正當(dāng)新能源汽車市場(chǎng)普遍向好時(shí)，一次“車頂維權(quán)”事件使特斯拉陷入輿論危機(jī)。另一方面，傳統(tǒng)汽車廠商似乎沒有受到特斯拉事件影響，紛紛加碼“新能源”，華為、小米等頭部企業(yè)更是以此為契機(jī)，開始跨界造車。那么特斯拉等新能源汽車還值得投資嗎？下面艾德證券為大家深度解讀。

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造車已經(jīng)成為了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)科技圈都無(wú)法回避的話題，盡管特斯拉事件讓消費(fèi)者對(duì)新能源汽車安全性產(chǎn)生質(zhì)疑，但眾多高科技企業(yè)在新能源汽車方面進(jìn)行大手筆布局，并獲資本的加持，融資近10年來(lái)首次破千億，表明新能源汽車即將迎來(lái)爆發(fā)期。

近幾天，特斯拉因“車頂維權(quán)”事件繼而引發(fā)了“蝴蝶效應(yīng)”并瘋狂“霸占”各大平臺(tái)頭版頭條，而且，經(jīng)過(guò)媒體傳播、輿論發(fā)酵，網(wǎng)絡(luò)上對(duì)此事的關(guān)注度不減反增。不僅如此，特斯拉在之后發(fā)出的公告，更是再次掀起了網(wǎng)絡(luò)上的討論熱潮。

4月19日，特斯拉股票“閃崩”，蒸發(fā)上千億元人民幣，不過(guò)，截至22日收盤，特斯拉重回7000億美元市值。喜憂參半的特斯拉自然不缺熱度，但消費(fèi)者維權(quán)以及新能源汽車的未來(lái)走向成為大家關(guān)注的熱點(diǎn)。

"特斯拉事件"引發(fā)思考 萬(wàn)億級(jí)藍(lán)海仍值得期待

盡管特斯拉維權(quán)事件鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但事實(shí)上該類事件并非個(gè)案，而此次輿論風(fēng)波可能會(huì)使消費(fèi)者對(duì)新能源汽車有著更多的思考。

“特斯拉事件”的根本原因出于剎車失靈還是人為不當(dāng)操作仍有待考究，不管如何，該事件已經(jīng)上升成為一次反響熱烈的社會(huì)公共輿論事件。對(duì)于其他新能源汽車廠商來(lái)講，如何將質(zhì)量把控落到實(shí)處、如何建立合理的市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)則，在出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題時(shí)如何跟進(jìn)，是全世界所有新能源汽車企業(yè)必須思考的問(wèn)題。

盡管發(fā)生如此大的輿情危機(jī)，但新能源汽車領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)仍被普遍看好。

首先政策方面看，國(guó)務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021―2035年）》，提出到2025年，新能源汽車"智能化"實(shí)現(xiàn)限定區(qū)域和特定場(chǎng)景商業(yè)化應(yīng)用，同時(shí)，工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)辛國(guó)斌在世界新能源汽車大會(huì)上表示，新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車，將是推動(dòng)中國(guó)品牌向上的發(fā)展方向。

據(jù)行業(yè)人士分析，到2030年，全球新能源汽車的市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)2萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)到“十四五”末期，我國(guó)新能源汽車能夠達(dá)到千億甚至萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模。

政策利好的加碼，表明新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成熟，并正在進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。由此，百度、小米、華為等高科技公司也掀起了第二輪跨界造車的高潮。這次進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域的企業(yè)在資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)整合等方面的實(shí)力更加雄厚，方向也更加清晰。

不僅如此，新能源汽車的關(guān)鍵核心技術(shù)也在飛速進(jìn)步。例如，在高精度傳感器、操作系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛算法，以及新能源汽車高效熱管理系統(tǒng)核心技術(shù)、整車能效優(yōu)化集成技術(shù)、充電體系建設(shè)與快充技術(shù)等產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，一批企業(yè)相繼實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化突破。

中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展，不僅推動(dòng)著中國(guó)品牌汽車的蛻變，也對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)的變化產(chǎn)生了深刻影響。曾經(jīng)觀望的大型跨國(guó)汽車企業(yè)，如奔馳、寶馬、大眾、福特、通用、豐田、本田、日產(chǎn)、現(xiàn)代等企業(yè)，均發(fā)布了大量新能源量產(chǎn)車型，并公布了未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，在汽車的新能源化和智能化方面投入巨資，正加快腳步參與到新能源、智能化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中來(lái)。

資本關(guān)注引發(fā)融資熱潮 造車新勢(shì)力故事遠(yuǎn)未結(jié)束

新能源汽車行業(yè)的崛起和發(fā)展，自然引起了資本的關(guān)注。

時(shí)間拉回2020年下半年，此前遇冷的新能源汽車迎來(lái)新一波融資熱潮，據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年新能源汽車領(lǐng)域投融資共89起，披露的融資金額近1292.1億人民幣，近十年來(lái)首次突破千億元。2021年以來(lái)熱度持續(xù)，已有13起投融資事件，涉及比亞迪、恒大汽車、零跑汽車、哪吒汽車、法拉第未來(lái)等。

故事的轉(zhuǎn)折極具戲劇性，原因是二級(jí)市場(chǎng)同行的超強(qiáng)表現(xiàn)，帶動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)的融資熱潮。成為造車新勢(shì)力分水嶺的2020年，一方面，博郡、拜騰、賽麟等迎來(lái)倒閉潮和高管離職潮，另一方面，蔚來(lái)、小鵬和理想等頭部造車新勢(shì)力的股價(jià)不斷刷新歷史高位，特斯拉市值位居全球車企的頭把交椅。

融資的下一步當(dāng)然是上市，資本們播下了種子，在等待結(jié)一個(gè)果。威馬、零跑、恒大、合眾新能源相繼宣布要登陸科創(chuàng)板。但2021年科創(chuàng)板風(fēng)向突變，上市審核趨嚴(yán)，原計(jì)劃年前上市的威馬至今仍在苦等。同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)估值回歸、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，造車新勢(shì)力的故事遠(yuǎn)未結(jié)束。

2018年前的第一波新能源車融資熱潮，孕育了目前公認(rèn)的三強(qiáng)蔚來(lái)、小鵬和理想，第二波熱潮正風(fēng)起云涌，誰(shuí)能借機(jī)沖刺突圍，各家都已摩拳擦掌，但結(jié)局仍待時(shí)間檢驗(yàn)。

行業(yè)整體估值在回歸 新能源汽車仍是"好賽道"

2020年年底股價(jià)一路高漲的新能源汽車板塊，春節(jié)過(guò)后驟然下跌，蔚來(lái)、小鵬、理想、比亞迪等明星公司的股價(jià)均出現(xiàn)10%以上不同幅度的回調(diào)，特斯拉股價(jià)自1月25日創(chuàng)下900.40美元/股的歷史最高價(jià)后，一路震蕩下滑，3月8日一度下探至563美元/股。

從行情走勢(shì)來(lái)看，去年資本市場(chǎng)存在盲目過(guò)熱的成分，新造車行業(yè)的整體估值正在處于回歸理性的過(guò)程。

從行業(yè)基本面角度來(lái)看，2021年傳統(tǒng)燃油汽車巨頭開始大舉進(jìn)入市場(chǎng)，擁有強(qiáng)大資金、品牌、渠道的傳統(tǒng)車企或?qū)⒖吹叫履茉雌囦N量的快速增長(zhǎng)，短期內(nèi)銷量可能會(huì)快速超過(guò)新造車勢(shì)力，導(dǎo)致資本市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)的認(rèn)知和競(jìng)爭(zhēng)正在加速。

值得注意的是，消費(fèi)者手里的選項(xiàng)正在增多，2025年成為另一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。根據(jù)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，2025年新能源銷量占比可達(dá)20%。當(dāng)前已經(jīng)形成幾股競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)力：一是以特斯拉、戴姆勒、豐田為代表的外資以及合資企業(yè)；二是以上汽、北汽、比亞迪為代表的自主車企；三是以蔚來(lái)、小鵬為代表的造車新勢(shì)力。從2020年下半年開始，以蘋果、百度、小米為代表的科技公司造車異軍突起，形成第四股勢(shì)力。

從政策端到資本市場(chǎng)端、行業(yè)端，迎來(lái)第二波融資熱潮的新造車勢(shì)力短期內(nèi)面臨壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車仍是確定增長(zhǎng)的好賽道。

但在這條火熱的賽道，仍需警惕資本堆積卻沒有真材實(shí)料的“虛火”亂象。近日央視評(píng)論稱，部分新能源“神車”，一方面在“面子”上過(guò)不去——里程注水、性能浮夸、售后甩鍋等虛假宣傳和霸道銷售很普遍；另一方面，“里子”就更成問(wèn)題，斷軸、自燃、三電系統(tǒng)缺陷等質(zhì)量問(wèn)題被廣泛投訴，汽車芯片還存在卡脖子的隱患。

新能源汽車行業(yè)的投資政策風(fēng)向正從重量向重質(zhì)改變，行業(yè)整體估值正在回歸理性，對(duì)于參與行業(yè)賽道的各大企業(yè)來(lái)講，深度了解用戶需求、精心打磨產(chǎn)品性能、攻堅(jiān)克難卡脖子項(xiàng)目仍是當(dāng)前重中之重。