記者丨寧曉敏 見(jiàn)習(xí)生丨 夏路

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

千億藥企云南白藥近期高層持續(xù)動(dòng)蕩。

近日，云南白藥（000538.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)于近日收到公司董事長(zhǎng)王明輝送達(dá)的《辭職報(bào)告》。王明輝因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去公司第十屆董事會(huì)董事長(zhǎng)及在云南白藥及其控股子公司的一切職務(wù)，將由董事兼首席執(zhí)行官董明代職。由此，云南白藥告別“王明輝時(shí)代”。

值得注意的是，掌舵者突然辭職10天后，3月15日，云南白藥昔日“銷(xiāo)售一姐”首席銷(xiāo)售官王錦辭職。

高管層變動(dòng)的背后，云南白藥業(yè)績(jī)持續(xù)下跌。公司2021年凈利潤(rùn)同比下降49.17%，創(chuàng)下公司上市以來(lái)業(yè)績(jī)最大降幅。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年前三季度，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。

高層動(dòng)蕩、業(yè)績(jī)虧損、主業(yè)不振……陷入“中年危機(jī)”的云南白藥開(kāi)啟多元化戰(zhàn)略，涉足炒股、進(jìn)軍醫(yī)美等方面，提升業(yè)績(jī)，緩解經(jīng)營(yíng)壓力。

一位長(zhǎng)期關(guān)注快消行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)鰲頭財(cái)經(jīng)表示，云南白藥產(chǎn)品老化單一且研發(fā)水平較低，多元化跨界布局的新增長(zhǎng)點(diǎn)尚未培育成熟。若無(wú)清晰的發(fā)展路徑和資金支撐，云南白藥很可能會(huì)將自己困在親手打造的增長(zhǎng)極里，反而還會(huì)拖累業(yè)績(jī)。

掌舵22年?duì)I收增158倍

王明輝在云南白藥的時(shí)間已超過(guò)20年。1999年，任職昆明制藥銷(xiāo)售副總裁的王明輝，被調(diào)入云南白藥擔(dān)任總經(jīng)理。

彼時(shí)，云南白藥因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)品形態(tài)老化，銷(xiāo)售疲軟，年?duì)I業(yè)收入只有2.32億元、凈利潤(rùn)0.34億元。

王明輝進(jìn)入云南白藥后，創(chuàng)造性地提出將白藥概念運(yùn)用到中藥以外產(chǎn)品中。2001年推出云南白藥創(chuàng)可貼，面市當(dāng)年實(shí)現(xiàn)3000萬(wàn)元的銷(xiāo)售額。

另一王牌產(chǎn)品云南白藥牙膏，2005年銷(xiāo)售額接近8000萬(wàn)元。2007年，已飆升至近2億元。經(jīng)過(guò)十余年發(fā)展，截至2022年上半年末，云南白藥的牙膏產(chǎn)品市場(chǎng)份額達(dá)24.8%位居榜首。

2004年王明輝開(kāi)始擔(dān)任董事長(zhǎng)、總裁，此后一直執(zhí)掌云南白藥。王明輝從2016年開(kāi)始進(jìn)行混改并增資擴(kuò)股，到2018年啟動(dòng)白藥控股整體上市工作，都是推動(dòng)云南白藥發(fā)展的重大節(jié)點(diǎn)。

在管理上，王明輝大舉改革銷(xiāo)售模式，引入“內(nèi)部創(chuàng)業(yè)機(jī)制”和“末位淘汰制度”。此外，云南白藥以“內(nèi)部創(chuàng)業(yè)機(jī)制”為第一綱領(lǐng)，通過(guò)全國(guó)公開(kāi)競(jìng)聘，選拔國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)精英，在終端市場(chǎng)進(jìn)行直接到位的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)工作。

在王明輝的帶領(lǐng)下，云南白藥實(shí)現(xiàn)了從一家中醫(yī)藥企業(yè)向大健康企業(yè)的轉(zhuǎn)型，業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，王明輝加入云南白藥后，該公司的總營(yíng)收從1999年的2.3億元升至2021年的363.7億元，執(zhí)掌22年公司營(yíng)收增158倍。

王明輝的收入也非?？捎^(guān)，2020年從云南白藥獲得的稅前報(bào)酬總額為1255.64萬(wàn)元，2021年為1053.6萬(wàn)元。

炒股虧損多元化突圍

云南白藥王牌產(chǎn)品創(chuàng)可貼和牙膏雖然有很高的知名度，但更新?lián)Q代并不快。隨著市場(chǎng)上這類(lèi)快消產(chǎn)品的迭代升級(jí)，云南白藥陷入了“中年危機(jī)“。

2017年，云南白藥牙膏增長(zhǎng)陷入滯緩。產(chǎn)品無(wú)法破局，云南白藥從體制上破局，“混改”拉開(kāi)帷幕?！盎旄摹焙螅颇习姿幉⑽慈缭钙痫w，相反卻因炒股巨虧。

2018年開(kāi)始，云南白藥開(kāi)始涉足炒股，2020年，當(dāng)年期末交易性金融資產(chǎn)為112.29億元；公允價(jià)值變動(dòng)凈收益達(dá)到22.4億元。

好景不長(zhǎng)，云南白藥2021年全年炒股虧損近20億元，去年公司仍在因?yàn)橥顿Y炒股虧錢(qián)。

2022年三季報(bào)顯示，截至去年9月30日，云南白藥交易性金融資產(chǎn)持有期間公允價(jià)值變動(dòng)損益為-7.52億元，較2021年三季報(bào)的-15.5億元同比收窄約51%。

云南白藥解釋為，主要是公司持有的證券、基金單位凈值變化產(chǎn)生。不過(guò)，相比上半年-4.17億元的公允價(jià)值變動(dòng)損益，其炒股虧損依然在擴(kuò)大。

炒股失利的云南白藥在今年2月宣布“戒股”，公司表示在原有的風(fēng)險(xiǎn)控制措施基礎(chǔ)上，嚴(yán)格控制二級(jí)市場(chǎng)投資規(guī)模，將逐步減倉(cāng)，不繼續(xù)增持。

經(jīng)營(yíng)壓力之下，云南白藥選擇多元化突圍，不斷發(fā)力熱門(mén)賽道，例如涉足茶品業(yè)務(wù)、布局美容纖體膳食品牌、打造口腔產(chǎn)品矩陣等。

天眼查APP顯示，截至目前，公司已構(gòu)建了涵蓋中藥天然藥物、中藥飲片、醫(yī)療器械、日化及個(gè)護(hù)產(chǎn)品、保健食品、食品等立體化產(chǎn)品族群構(gòu)成的商業(yè)版圖。

今年2月，云南白藥在接受調(diào)研時(shí)表示，目前，公司位于上海、北京的醫(yī)美診所建設(shè)工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，其中，上海云臻妮醫(yī)療美容門(mén)診部昆明云臻醫(yī)療科技有限公司呈貢綜合門(mén)診部均已進(jìn)入營(yíng)業(yè)階段。

對(duì)此，云南白藥方面也曾在財(cái)報(bào)中明確，第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的主要發(fā)力點(diǎn)為醫(yī)學(xué)美容、口腔護(hù)理、新零售健康服務(wù)賽道。

不過(guò)，多元化發(fā)展并未改善公司業(yè)績(jī)。

截至2022年前三季度，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑。去年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收269.16億元，同比下降5.1%；歸屬于股東凈利潤(rùn)為23.05億元，同比下降5.94%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.99億元，同比下降4.1%；歸屬于股東的凈利潤(rùn)為8.04億元，同比增長(zhǎng)23.97%。

“云南白藥面臨產(chǎn)品老化單一的現(xiàn)狀且研發(fā)低，多元化跨界布局的新增長(zhǎng)點(diǎn)尚未培育成熟。”一位長(zhǎng)期關(guān)注快消行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)鰲頭財(cái)經(jīng)表示，若無(wú)清晰的發(fā)展路徑和資金支撐，云南白藥很可能會(huì)將自己困在親手打造的增長(zhǎng)極里，反而還會(huì)拖累業(yè)績(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2022年前三季度，云南白藥研發(fā)費(fèi)用分別為1.74億元、1.81億元、3.31億元、2.08億元，年?duì)I收占比均不足1%。