1、數(shù)字人民幣的定義：人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，目前地區(qū)、場(chǎng)景覆蓋推進(jìn)順利

2017年以來(lái)，數(shù)字人民幣研發(fā)試點(diǎn)穩(wěn)妥推進(jìn)，基本涵蓋了長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區(qū)。已在批發(fā)零售、餐飲文旅、政務(wù)繳費(fèi)等領(lǐng)域形成一批涵蓋線上線下、可復(fù)制可推廣的應(yīng)用模式，試點(diǎn)地區(qū)的用戶、商戶、交易規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)反響良好。

2、支付產(chǎn)業(yè)鏈演進(jìn)：參與者眾多，四方清算體系逐漸形成，利潤(rùn)分配模式清晰

支付產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展經(jīng)歷“兩方模式”、“三方模式”之后，形成了清算機(jī)構(gòu)、發(fā)卡機(jī)構(gòu)、收單機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者各司其職的四方清算體系。96費(fèi)改后，中國(guó)四方清算產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配清晰——按照商家手續(xù)費(fèi)7：2：1分配給發(fā)卡方、收單方和清算機(jī)構(gòu)。

3、數(shù)字人民幣跨境清算業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模廣闊，有望解決跨境支付痛點(diǎn)

數(shù)字人民幣在國(guó)際清算環(huán)節(jié)可跨過(guò)SWIFT系統(tǒng)，大幅降低跨境轉(zhuǎn)賬成本和政治風(fēng)險(xiǎn)。人民幣跨境支付業(yè)務(wù)量2017-2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.54%，人民幣跨境支付金額2017-2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為45.99%，中國(guó)人民幣跨境支付規(guī)模不斷增長(zhǎng)，數(shù)字人民幣跨境業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊。

4、數(shù)字人民幣對(duì)第三方支付影響的探討：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

從本質(zhì)上來(lái)講，數(shù)字人民幣與第三方支付屬于支付鏈條上不同階段的角色：前者是“錢”，是數(shù)字形式的法定貨幣；后者是“錢包”，是貨幣的支付運(yùn)行設(shè)施和體系、方式，是為貨幣的流通服務(wù)的。

挑戰(zhàn)：第三方支付壟斷格局可能被打破。目前中國(guó)第三方支付市場(chǎng)由支付寶與微信（財(cái)付通）壟斷，市場(chǎng)呈現(xiàn)寡頭格局。數(shù)字人民幣在零售支付場(chǎng)景的使用過(guò)程中，支付終端和支付體驗(yàn)與現(xiàn)有的第三方支付存在諸多重合，可能對(duì)第三方支付平臺(tái)造成流量擠壓。數(shù)字人民幣APP與商業(yè)銀行APP或?qū)⒊蔀槲磥?lái)支付新參與者。

機(jī)遇：C端-收單機(jī)構(gòu)在C端有望通過(guò)相關(guān)場(chǎng)景創(chuàng)新，提供豐富場(chǎng)景下的解決方案，催生新的盈利點(diǎn)。B端-具備央行數(shù)字貨幣分發(fā)職能的第三方支付機(jī)構(gòu)可以圍繞數(shù)字人民幣提供“支付+”的全鏈?zhǔn)?、多元化服?wù)。

5、數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈上下游完備，發(fā)展增速顯著。

數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括芯片和基礎(chǔ)技術(shù)，產(chǎn)品差異化較大，競(jìng)爭(zhēng)較為分散。中游主要涉及銀行IT行業(yè)，軟件建設(shè)需求持續(xù)釋放，盈利空間大，2020年軟件市場(chǎng)規(guī)模達(dá)215.9億元，同比增長(zhǎng)21.4%，2025年中國(guó)銀行IT解決方案市場(chǎng)規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到1186億元。下游主要包括軟硬件錢包、數(shù)字錢包、終端機(jī)具新建及改造業(yè)務(wù)、第三方支付機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)覆蓋場(chǎng)景多。

來(lái)源：天風(fēng)證券

若需獲取本篇完整版資源，請(qǐng)關(guān)注公眾號(hào)：俠說(shuō)。報(bào)告內(nèi)容節(jié)選如下：

報(bào)告獲?。汗娞?hào)《俠說(shuō)》