業(yè)表示樂觀。

那么，進(jìn)軍新能源汽車，真的會是立訊精密的解藥嗎？從目前來看，這背后的不確定性非常大。

首先是難度方面，和手機(jī)相比，從手機(jī)配件到汽車配件，從手機(jī)代工到整車代工，汽車代工更為復(fù)雜、結(jié)構(gòu)共性生產(chǎn)要求更高，此前特斯拉CEO馬斯克就曾直言，“與手機(jī)或智能手表相比，汽車非常復(fù)雜，你不能去找富士康這樣的供應(yīng)商，然后說‘給我造輛車’?！?/p>

所以，立訊精密能否成功切入新能源汽車行業(yè)，尚且存在非常大的不確定性。

此外，相比于手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈而言，新能源汽車雖然機(jī)會更大、發(fā)展空間更加廣闊，但相比而言也更加“燒錢”，不少媒體也分析道“100億只是開始而已”。

從目前來看，立訊精密進(jìn)軍新能源汽車無疑是一個正確的選擇，同時也是大勢所趨；然而，對于立訊精密來說，和奇瑞開展合作只是開始，難以改變目前業(yè)績下滑的趨勢，立訊精密和王來春未來要走的路，恐怕還有很長。