美國區(qū)營收同比增長24.5%，國際區(qū)營收同比增長40%，但華爾街沒有被打動。

作者：Dkphhh

10月17日，Netflix發(fā)布了截至9月30日的第三季度財報。財報顯示，美國區(qū)訂閱用戶新增51.7萬至6062萬人，國際訂閱用戶新增626萬至9771萬人，全球總訂戶增長到1.58億人。

同時，訂戶的ARPU也同比上升了9%，美國區(qū)同比上升16.5%至約13美元/月，不算匯率影響的情況下，國際區(qū)同比上升10%至約10美元/月。?

業(yè)績方面，Netflix第三季度營收52.45億美元，同比增長31.1%，凈利潤6.65億美元，同比增長65%，每股收益達1.47美元。

來自美國流媒體業(yè)務的收入有24.13億美元，同比增長24.5%，國際流媒體業(yè)務收入27.6億美元，同比增長近40%。

美國區(qū)的業(yè)務增長一方面受年初的調價刺激，另一方面則是第三季度的內容吸引了一部分用戶訂閱。國際區(qū)的飛速增長則直接來自訂戶數(shù)量增加。

Netflix第三財季的成績可以說遠超分析師的預期。在財報公布后，Netflix的股價迎來了一波猛漲，但隨后又就開始波動下滑。華爾街似乎并沒有被這份出色的財報打動。

財報中，Netflix的一些頑疾并沒有改善。

一個是美國本土的新增用戶數(shù)，51.7萬的增長沒有達到預期的80萬。從增長趨勢上看，Netflix美國用戶增速放緩已是不爭的事實。

鑒于美國有限的家庭用戶數(shù)量，這個數(shù)字未來總有一天會到頂。對于Netflix而言，到頂了該怎么辦是個大問題。

另一個，是Netflix的現(xiàn)金流和負債問題，如果未來Netflix增長失速，這將是他們最大的隱患。

Netflix自從轉向開始自制內容后，公司的自由現(xiàn)金流就一直在降。今年第一財季期末，Netflix的自由現(xiàn)金流為負4.6億美元，本財季期末，自由現(xiàn)金流為負5.51億美元。

在沒有錢的情況下，Netflix只能借錢了。這個財季，Netflix的負債（連本帶息）有124億美元，比上個季度微微下降了一點，但是按照過去幾年Netflix的習慣，如果不出意外，他們會在下周發(fā)行新的長期債券，到時候負債數(shù)字又會變多。

Netflix基本把錢花在了兩個地方：一個是內容，另一個是海外擴張。這兩點也是Netflix這個財季業(yè)績能轉好的重要原因。

從原創(chuàng)內容出發(fā)，Netflix現(xiàn)在的野心不只有動畫，還要做衍生品

美國電視內容的排期一直分季節(jié)檔，通常秋季檔是電視的黃金期，春季檔則相對平淡，因為春季有大量的體育節(jié)目吸引觀眾的注意力。

Netflix雖然不是電視，但也一直遵循這一規(guī)律。所以，每年的年末都是Netflix的沖刺階段。

今年第三季度伊始，Netflix就放出了第一個重磅炸彈《怪奇物語》第三季。這是Netflix在《紙牌屋》之后的又一現(xiàn)象級自制劇。第三季也成為了有史以來最受歡迎的一季，前四周的觀眾人數(shù)達到了6400萬。

在買授權方面，Netflix也沒有含糊。上季度失去了《老友記》、《The Office》等國民劇的版權后，他們迅速跟進買下了另一部在美國本土影響力甚廣的《宋飛正傳》。

不過這也只是權宜之計，隨著未來流媒體市場的競爭越來越激烈，版權價格也會越來越高，Netflix只能更多的依賴自制內容。

在未來幾個月，Netflix即將上線的自制節(jié)目多達36部，其中已經確定的動畫和兒童向節(jié)目有6部，占了六分之一。這個比例看起來不高，但是已經比過去多了許多。

目前，Netflix已經上線了95部自制動畫。(回顧：沖擊奧斯卡，上線95部原創(chuàng)動畫，Netflix能撼動迪士尼嗎？)

過去，Netflix在動畫和兒童內容方面一直依賴迪士尼的授權，所以很少自制。但迪士尼宣布進軍流媒體市場后，Netflix就開始默默準備了。

在過去幾年里，Netflix在好萊塢成立了專門的動畫部門Netflix Animation，并挖來了許多迪士尼原來的動畫導演和制片人，包括迪士尼元老級畫師Glen Keane和James Baxter，還有執(zhí)導過《歌舞青春》的Kenny Ortega。

Netflix宣布沖奧的《克勞斯：圣誕節(jié)的秘密》只是一個開始（回顧：“二渲三”打破傳統(tǒng)思維！Netflix沖奧動畫會推動2D動畫變革嗎？），現(xiàn)在他們還有兩部動畫電影處在制作中。

一部是《海洋奇緣》副導演Chris Williams執(zhí)導的《Jacob and the Sea Beast》。另一部是《Over the Moon》，由迪士尼元老Glen Keane 執(zhí)導，1989版《小美人魚》中的愛麗兒就是他畫出來的。

急于擴充優(yōu)質動畫和兒童內容的Netflix也不太計較成本。據(jù)風投公司 Loup Ventures 預估，Netflix 今年會在動畫方面投入11億美元。對于制作成本相對比較低的動畫和兒童內容來說，這無疑是筆巨款。

加碼動畫給Netflix帶來的收益是多方位的。一方面，以家庭為單位的訂閱用戶通常更加忠誠，不會看完某部劇就退訂，他們能為Netflix提供穩(wěn)定的訂閱收入。另一方面，兒童動畫還能開發(fā)玩具、服裝等一系列衍生品。

雖然在電話會上，Netflix的高管表達了對IP授權的謹慎態(tài)度，但實際上Netflix已經在慢慢嘗試了。Netflix原創(chuàng)的鬼怪主題動畫《超能小萌怪》已經在萬圣節(jié)前準備好了相關的衍生品。

Netflix旗下最熱門的IP《怪奇物語》已經向孩之寶授權了“大富翁”桌游，同時也向潮玩品牌Funko授權了相關手辦。

從財務角度看，投入原創(chuàng)的Netflix未來資金壓力一定會越來越大，雖然衍生品的授權費不會帶來很多收益，但這是一筆穩(wěn)賺不賠的生意。所以，Netflix放開衍生品授權的可能性非常大。

深耕海外，不僅把內容本地化，還要幫本地內容國際化

在經歷了上個季度的國內用戶數(shù)下滑后，Netflix加快了海外擴張的腳步，一邊向歐洲大陸深入，另一邊開始布局亞太市場。

在歐洲，Netflix加大了對法國、意大利等國的投入，和當?shù)氐碾娨暸_、電信運營商合作，推出優(yōu)惠活動以爭取更多訂閱用戶。

在印度，Netflix推出了只能在手機上看的超低價套餐，折合2.88美元/月。Netflix的首席產品官Gregory K. Peters表示這次嘗試的收獲好于預期，并且表示有意向將超低價套餐推向同類市場。

但無論是在歐洲，還是在印度，光靠低價卻沒有本地內容，永遠無法爭取到最大多數(shù)的用戶。Netflix也深知這一點，所以他們在四年前就開始嘗試制作本地劇集。

韓國的《李尸朝鮮》，日本的《全裸監(jiān)督》都是Netflix在海外投資的成功案例。

而且，這些本地劇集還是顯示出了極強的擴散效應，哪怕在無法觀看Netflix的中國大陸，都引發(fā)了劇烈的討論。對于Netflix來說，投資優(yōu)質的本地劇集，能夠覆蓋的觀眾遠遠超出一個國家或地區(qū)。

為了讓一部劇能覆蓋到更多市場，Netflix在外國內容的本地化方面也下了不少功夫。

例如從中國引進的《大魚海棠》，就提供中文、英語、法語、西班牙語、葡萄牙語等語言的配音，基本覆蓋了Netflix的主要市場。

針對內容時間比較長的電視劇，不配音也會加字幕。下圖是日文字幕版的《天盛長歌》。

這些工作無疑會增加許多成本，所以在財報上，我們也能看到國際區(qū)的營業(yè)成本和營銷費用比美國區(qū)高出不少。

現(xiàn)在，Netflix還要加大對海外內容的投入。

財報透露，到目前為止，Netflix已經發(fā)行了來自17個國家和地區(qū)，超過100季的本地劇集。明年，Netflix計劃覆蓋30個國家和地區(qū)，推出超過130季的本地劇集而且。

他們在這里不僅投入有資金，還會幫助當?shù)氐挠耙暜a業(yè)發(fā)展。

在印度、東南亞等新興市場，由于影視制作的工業(yè)水平相對比較落后，大部分劇集都很難達到Netflix的要求。

所以Netflix會舉行專門的行業(yè)學習研討會，邀請來自美國、韓國的業(yè)內專家，為當?shù)氐闹破?、導演等?chuàng)作人員講解國際影視制作的經驗，內容包含創(chuàng)意、技術和管理。

10月9日，Netflix就在印度的孟買為來自印度、泰國、菲律賓、印尼、越南的36位創(chuàng)作者舉辦了一次這樣的研討會。

上個財季，Netflix也上線了一批在印度和東南亞制作的影視內容，如《巴霍巴利王：女皇誕生》、《彼岸之嫁》、《Bombay Begums》、《Cobalt Blue》等。

Netflix開始關注新興市場，對于中國從業(yè)者而言也是一件好事。

過去，中國的影視劇和動畫在東南亞、中東都有過成功經驗。在目前本地內容供給比較少，市場需求無法被滿足的情況下，Netflix可能會引進更多中國的影視劇和動畫。

面對迪士尼，Netflix能突出重圍嗎？

Netflix最近加快了海外市場的擴張腳步，很大程度上是因為國內流媒體市場的激烈競爭。

下個月，迪士尼的Disney+和蘋果的Apple TV+都會上線，到了明年春季，華納的HBO max和NBC環(huán)球的Peacook也會上線。

我們統(tǒng)計了美國的主要流媒體平臺情況?，F(xiàn)在，傳媒巨頭和科技公司都企圖在這一市場分一杯羹。

競爭加劇對于Netflix的影響是全方位的，不僅僅是用戶數(shù)量，還有內容的獲取成本。Netflix 首席內容官泰德·薩蘭多斯表示，今年“一個極具競爭力的節(jié)目，基本上會比去年同期貴出個30%左右?！?/p>

在電話會上，Netflix CEO 里德·哈斯廷斯對未來的競爭很樂觀。他說，相較于有線電視市場，流媒體市場還很小，現(xiàn)在的流媒體平臺是在一起搶奪有線電視的市場，未來的增長空間還很大。

不過，在預測第四季度業(yè)績的時候，他們還是調低了預期。

Netflix預計第四季美國區(qū)訂戶增長60萬，國際區(qū)訂戶增長700萬。這樣一來，Netflix 2019年全年的新增訂戶就只有2670萬，較2018年的2860萬有所降低。而此前，Netflix預測今年的新增訂戶數(shù)會超過去年。

從資本市場先漲后跌的反應來看，他們似乎也不太看好Netflix未來的業(yè)績。

Netflix的未來是否真的像里德·哈斯廷斯所說的那樣增長空間巨大？

下個月就能見分曉了。

三文娛原創(chuàng)，未經授權，嚴禁轉載。