到今天為止，保利和金地的股價都已經(jīng)從7月的底部反彈了30%左右，特別是今天，幾乎所有地產(chǎn)股都高開高走，這顯然不是什么單純的超跌反彈，而是因為昨天地產(chǎn)股的政策面終于迎來了利好，使得很多右側(cè)交易和看政策面投資的資金陸續(xù)沖了進來。

而這個利好，我昨天也已經(jīng)在雪球發(fā)帖解讀過了，大意就是自然資源部昨天召開了會議，明確核心城市的第二批集中供地出讓政策調(diào)整，限定土地溢價上限15%，且不得通過調(diào)高底價、競配建等方式抬升實際房價，到達上限后通過搖號、一次性報價、競高標方案決定土地歸屬。隨后天津發(fā)文，調(diào)整二批次供地計劃，出讓規(guī)則由“限地價、競配建”調(diào)整為“限地價+搖號”，限地價上限由48%，下調(diào)至15%，調(diào)整內(nèi)容與自然部規(guī)定基本一致。

之前壓制地產(chǎn)股最大的一個利空，無疑就是終端銷售有限價，而土地成本卻遲遲降不下來，導(dǎo)致毛利率不斷壓縮。那這個政策一出，顯然大家就會預(yù)期一二線的土地溢價率能降下來，而房企的盈利空間就可能迎來邊際改善。

至于為何選擇在目前這個時間結(jié)點調(diào)整土地出讓政策，我想肯定和最近一段時間不斷有房企現(xiàn)金流斷裂，發(fā)生債務(wù)違約有關(guān)，而且出事的可都不是什么中小型房企，而是涉及了很多Top20大型房企。

小七之前一直說房住不炒的前提是不能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，而我們很多人做事總喜歡急功近利，矯枉過正，比如15年在短時間內(nèi)拼了命地降股票杠桿，抽場外配資，結(jié)果就是多次股災(zāi)，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，最后不得不政府下場救市。這輪地產(chǎn)調(diào)控也是一樣，三道紅線，貸款集中管理，壓按揭審批速度，拿地端又不給予房企合理利潤，繼續(xù)這樣搞下去，越來越多的房企資金鏈斷裂，很容易又演變成一次系統(tǒng)性風(fēng)險，而且地產(chǎn)行業(yè)爆起來可比15年的二級市場威力大多了。

所以，在剛看到苗頭的時候就及時進行政策調(diào)整，從源頭的拿地端開始執(zhí)行房住不炒，同時給予地產(chǎn)商合理的利潤空間，在我看來是非常及時也是非常必要的。雖然短期來看地方財政損失了一點土地收入，但長期來看，地產(chǎn)商也不會為了節(jié)約成本而粗制濫造，這對消費者和城市發(fā)展來說都是長期雙贏的局面。