近日，一家位于香港的中國對沖基金告知投資人，由于兩名基金經理辭職，其被迫關閉旗下兩支主要基金中的一支。

這家基金就是因做空瑞幸咖啡、公開喊話要求米高梅中國出售股份的雪湖資本。據媒體披露，辭職的兩名基金經理是韓國合伙人金含遂（Paul Kim）及日本合伙人斉藤雄介（YusukeSaito）。這兩位基金經理來自摩爾資本（Moore Capital Management），在2017-2018年加入雪湖，并幫助后者建立泛亞太投資版圖。

這兩名基金經理辭職意味著，管理規(guī)模約20億美元的雪湖資本投資版圖將從中日韓大幅收縮，僅剩下中國區(qū)域。據悉，雪湖資本今年以來規(guī)模已經縮水20%。

雪湖資本沒有披露其亞洲對沖基金的業(yè)績，但花旗銀行財富管理部門近日告知其客戶，10月份該行已將雪湖亞洲對沖基金放入“觀察”名單，這或許意味著其業(yè)績表現(xiàn)不佳。

知情人士稱，雪湖資本業(yè)績慘淡可能與其大量持倉美高梅中國(HK:02282)有關。

美高梅中國是MGM和澳門賭王何鴻燊之女何超瓊成立的合資公司，其中美高梅集團占股56%。雪湖資本一度非常看好米高梅中國，持股比例最高達到7.5%，成為美高梅中國的最大公眾投資機構。

然而，美高梅的股價表現(xiàn)非常糟糕。今年3月以來，其股價從14.6港元下跌至5港元，跌幅超過60%。如果從2018年的近25港元計算，其股價已經下跌了80%。

據稱，雪湖資本一直想在二級市場減持美高梅的股票，但由于成交慘淡，一直無法脫身。年初，忍無可忍的雪湖資本創(chuàng)始人馬自銘（Sean Ma）不惜發(fā)表公開信，要求美高梅集團引入一家中國內地企業(yè)成為美高梅中國持股20%的戰(zhàn)略投資者。

神秘創(chuàng)始人與融創(chuàng)、張磊關系密切

雪湖資本創(chuàng)始人馬自銘是個很神秘的投資人，關于他的公開資料很少。在雪湖資本的官網上，僅有一段關于他的個人介紹：2009年起擔任首席投資官。在此之前，馬自銘曾在瑞士信貸第一波士頓工作，也曾任職于Ziff Brothers Investments全球股票多頭/空頭團隊。馬自銘擁有加利福尼亞大學伯克利分校的數學和經濟學雙學士學位。

據媒體報道，馬自銘的投資人之一、也是入門導師就是高瓴資本創(chuàng)始人張磊，這起點已經秒殺大多數私募了。不過，?無論在雪湖資本官網還是媒體公開報道中，都沒有馬自銘本人的照片。在其推特主頁上，也僅有一張滑雪的背面照，顯得非常神秘。

媒體報道稱，馬自銘1979年出生于杭州，那年杭州西湖被一場暴雪襲擊，雪湖資本的名稱即來自于此。

在馬自銘挑戰(zhàn)美高梅的公開信中，他推薦了4家潛在的戰(zhàn)略投資者，美團、攜程集團、朱華集團和融創(chuàng)中國控股。值得注意的是，雪湖資本之前和融創(chuàng)中國就有密切聯(lián)系，融創(chuàng)服務上市時，雪湖資本是四大基石投資者之一，曾認購6000萬美元。另外，也有消息稱，融創(chuàng)中國董事長孫宏斌之子孫喆一在加入融創(chuàng)董事會前，曾于2013年10月至2014年5月?lián)窝┖Y本分析師。

雪湖資本不是那么好進的，這從其薪水中就可以看出。投行分析師的基礎年薪平均百萬左右，?但雪湖資本2021年發(fā)廣告招聘3名醫(yī)藥行業(yè)分析師，開除了100萬美元的年薪和績效獎金，是行業(yè)平均水平的3-4倍！

當然，融創(chuàng)的少東家肯定是不在乎這點薪水的，重要的是履歷和人生體驗。在金融機構鍍鍍金，就可以回融創(chuàng)擔任董事了。

實際上，不僅是分析師高薪驚人，雪湖資本連招聘實習生的薪水都已經讓眾多金融機構老員工傻眼。

2017年，雪湖資本以6萬元人民幣的月薪跟包括高盛在內的各大投行爭搶實習生。?當然，這是做廣告還是真的開出了這么高的實習薪水，那就不得而知了。但那一波金融圈朋友圈的廣告效應，絕對讓雪湖資本出名了。

學“做時間的朋友”疑被套牢？

那么，多金的雪湖資本投資成績如何呢？

據媒體報道，雪湖資本擁有三只海外對沖基金，包含一只專注于投資中國公司的股票多空對沖基金（2010年2月成立）、一只專注于投資中國公司的股票多頭基金（2015年9月成立），以及一只針對泛亞洲地區(qū)的股票多空對沖基金（2018年4月成立）。

以股票多空對沖基金為例， 自2018年4月成立以來，對比MSCI亞太基準指數同期1.6%下跌，雪湖亞洲基金取得64.3%的凈回報，其中截止到2018年底實現(xiàn)34.4%的凈回報, 截止到2019年10月底實現(xiàn)22.2%的凈回報。

媒體沒有報道2020年以后雪湖資本的業(yè)績。但從美高梅的投資看，無疑是失敗的。

除了損失慘重的美高梅外，雪湖在國內有幾筆比較重要的投資。一個是海底撈，雪湖資本是火鍋賽道海底撈的基石投資者。2018 年 9 月海底撈在港股上市，參與這次認購的基石投資者包括高瓴資本，景林資產等，高瓴資本認購了9000萬美金，雪湖認購8000萬美金?？瓷先?，這筆投資是馬自銘跟著導師做的。海底撈這筆投資，雪湖資本應該是大賺了。海底撈2018年上市后，股價從18港元一路上漲到2021年初的85港元。

除了海底撈外，雪湖資本還追隨高瓴資本投資了另一家火鍋品牌呷哺呷哺。2016年3月，雪湖資本首次購入呷哺呷哺股份。2019年6月和2020年1月，雪湖資本兩次增持呷哺呷哺，持股比例達到7.52%，成為呷哺呷哺第三大股東。值得注意的是，高瓴資本是呷哺呷哺第四大股東。

不過，2020年呷哺呷哺半年報顯示，雪湖資本已經不在呷哺呷哺主要股東內，已經清倉減持。?從呷哺呷哺2020年上半年價格8-10港元看，雪湖資本除了2016年第一筆投資獲得收益外，其余兩筆增持都可能出現(xiàn)了虧損。

相比之下，馬自銘的導師張磊更加老練，高瓴資本直到2021年3月份才清倉5772萬股呷哺呷哺，套現(xiàn)10.16億港元，減持均價17港元左右。

2020年4月，當中概股愛奇藝和好未來遭遇做空時，馬自銘出面接受媒體采訪，稱大幅加倉了愛奇藝，并買了1億美元的好未來。當時，愛奇藝的股價約為15美元，到2021年3月份，愛奇藝股價最高達到29美元，隨后開始下跌，現(xiàn)價為8.11美元。好未來的股價約50美元，到2021年2月份，好未來股價達到91美元，隨后開始了漫長的下跌，如今只有3.89美元。

雪湖資本是否安全撤離了愛奇藝和好未來？目前不得而知，如果雪湖資本沒有及時獲利撤退，那么現(xiàn)在可能已經被深度套牢，虧損慘重。從最近兩名基金經理辭職以及花旗銀行的舉動看，雪湖資本旗下產品的業(yè)績似乎并不好看，這似乎也驗證了，當初抄底中概股很可能沒有成功。